Reestruturação
O que é reestruturação?
A reestruturação é uma ação realizada por uma empresa para modificar significativamente os aspectos financeiros e operacionais da empresa, geralmente quando o negócio está enfrentando pressões financeiras. Reestruturação é um tipo de ação corporativa realizada que envolve a modificação significativa da dívida, das operações ou da estrutura de uma empresa como forma de limitar os danos financeiros e melhorar os negócios.
Quando uma empresa está tendo dificuldades em fazer os pagamentos de sua dívida, muitas vezes ela consolida e ajusta os termos da dívida em uma reestruturação da dívida, criando uma forma de saldar os detentores de títulos. Uma empresa também pode reestruturar suas operações ou estrutura cortando custos, como folha de pagamento, ou reduzindo seu tamanho com a venda de ativos.
Principais vantagens
- Reestruturação é quando uma empresa faz mudanças significativas em sua estrutura financeira ou operacional, normalmente durante uma situação de dificuldade financeira.
- As empresas também podem se reestruturar ao se preparar para uma venda, aquisição, fusão, mudança nas metas gerais ou transferência de propriedade.
- Após uma reestruturação, a empresa deve continuar com operações de negócios mais suaves e economicamente mais sólidas.
Compreendendo a reestruturação
Existem inúmeras razões pelas quais as empresas podem se reestruturar, incluindo a deterioração dos fundamentos financeiros, baixo desempenho dos lucros, receita medíocre das vendas, endividamento excessivo e a empresa não é mais competitiva ou existe muita concorrência no setor.
Uma empresa pode se reestruturar como um meio de se preparar para uma venda, aquisição, fusão, mudança nas metas gerais ou transferência para um parente. Por exemplo, uma empresa pode escolher se reestruturar depois de não conseguir lançar um novo produto ou serviço com sucesso, o que a deixa em uma posição em que não pode gerar receita suficiente para cobrir a folha de pagamento e o pagamento de dívidas.
Como resultado, dependendo do acordo entre acionistas e credores, a empresa pode vender seus ativos, reestruturar seus arranjos financeiros, emitir capital para reduzir dívidas ou pedir falência enquanto a empresa mantém as operações.
Como funciona a reestruturação
Quando uma empresa é reestruturada internamente, as operações, processos, departamentos ou propriedade podem mudar, permitindo que o negócio se torne mais integrado e lucrativo. Consultores financeiros e jurídicos são freqüentemente contratados para negociar planos de reestruturação. Partes da empresa podem ser vendidos a investidores, e um novo executivo-chefe (CEO) pode ser contratado para ajudar a implementar as alterações.
Os resultados podem incluir alterações em procedimentos, sistemas de computador, redes, locais e questões legais. Como as posições podem se sobrepor, empregos podem ser eliminados e funcionários dispensados.
A reestruturação pode ser um processo tumultuoso e doloroso, pois a estrutura interna e externa de uma empresa é ajustada e os empregos são cortados. Mas, uma vez concluída, a reestruturação deve resultar em operações de negócios mais suaves e economicamente mais sólidas. Depois que os funcionários se ajustam ao novo ambiente, a empresa pode estar em uma posição melhor para atingir seus objetivos por meio de maior eficiência na produção.
No entanto, nem todas as reestruturações corporativas terminam bem. Às vezes, uma empresa pode precisar admitir a derrota e começar a vender ou liquidar ativos para pagar seus credores antes de fechar definitivamente.
Uma empresa realiza uma reestruturação para modificar o aspecto financeiro ou operacional de seu negócio, geralmente quando enfrenta uma crise financeira.
Considerações Especiais
Os custos de reestruturação podem aumentar rapidamente para coisas como redução ou eliminação de linhas de produtos ou serviços, cancelamento de contratos, eliminação de divisões, baixa de ativos, fechamento de instalações e realocação de funcionários. Entrar em um novo mercado, adicionar produtos ou serviços, treinar novos funcionários e comprar propriedades também resulta em custos extras. Freqüentemente, surgem novas características e montantes de dívidas, independentemente de uma empresa expandir ou contrair suas operações.
Exemplos de reestruturação
Abaixo estão dois exemplos de reestruturações societárias em que uma envolveu uma reestruturação de dívida por meio de private equity e a outra feita por meio de falência.
Savers Inc.
No final de março de 2019, Savers Inc., a maior rede de brechós com fins lucrativos dos Estados Unidos, chegou a um acordo de reestruturação que cortou sua dívida em 40% e a viu adquirida pela Ares Management Corp. e pelo Crescent Capital Group LP, informou a Bloomberg.
A reestruturação extrajudicial, que foi aprovada pelo conselho de diretores da empresa, inclui o refinanciamento de um empréstimo de US $ 700 milhões e redução dos custos de juros do varejista. Segundo o acordo, os atuais detentores de empréstimos a prazo da empresa são pagos integralmente, enquanto os detentores de notas seniores trocam suas dívidas por ações.
Arch Coal Inc.
Em julho de 2016, a Arch Coal, Inc. concluiu um acordo com o Comitê Oficial de Credores Quirografários (UCC), com alguns de seus credores garantidos seniores detendo mais de 66% de seu empréstimo a prazo de primeira garantia. Como parte do plano de reestruturação da empresa, a Arch apresentou um Plano de Reorganização alterado envolvendo o acordo e uma Declaração de Divulgação relacionada ao Tribunal de Falências dos Estados Unidos para o Distrito Leste de Missouri. Após a aprovação da Declaração de Divulgação, a Arch planeja obter a aprovação do credor e solicitar a confirmação do plano pelo Tribunal de Falências, de acordo com o cronograma estabelecido no Global Settlement Agreement.