Formulário SEC 17-H
O que é o Formulário 17-H da SEC?
O termo SEC Form 17-H refere-se a um formulário que deve ser preenchido por todas as corretoras de valores mobiliários na Securities and Exchange Commission (SEC). O formulário, denominado Relatório de Avaliação de Risco para Corretoras, consiste em seis páginas, que citam as atividades comerciais da corretora relacionadas ao seu perfil de risco. Este formulário da SEC exige que os corretores preencham o formulário de acordo com as Regras 17h-1T e a Regra 17h-2T do Securities and Exchange Act de 1934.
Principais vantagens
- Certos corretores devem preencher o Formulário 17-H da SEC junto à Securities and Exchange Commission.
- O formulário exige que os corretores forneçam informações financeiras sobre seu perfil de risco, incluindo demonstrações financeiras e informações sobre quaisquer questões jurídicas que enfrentem.
- Os corretores devem fornecer informações sobre as atividades de uma empresa controladora, holding ou subsidiária que possam afetar suas condições financeiras ou operacionais.
- A SEC adotou a regra e o Formulário 17-H após o colapso da Drexel Burnham Lambert e sua holding, Drexel Burnham and Lambert Group.
Compreendendo o Formulário 17-H da SEC
A Securities and Exchange Commission é uma agência federal independente responsável por proteger os investidores e garantir a justiça dos mercados dos Estados Unidos. A agência, que foi criada em 1934, promove a divulgação pública e supervisiona aquisições corporativas nos Estados Unidos, enquanto protege os investidores da manipulação do mercado e outros tipos de risco.
As regras das 17h (17h-1T e 17h-2T) do Securities and Exchange Act de 1934, que foram adotadas em 1992, delinearam certos requisitos para a manutenção de registros e relatórios para certas corretoras. Como tal, o Formulário 17-H exige que eles divulguem informações sobre as atividades de certas entidades afiliadas que podem afetar materialmente as condições financeiras e operacionais de uma corretora. Essas entidades incluem empresas-mãe, empresas controladoras e subsidiárias.
Conforme mencionado acima, o formulário é composto por seis páginas e é conhecido como formulário de Relatório de Avaliação de Risco para Corretores e Concessionárias. Ele solicita itens como o organograma atual da empresa de investimento, cópias de todas as políticas de demonstrações financeiras da empresa.
A SEC alterou os requisitos de arquivamento para a Regra 17h em junho de 2020, aumentando o limite para entidades que relatam. Essa mudança isentou certos corretores, que, segundo a agência, reduziria a carga para empresas menores. Empresas cujo capital varia entre $ 20 milhões e $ 50 milhões agora estão isentas da regra, desde que mantenham menos de $ 1 bilhão em ativos totais.
As corretoras devem atender a certos requisitos antes de poderem se registrar na Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), incluindo licenciamento, conformidade e educação continuada.
Considerações Especiais
Uma forma de risco que a SEC visa identificar é a manipulação de mercado ou má conduta. Esse tipo de risco geralmente não está relacionado ao mérito dos projetos subjacentes ao investimento. Em vez disso, essas situações são frequentemente motivadas por conflitos de interesse e muitas vezes ocorrem na presença de informações assimétricas entre vários participantes do mercado – por exemplo, quando os gestores de fundos de hedge desvalorizam os ativos para inflar ou suavizar seus retornos, ou quando os emissores corporativos erram ganhos, ou em casos de corretores favorecendo alguns investidores em detrimento de outros, escolhendo (ou alocando) negociações para eles que podem desconsiderar dados materiais ou métricas de mercado amplo.
Outro tipo de avaliação de risco lida com a compreensão e identificação de riscos sistêmicos ou de mercado, que podem resultar das atividades correlatas de muitos participantes do mercado. Esses riscos podem se propagar por todo o mercado ou por um segmento dele, afetando adversamente muitas entidades, incluindo aquelas que não contribuíram para a atividade que causou o risco em todo o mercado. Um exemplo desse tipo de risco pode ocorrer com o uso de títulos derivativos, como margem inadequada pode deixar os clientes expostos ao risco de contraparte.
Ao interromper as atividades de mercado das quais os investidores dependem, esses riscos ameaçam o acesso e o custo do capital necessário para financiar oportunidades de investimento na economia que valem a pena. Como parte de seu programa de avaliação de risco, a SEC concentra-se atualmente em 50-75 empresas por ano – de aproximadamente 275 firmas de arquivamento 17-H – para visitas de triagem presenciais.
A SEC também está desenvolvendo um processo de revisão de crise financeira de 2008.
História do Formulário 17-H da SEC
A SEC adotou a regra e o Formulário 17-H logo após o colapso da Drexel Burnham Lambert e de sua holding, Drexel Burnham and Lambert Group, um dos exemplos mais espetaculares de negociação com base em informações privilegiadas da história.
Em 1990, a Drexel já estava em apuros por suas práticas questionáveis de negociação de títulos de alto rendimento proliferadas por Michael Milken e outros na década de 1980, quando a DBL transferiu US $ 220 milhões do capital da BD para sua controladora como um empréstimo de curto prazo.
Nem a SEC nem a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) foram informadas sobre essa significativa transferência de capital na época. Em questão de semanas, a Drexel e suas entidades associadas não conseguiram cumprir suas obrigações financeiras e, como resultado, a DBL entrou com pedido de falência. Portanto, a Regra 17-H é uma maneira importante de a SEC fazer uma triagem de organizações de valores mobiliários para mitigar ou evitar quaisquer riscos e ameaças potenciais, como a morte da Drexel citada acima.