Risco neutro

O que é neutro ao risco?

Neutro ao risco é um conceito usado tanto em estudos de teoria dos jogos quanto em finanças. Refere-se a uma mentalidade em que um indivíduo é indiferente ao risco ao tomar uma decisão de investimento. Essa mentalidade não é derivada de cálculo ou dedução racional, mas sim de uma preferência emocional. Uma pessoa com uma abordagem neutra ao risco simplesmente não se concentra no risco – independentemente de ser ou não uma atitude imprudente. Essa mentalidade costuma ser situacional e pode depender do preço ou de outros fatores externos.

Compreendendo o conceito de neutralidade de risco

Neutro ao risco é um termo usado para descrever a atitude de um indivíduo que pode estar avaliando alternativas de investimento. Se o indivíduo se concentra exclusivamente nos ganhos potenciais, independentemente do risco, eles são considerados neutros ao risco. Tal comportamento, para avaliar a recompensa sem pensar no risco, pode parecer inerentemente arriscado. Um investidor avesso ao risco não consideraria a escolha de arriscar uma perda de $ 1.000 com a possibilidade de ter um ganho de $ 50 como sendo o mesmo que arriscar apenas $ 100 para ter o mesmo ganho de $ 50. No entanto, alguém que é neutro ao risco o faria. Dadas duas oportunidades de investimento, o investidor neutro ao risco apenas olha para os ganhos potenciais de cada investimento e ignora o potencial risco de queda.

Preços e medidas neutras ao risco

Pode haver uma série de razões pelas quais um indivíduo alcançaria uma mentalidade neutra ao risco, mas a ideia de que um indivíduo poderia realmente mudar de uma mentalidade avessa ao risco para uma mentalidade neutra ao risco com base em mudanças de preços leva a outro conceito importante: que de medidas neutras ao risco. As medidas neutras ao risco têm ampla aplicação na precificação de derivativos porque o preço em que se espera que os investidores apresentem uma atitude neutra ao risco deve ser um preço de equilíbrio entre compradores e vendedores.

Os investidores individuais quase sempre são avessos ao risco, o que significa que têm uma mentalidade em que demonstram mais medo de perder dinheiro do que a ansiedade que demonstram em ganhar dinheiro. Essa tendência geralmente resulta no preço de um ativo encontrando um ponto de equilíbrio um pouco abaixo do que pode ser explicado pelos retornos futuros esperados desse ativo. Ao tentar modelar e ajustar esse efeito na precificação de mercado, analistas e acadêmicos tentam ajustar essa aversão ao risco usando essas medidas teóricas neutras ao risco.

Por exemplo, considere um cenário onde 100 investidores são apresentados e aceitam a oportunidade de ganhar $ 100 se eles depositarem $ 10.000 em um banco por seis meses. Praticamente não há risco de perder dinheiro (a menos que o próprio banco esteja em risco de falência). Então, suponha que esses mesmos 100 investidores sejam posteriormente apresentados a um investimento alternativo. Esse investimento dá a eles a oportunidade de ganhar $ 10.000, ao mesmo tempo que aceita a possibilidade de perder todos os $ 10.000. Finalmente, suponha que façamos uma pesquisa com os investidores sobre qual investimento eles escolheriam e damos a eles três respostas: (A) Eu nunca consideraria essa alternativa, (B) Preciso de mais informações sobre o investimento alternativo, (C) Eu investirei no alternativa agora.

Nesse cenário, aqueles que responderam A seriam considerados investidores avessos ao risco, e aqueles que responderam C seriam considerados investidores em busca de risco, uma vez que o valor do investimento não pode ser determinado com precisão apenas com essa quantidade de informações. No entanto, aqueles que responderam com B reconhecem que precisam de mais informações para determinar se estariam interessados ​​na alternativa. Eles não são adversos ao risco nem buscam por si só. Em vez disso, estão interessados ​​no valor dos retornos esperados para saber se preferem ou não correr o risco. Portanto, no momento em que buscam mais informações, são considerados neutros ao risco.

Esses investidores provavelmente gostariam de saber qual seria a probabilidade de dobrar seu dinheiro (em comparação com a possibilidade de perder tudo). Se a probabilidade de dobrar fosse de apenas 50%, eles poderiam reconhecer que o valor esperado desse investimento é zero, pois ele tem a mesma possibilidade de perder tudo ou dobrar. Se a probabilidade de dobrar mudasse para 60%, então aqueles que estavam dispostos a considerar a alternativa naquele ponto, teriam adotado uma mentalidade neutra ao risco, porque estavam focados na probabilidade de ganho e não mais focados no risco.

O preço pelo qual os investidores neutros ao risco manifestam seu comportamento de considerar alternativas, apesar do risco, é um importante ponto de equilíbrio de preços. É um ponto onde o maior número de compradores e vendedores pode estar presente no mercado.