Dívida de segundo gravame

O que é dívida de segundo gravame?

A dívida de segunda garantia é um empréstimo que ocorre depois que uma primeira garantia já está em vigor. Posteriormente, refere-se à classificação da dívida em caso de falência e liquidação como ocorrida após o pagamento integral da dívida de garantia real. Outro termo para esse tipo de título de dívida é dívida júnior ou subordinada.

Essas dívidas têm uma prioridade de reembolso mais baixa do que outras dívidas seniores ou de classificação superior. Em outras palavras, a segunda garantia é a segunda na fila a ser totalmente reembolsada no caso de insolvência do devedor. Somente depois que todas as dívidas seniores, como empréstimos e títulos, forem satisfeitas, a dívida de garantia secundária pode ser paga. Os investidores em dívida subordinada, portanto, devem estar cientes de sua posição para receber o reembolso total do principal em caso de insolvência do negócio subjacente.

Explicação da dívida do segundo gravame

A dívida de segunda garantia tem um direito subordinado à garantia dada para garantir um empréstimo. Em uma liquidação forçada, a dívida júnior pode receber o produto da venda dos ativos prometidos para garantir o empréstimo, mas somente após os detentores da dívida sênior terem recebido o pagamento. Devido à chamada subordinada de garantias dadas, as garantias secundárias acarretam mais risco para os credores e investidores do que a dívida sênior. Como resultado desse risco elevado, esses empréstimos geralmente têm taxas de empréstimo mais altas e seguem processos mais rigorosos para aprovação.

Se um tomador de empréstimo entrar em default em um empréstimo garantido, o titular da garantia sênior pode receber 100% do saldo do empréstimo pela venda dos ativos subjacentes. No entanto, o detentor da segunda garantia pode receber apenas uma fração do valor do empréstimo em aberto.

Por exemplo, se um mutuário está inadimplente em um empréstimo imobiliário com uma segunda hipoteca, os credores podem executar a hipoteca e vender a casa. Após o pagamento integral do saldo da primeira hipoteca, a distribuição de todos os rendimentos restantes vai para o credor da segunda hipoteca.

Riscos de credor de segunda garantia

O principal risco para os credores representado por hipotecas secundárias é a garantia insuficiente em caso de inadimplência ou pedido de falência. Durante o processo de inscrição, os credores de garantia secundária geralmente avaliam muitos dos mesmos fatores e índices financeiros que os credores de garantia primária. Essas métricas financeiras incluem pontuação de crédito, ganhos e fluxo de caixa. Os credores também analisam o índice dívida / renda do mutuário, que mostra a porcentagem da renda mensal dedicada ao pagamento de dívidas. Normalmente, os mutuários com baixo risco de inadimplência recebem condições de crédito favoráveis, resultando em taxas de juros mais baixas.

Para mitigar o risco, os credores de segunda garantia também devem determinar o valor do patrimônio disponível que excede o saldo devedor da dívida sênior. O patrimônio líquido é a diferença entre o valor de mercado do ativo subjacente menos os empréstimos pendentes desse ativo.

Por exemplo, se uma empresa tem uma primeira garantia de $ 1.000.000 em um edifício e a estrutura tem um valor avaliado de $ 2.500.000, há $ 1.500.000 em patrimônio líquido remanescente. Nesse caso, o credor com garantia secundária pode aprovar um empréstimo para apenas uma parte do patrimônio líquido em circulação, digamos $ 750.000 – 50%. Além disso, o titular da primeira garantia pode ter estipulações em seus termos de crédito que estabelecem restrições sobre se a empresa pode assumir dívidas adicionais ou uma segunda hipoteca do edifício.

Outros cálculos que um credor analisa durante o processo de empréstimo incluem o valor de mercado do edifício, o potencial de perda de valor do ativo subjacente e o custo de liquidação. Os credores podem restringir o tamanho das garantias secundárias para garantir que o saldo cumulativo da dívida pendente seja significativamente menor do que o valor da garantia subjacente.

Os credores geralmente incluem cláusulas em termos de crédito. Esses convênios colocam restrições e descrevem requisitos específicos para o mutuário. Se uma empresa atrasa os pagamentos, são acionados acordos de empréstimo que podem exigir a venda de ativos para pagar a dívida.

Riscos de Investidor de Segundo Lien

Embora os investidores em dívida secundária sejam pagos antes dos acionistas ordinários no caso de falência de uma empresa, a dívida júnior tem seus riscos. Se a empresa emissora estiver insolvente e, por meio do processo de liquidação, não houver ativos suficientes disponíveis para pagar as dívidas sênior e júnior, os investidores de segunda garantia incorrerão na perda.

Embora a dívida júnior possa oferecer aos investidores uma taxa de juros mais alta do que a dívida de taxa fixa tradicional, os investidores precisam estar cientes da viabilidade financeira da empresa emissora e da probabilidade de reembolso.

Riscos do segundo mutuário de garantia

A dívida júnior pode assumir a forma de empréstimos de um banco ou por meio da venda de títulos a investidores. Os mutuários podem usar garantias secundárias para acessar o patrimônio líquido ou para adicionar capital ao balanço de uma empresa. A garantia de ativos para garantir uma segunda garantia também representa um risco para o mutuário.

Independentemente das razões para o segundo empréstimo, caso o devedor deixe de pagar a dívida, esse credor pode iniciar procedimentos para forçar a venda do ativo garantido.

Por exemplo, se um proprietário tem uma segunda hipoteca inadimplente, o banco pode iniciar o processo de execução hipotecária. A execução hipotecária é um processo legal em que um credor assume o controle da propriedade e inicia o processo de venda do ativo. A execução hipotecária ocorre quando o mutuário não consegue fazer os  pagamentos totais e programados do principal e dos juros, conforme descrito no contrato de hipoteca.

As empresas geralmente têm uma gama mais ampla de ativos para dar como garantia, incluindo bens imóveis, equipamentos e suas contas a receber. Muito parecido com uma segunda hipoteca de uma casa, uma empresa pode correr o risco de perder ativos para liquidação se o credor de segunda garantia executar a hipoteca.

Prós

• Dívida júnior paga uma taxa de juros mais alta

• Durante a liquidação, a segunda garantia é reembolsada perante os acionistas ordinários

• Adicionar um segundo empréstimo garantido pode fornecer acesso ao capital