Risco
O que é risco?
O risco é definido em termos financeiros como a chance de que um resultado ou ganhos reais de investimento sejam diferentes de um resultado ou retorno esperado. O risco inclui a possibilidade de perder parte ou a totalidade de um investimento original.
Quantificadamente, o risco é geralmente avaliado considerando comportamentos e resultados históricos. Em finanças, o desvio padrão é uma métrica comum associada ao risco. O desvio padrão fornece uma medida da volatilidade dos preços dos ativos em comparação com suas médias históricas em um determinado período de tempo.
No geral, é possível e prudente gerenciar os riscos de investimento ao compreender os fundamentos do risco e como ele é medido. Aprender os riscos que podem se aplicar a diferentes cenários e algumas das maneiras de gerenciá-los de forma holística ajudará todos os tipos de investidores e gerentes de negócios a evitar perdas desnecessárias e caras.
Noções básicas de risco
Todos estão expostos a algum tipo de risco todos os dias – seja dirigindo, andando na rua, investindo, planejando capital ou qualquer outra coisa. A personalidade, o estilo de vida e a idade do investidor são alguns dos principais fatores a serem considerados para fins de gerenciamento de investimento e risco individual. Cada investidor tem um perfil de risco único que determina sua disposição e capacidade de resistir ao risco. Em geral, à medida que os riscos de investimento aumentam, os investidores esperam retornos mais elevados para compensar esses riscos.
Uma ideia fundamental em finanças é a relação entre risco e retorno. Quanto maior o risco que um investidor está disposto a correr, maior o retorno potencial. Os riscos podem surgir de várias maneiras e os investidores precisam ser compensados por assumir riscos adicionais. Por exemplo, um título do Tesouro dos EUA é considerado um dos investimentos mais seguros e, quando comparado a um título corporativo, oferece uma menor taxa de retorno.É muito mais provável que uma empresa vá à falência do que o governo dos Estados Unidos. Como o risco de inadimplência de investir em um título corporativo é maior, os investidores recebem uma taxa de retorno mais alta.
Quantificadamente, o risco é geralmente avaliado considerando comportamentos e resultados históricos. Em finanças, o desvio padrão é uma métrica comum associada ao risco. O desvio padrão fornece uma medida da volatilidade de um valor em comparação com sua média histórica. Um alto desvio padrão indica muita volatilidade de valor e, portanto, um alto grau de risco.
Indivíduos, consultores financeiros, e as empresas podem desenvolver de gestão de risco estratégias para ajudar os riscos gerenciar associado aos seus investimentos e atividades empresariais. Academicamente, existem várias teorias, métricas e estratégias que foram identificadas para medir, analisar e gerenciar riscos. Alguns deles incluem: desvio padrão, beta, Value at Risk (VaR) e o Capital Asset Pricing Model (CAPM). Medir e quantificar o risco muitas vezes permite que investidores, comerciantes e gerentes de negócios protejam alguns riscos usando várias estratégias, incluindo diversificação e posições de derivativos.
Principais vantagens
- O risco assume várias formas, mas é amplamente categorizado como a chance de um resultado ou ganho real do investimento ser diferente do resultado ou retorno esperado.
- O risco inclui a possibilidade de perder parte ou a totalidade de um investimento.
- Existem vários tipos de risco e várias maneiras de quantificar o risco para avaliações analíticas.
- O risco pode ser reduzido usando estratégias de diversificação e hedge.
Títulos sem risco
Embora seja verdade que nenhum investimento está totalmente livre de todos os riscos possíveis, certos títulos têm tão poucos riscos práticos que são considerados sem risco ou sem risco.
Os títulos sem risco costumam formar uma linha de base para analisar e medir o risco. Esses tipos de investimentos oferecem uma taxa de retorno esperada com muito pouco ou nenhum risco. Freqüentemente, todos os tipos de investidores procuram esses títulos para preservar economias de emergência ou para manter ativos que precisam estar imediatamente acessíveis.
Exemplos de títulos e investimentos sem risco incluem certificados de depósitos (CDs), contas do mercado monetário do governo e títulos do Tesouro dos Estados Unidos. O título de 30 dias do Tesouro dos Estados Unidos é geralmente visto como a linha de base, segurança livre de risco para modelagem financeira.É respaldado por total fé e crédito do governo dos Estados Unidos e, dada sua data de vencimento relativamente curta, tem exposição mínima às taxas de juros.4
Risco e horizontes de tempo
O horizonte de tempo e a liquidez dos investimentos costumam ser um fator-chave que influencia a avaliação e gestão de riscos. Se um investidor precisa que os fundos estejam imediatamente acessíveis, é menos provável que ele invista em investimentos de alto risco ou que não possam ser liquidados imediatamente e é mais provável que ele aplique seu dinheiro em títulos sem risco.
Os horizontes de tempo também serão um fator importante para carteiras de investimentos individuais. Os investidores mais jovens com horizontes de tempo mais longos para a aposentadoria podem estar dispostos a investir em investimentos de maior risco com retornos potenciais mais elevados. Os investidores mais velhos teriam uma tolerância de risco diferente, pois precisarão que os fundos estejam mais prontamente disponíveis.
Classificações de risco da Morningstar
A Morningstar é uma das principais agências objetivas que atribui classificações de risco a fundos mútuos e fundos negociados em bolsa (ETF). Um investidor pode combinar o perfil de risco de uma carteira com seu próprio apetite por risco.
Tipos de risco financeiro
Cada ação de poupança e investimento envolve riscos e retornos diferentes. Em geral, a teoria financeira classifica os riscos de investimento que afetam os valores dos ativos em duas categorias: risco sistemático e risco não sistemático. Em termos gerais, os investidores estão expostos a riscos sistemáticos e não sistemáticos.
Os riscos sistemáticos, também conhecidos como riscos de mercado, são riscos que podem afetar todo um mercado econômico geral ou uma grande porcentagem do mercado total. Risco de mercado é o risco de perder investimentos devido a fatores, como risco político e risco macroeconômico, que afetam o desempenho do mercado como um todo. O risco de mercado não pode ser facilmente mitigado por meio da diversificação da carteira. Outros tipos comuns de risco sistemático podem incluir risco de taxa de juros, risco de inflação, risco de moeda, risco de liquidez, risco-país e risco sociopolítico.
O risco não sistemático, também conhecido como risco específico ou risco idiossincrático, é uma categoria de risco que afeta apenas um setor ou uma empresa em particular. O risco não sistemático é o risco de perder um investimento devido a riscos específicos da empresa ou do setor. Os exemplos incluem uma mudança na gestão, um recall de produto, uma mudança regulatória que poderia reduzir as vendas da empresa e um novo concorrente no mercado com potencial para tirar participação de mercado de uma empresa. Os investidores costumam usar a diversificação para administrar o risco não sistemático, investindo em uma variedade de ativos.
Além dos amplos riscos sistemáticos e não sistemáticos, existem vários tipos específicos de risco, incluindo:
Risco do negócio
O risco do negócio se refere à viabilidade básica de um negócio – a questão de saber se uma empresa será capaz de fazer vendas e gerar receitas suficientes para cobrir suas despesas operacionais e obter lucro. Enquanto o risco financeiro está relacionado aos custos de financiamento, o risco do negócio está relacionado a todas as outras despesas que uma empresa deve cobrir para permanecer operacional e funcionando. Essas despesas incluem salários, custos de produção, aluguel de instalações, escritório e despesas administrativas. O nível de risco de negócios de uma empresa é influenciado por fatores como o custo das mercadorias, margens de lucro, concorrência e o nível geral de demanda pelos produtos ou serviços que vende.
Risco de crédito ou inadimplência
O risco de crédito é o risco de um tomador não conseguir pagar os juros contratuais ou o principal das obrigações de sua dívida. Esse tipo de risco afeta principalmente os investidores que possuem títulos em sua carteira. Os títulos do governo, especialmente aqueles emitidos pelo governo federal, apresentam o menor risco de inadimplência e, como tal, os menores retornos. Os títulos corporativos, por outro lado, tendem a ter o maior risco de inadimplência, mas também taxas de juros mais altas. Títulos com menor chance de inadimplência são considerados grau de investimento, enquanto títulos com maior chance são considerados títulos de alto rendimento ou junk bonds. Os investidores podem usar agências de classificação de títulos – como Standard and Poor’s, Fitch e Moody’s – para determinar quais títulos têm grau de investimento e quais são lixo.
Risco País
O risco-país refere-se ao risco de um país não conseguir honrar seus compromissos financeiros. Quando um país não cumpre suas obrigações, pode prejudicar o desempenho de todos os outros instrumentos financeiros daquele país – bem como de outros países com os quais mantém relações. O risco-país se aplica a ações, títulos, fundos mútuos, opções e futuros emitidos em um determinado país. Esse tipo de risco é visto com mais frequência em mercados emergentes ou países com déficit severo.
Risco cambial
Ao investir em países estrangeiros, é importante considerar o fato de que as taxas de câmbio também podem alterar o preço do ativo. O risco cambial (ou risco de taxa de câmbio) se aplica a todos os instrumentos financeiros em uma moeda diferente de sua moeda nacional. Por exemplo, se você mora nos Estados Unidos e investe em uma ação canadense em dólares canadenses, mesmo que o valor da ação se valorize, você pode perder dinheiro se o dólar canadense se desvalorizar em relação ao dólar norte-americano.
Risco da taxa de juros
O risco de taxa de juros é o risco de que o valor de um investimento mude devido a uma mudança no nível absoluto das taxas de juros, no spread entre duas taxas, na forma da curva de juros ou em qualquer outra relação de taxas de juros. Este tipo de risco afeta o valor dos títulos de forma mais direta do que as ações e é um risco significativo para todos os detentores de títulos. À medida que as taxas de juros sobem, os preços dos títulos no mercado secundário caem – e vice-versa.
Risco político
O risco político é o risco que os retornos de um investimento podem sofrer devido à instabilidade política ou mudanças em um país. Esse tipo de risco pode resultar de uma mudança no governo, órgãos legislativos, outros formuladores de política externa ou controle militar. Também conhecido como risco geopolítico, o risco se torna mais um fator conforme o horizonte de tempo de um investimento se torna mais longo.
Risco da contrapartida
Risco de contraparte é a probabilidade de que um dos envolvidos em uma transação possa não cumprir sua obrigação contratual. O risco de contraparte pode existir em transações de crédito, investimento e negociação, especialmente para aquelas que ocorrem em mercados de balcão (OTC). Produtos de investimento financeiro, como ações, opções, títulos e derivativos trazem risco de contraparte.
Risco de liquidez
O risco de liquidez está associado à capacidade do investidor de negociar seu investimento em troca de dinheiro. Normalmente, os investidores exigem algum prêmio por ativos ilíquidos que os compensa por manter títulos ao longo do tempo que não podem ser facilmente liquidados.
Risco vs. Recompensa
A compensação risco-retorno é o equilíbrio entre o desejo pelo menor risco possível e os maiores retornos possíveis. Em geral, baixos níveis de risco estão associados a baixos retornos potenciais e altos níveis de risco estão associados a altos retornos potenciais. Cada investidor deve decidir quanto risco está disposto e é capaz de aceitar para obter o retorno desejado. Isso se baseará em fatores como idade, renda, metas de investimento, necessidades de liquidez, horizonte de tempo e personalidade.
O gráfico a seguir mostra uma representação visual da compensação risco / retorno do investimento, em que um desvio padrão mais alto significa um nível ou risco mais alto – bem como um retorno potencial mais alto.
É importante ter em mente que um risco mais alto não significa automaticamente retornos mais altos. A compensação risco-retorno indica apenas que os investimentos de risco mais alto têm a possibilidade de retornos mais altos – mas não há garantias. No lado de menor risco do espectro está a taxa de retorno sem risco – a taxa teórica de retorno de um investimento com risco zero. Ele representa o interesse que você esperaria de um investimento absolutamente livre de risco durante um período específico de tempo. Em teoria, a taxa de retorno livre de risco é o retorno mínimo que você esperaria de qualquer investimento, porque você não aceitaria risco adicional a menos que a taxa de retorno potencial fosse maior do que a taxa livre de risco.
Risco e Diversificação
A estratégia mais básica – e eficaz – para minimizar o risco é a diversificação. A diversificação é fortemente baseada nos conceitos de correlação e risco. Uma carteira bem diversificada consistirá em diferentes tipos de títulos de diversos setores que têm vários graus de risco e correlação com os retornos uns dos outros.
Embora a maioria dos profissionais de investimento concorde que a diversificação não pode garantir contra perdas, é o componente mais importante para ajudar um investidor a alcançar objetivos financeiros de longo prazo, ao mesmo tempo que minimiza o risco.
Existem várias maneiras de planejar e garantir a diversificação adequada, incluindo:
- Distribua seu portfólio entre muitos veículos de investimento diferentes – incluindo dinheiro, ações, títulos, fundos mútuos, ETFs e outros fundos. Procure ativos cujos retornos não tenham se movido historicamente na mesma direção e no mesmo grau. Dessa forma, se parte do seu portfólio está diminuindo, o restante ainda pode estar crescendo.
- Fique diversificado dentro de cada tipo de investimento. Inclui títulos que variam por setor, indústria, região e capitalização de mercado. Também é uma boa ideia misturar estilos, como crescimento, receita e valor. O mesmo se aplica aos títulos: considere diversos vencimentos e qualidades de crédito.
- Inclui títulos que variam em risco. Você não está restrito a escolher apenas ações de primeira linha. Na verdade, o oposto é verdadeiro. A escolha de diferentes investimentos com diferentes taxas de retorno garantirá que grandes ganhos compensem as perdas em outras áreas.
Lembre-se de que a diversificação do portfólio não é uma tarefa única. Os investidores e empresas realizam “check-ups” ou rebalanceamentos regulares para garantir que suas carteiras tenham um nível de risco consistente com suas estratégias e objetivos financeiros.
The Bottom Line
Todos nós enfrentamos riscos todos os dias – quer estejamos dirigindo para o trabalho, surfando uma onda de 18 metros, investindo ou gerenciando um negócio. No mundo financeiro, risco refere-se à chance de que o retorno real de um investimento seja diferente do esperado – a possibilidade de um investimento não ter o desempenho desejado ou de você acabar perdendo dinheiro.
A maneira mais eficaz de gerenciar o risco de investimento é por meio da diversificação e avaliação de risco regular. Embora a diversificação não garanta ganhos ou garantia contra perdas, ela oferece o potencial para melhorar os retornos com base em seus objetivos e nível de risco alvo. Encontrar o equilíbrio certo entre risco e retorno ajuda os investidores e gerentes de negócios a atingirem seus objetivos financeiros por meio de investimentos com os quais eles se sentem mais confortáveis.