Opção Gaivota

O que é uma opção de gaivota?

Uma opção gaivota é uma estratégia de negociação de opções de três pernas que envolve duas opções de compra e uma opção de venda ou duas opções de venda e uma opção de compra. Enquanto isso, uma opção de compra é chamada de opção de divisão.

Uma estratégia de gaivota de alta envolve um spread de chamada de alta ( spread de chamada de débito) e a venda de uma opção de venda fora do dinheiro. A spread de venda de venda ( spread put de débito) e a venda de uma opção de compra fora do dinheiro.

Os spreads de opções já são posições cobertas que limitam o risco, mas limitam os lucros potenciais. Adicionar a posição vendida nas outras opções ajuda ainda mais a financiar a posição e possivelmente trazer o custo a zero. No entanto, ele apresenta potencial de perda aumentado se o ativo subjacente se mover muito na direção errada.

Dito de outra forma, a opção da gaivota é uma técnica de proteção unidirecional em que os movimentos para baixo ou para cima podem ser controlados, mas não ambos. Embora a estratégia da gaivota envolva tipicamente spreads de bull call e spreads de bear put, eles também podem envolver o oposto, usando spreads de bear call e bull put.

Noções básicas da opção Seagull

Os contratos de opções devem ser em montantes iguais e normalmente precificados para produzir um prêmio zero . Essa estrutura é apropriada quando a volatilidade é alta, mas espera-se que caia, e espera-se que o preço seja negociado com incerteza quanto à direção.

No segundo exemplo acima, um hedger usa uma opção gaivota estruturada como a compra de um spread de compra (duas opções de compra), financiada pela venda de uma opção out of the money put, idealmente para criar uma estrutura de prêmio zero. Isso também é conhecido como “gaivota longa”. O hedger se beneficia de um movimento de alta no preço do ativo subjacente, que é limitado pelo preço de exercício da opção de compra.

Como construir uma opção de gaivota

Aqui está um exemplo em que a volatilidade é relativamente alta e o trader espera que o preço do ativo subjacente suba enquanto a volatilidade cai.

Neste exemplo, o euro está sendo negociado a 1,2303.

Primeiro, compre o spread de compra de alta com uma compra da opção de compra de 1,2300 (por 0,0041) e venda a opção de compra de 1,2350 (por 0,0020). Ambos para o mesmo ativo subjacente e data de vencimento.

Em seguida, venda a opção de venda de 1,2250 (por 0,0017) com a mesma data de vencimento. O custo líquido para esta negociação seria 0,0041 – 0,0020 – 0,0017 = 0,0004

Finalmente, ajuste as advertências conforme necessário para trazer o prêmio (custo) para perto de zero.

Como acontece com qualquer tipo de estratégia de negociação, é imperativo escolher a combinação certa de opções de venda e opções de compra. Também é importante verificar se as datas de vencimento das opções estão de acordo com as expectativas de mudanças presumidas de preço e volatilidade. Embora esta estratégia de opção específica ajude a reduzir o nível de risco assumido pelo negociante, o acordo não remove completamente toda a volatilidade. Ainda existe a chance de que o retorno seja mais modesto do que o previsto, principalmente se o movimento da taxa de câmbio não for tão expressivo quanto o antecipado.