Opção do Vendedor
O que é uma opção do vendedor?
A opção do vendedor, um termo geralmente usado em conjunto com um contrato a termo, dá ao vendedor o direito de escolher algumas das especificações, como a hora e o local de entrega, do título ou mercadoria subjacente a ser entregue.
Principais vantagens
- A opção de um vendedor, um termo freqüentemente usado em conjunto com um contrato a termo, dá ao vendedor o direito de escolher algumas das especificações, como a hora e o local de entrega, do título ou mercadoria subjacente a ser entregue.
- A opção do vendedor é útil para cumprir a entrega física sem ter que se preocupar tanto com as especificações rígidas estabelecidas em contratos padronizados, como contratos futuros listados.
- A opção de um vendedor também pode se referir a uma opção de venda, uma vez que o proprietário de uma opção de venda tem o direito de vender o título subjacente a um preço especificado.
Compreendendo a opção do vendedor
A opção do vendedor dá ao vendido em um contrato a termo a capacidade de trabalhar com o lado comprado do contrato para garantir que a entrega seja cumprida, mas onde o vendedor pode escolher exatamente o que entregar, dentro do escopo do contrato.
A opção do vendedor é mais comumente empregada em contratos a termo de commodities físicas. Para algumas mercadorias, como arroz e óleo, coletar quantidades adequadas de uma mercadoria e fornecer o transporte pode ser um processo muito complicado e caro.
Por exemplo, um contrato a termo de milho pode representar 5.000 alqueires. Como os hedgers tendem a comprar um grande número de contratos em um determinado momento, um vendedor de contrato a termo pode ter que entregar centenas de milhares de bushels de milho durante uma única janela de entrega. Dar aos vendedores contratados um pouco de margem de manobra pode aliviar algumas das dificuldades envolvidas na logística de entrega.
As escolhas sobre a qualidade da mercadoria ou bem entregue e as especificações de entrega devem se enquadrar nos limites pré-estabelecidos impostos pelos termos do contrato. A opção do vendedor é útil para cumprir a entrega física sem ter que se preocupar tanto com as especificações rígidas estabelecidas em contratos padronizados, como contratos futuros listados. A opção do vendedor também pode fornecer alguma flexibilidade em relação à data de liquidação exata e à data de entrega.
A opção de um vendedor também pode se referir a uma opção de venda, uma vez que o proprietário de uma opção de venda tem o direito de vender o título subjacente a um preço especificado.
Opção do vendedor: mais barato para entregar em títulos futuros
A opção do vendedor também entra em jogo nos mercados de derivativos de títulos com contratos mais baratos para entregar (CTD). Esse recurso é comum em contratos futuros de títulos do tesouro, que normalmente especificarão que qualquer título do tesouro qualificado pode ser entregue, desde que esteja dentro de um determinado intervalo de vencimento e tenha uma determinada taxa de cupom.
Determinar o título mais barato para entregar é importante para a posição vendida, e essa opção do vendedor torna mais vantajoso para o vendedor escolher um título específico para entregar em vez de outro em seu livro, a fim de maximizar seu lucro.
No entanto, uma vez que se presume que a posição vendida sempre fornecerá o título mais barato para entregar, o mercado geralmente precifica esses contratos futuros com base no título mais barato para entregar de qualquer maneira.