23 Junho 2021 5:56

Corrija negociações interrompidas com a estratégia de reparo

Os investidores que sofreram uma perda substancial em uma posição de ações foram limitados a três opções: “vender e perder”, “esperar e esperar” ou “dobrar”. A estratégia de “manter e esperar” requer que a ação retorne ao seu preço de compra, o que pode levar muito tempo, se isso acontecer.

A estratégia “dobrar para baixo” requer que você jogue um bom dinheiro atrás do outro, na esperança de que a ação tenha um bom desempenho. Felizmente, existe uma quarta estratégia que pode ajudá-lo a “consertar” seu estoque, reduzindo seu ponto de equilíbrio sem correr nenhum risco adicional. Este artigo explorará essa estratégia e como você pode usá-la para se recuperar de suas perdas.

Definindo a Estratégia

A estratégia de reparo é construída em torno de uma posição de ações em perda existente e é construída através da compra de uma opção de compra e venda de duas opções de compra para cada 100 ações possuídas. Como o prêmio obtido com a venda de duas opções de compra é suficiente para cobrir o custo de uma opção de compra, o resultado é uma posição de opção “livre” que permite que você equilibre o seu investimento com muito mais rapidez.

Aqui está o diagrama de lucros e perdas para a estratégia:

Como usar a estratégia de reparo

Vamos imaginar que você comprou 500 ações da empresa XYZ por US $ 90 não muito tempo atrás e, desde então, as ações caíram para US $ 50,75 após um anúncio ruim de lucros. Você acredita que o pior já passou para a empresa e que as ações podem se recuperar no próximo ano, mas US $ 90 parece uma meta irracional. Consequentemente, seu único interesse é equilibrar-se o mais rápido possível, em vez de vender sua posição com prejuízo substancial. (Veja também:  O que fazer quando seu comércio dá errado.)

A construção de uma estratégia de reparo envolveria tomar as seguintes posições:

  • Compra de 5 das ligações de $ 50 de 12 meses. Isso lhe dá o direito de comprar 500 ações adicionais a um custo de $ 50 por ação.
  • Escrevendo 10 das ligações de $ 70 de 12 meses. Isso significa que você pode ser obrigado a vender 1.000 ações a $ 70 por ação.

Agora, você pode atingir o ponto de equilíbrio de $ 70 por ação, em vez de $ 90 por ação. Isso é possível porque o valor das chamadas de $ 50 é agora + $ 20 em comparação com a perda de – $ 20 em sua posição de ações XYZ. Como resultado, sua posição líquida agora é zero. Infelizmente, qualquer movimento além de $ 70 exigirá que você venda suas ações. No entanto, você ainda aumentará o prêmio que recebeu ao fazer as opções de compra e até mesmo sobre sua posição de estoque perdedor antes do esperado.

Uma olhada nos cenários potenciais

Então, o que tudo isso significa? Vamos dar uma olhada em alguns cenários possíveis:

  1. As ações da XYZ permanecem em US $ 50 por ação ou cai. Todas as opções expiram sem valor e você consegue manter o prêmio das opções de compra escritas.
  2. O estoque da XYZ aumenta para $ 60 por ação. A opção de compra de $ 50 agora vale $ 10, enquanto as duas opções de compra de $ 70 expiram sem valor. Agora, você tem $ 10 extras por ação mais o prêmio cobrado. Suas perdas agora são menores em comparação com uma perda de – $ 30 se você não tivesse tentado a estratégia de reparo.
  3. O estoque da XYZ aumenta para $ 70 por ação. A opção de compra de $ 50 agora vale $ 20, enquanto as duas opções de compra de $ 70 levarão suas ações a $ 70. Agora, você ganhou $ 20 por ação nas opções de compra, mais suas ações estão a $ 70 por ação, o que significa que você equilibrou a posição. Você não possui mais ações da empresa, mas sempre pode recomprar ações ao preço de mercado atual , se acreditar que elas estão subindo. Além disso, você pode manter o prêmio obtido com as opções emitidas anteriormente.

Determinando os preços de exercício

Uma das considerações mais importantes ao usar a estratégia de reparo é definir um preço de exercício para as opções. Esse preço determinará se a negociação é “gratuita” ou não, além de influenciar seu ponto de equilíbrio.

Você pode começar determinando a magnitude da perda não realizada em sua posição de estoque.  Uma ação que foi comprada por $ 40 e agora está sendo negociada a $ 30 equivale a uma perda no papel de $ 10 por ação.

A estratégia de opção é então tipicamente construída comprando as opções de compra no dinheiro (comprandoopções decompra com um strike de $ 30 no exemplo acima) e escrevendo as opções de compra fora do dinheiro com um preço de exercício acima do preço das opções de compra compradas pela metade do prejuízo da ação (lançando opções de compra de $ 35 com um preço de exercício de $ 5 acima das opções de compra de $ 30).

Comece com as opções de três meses e vá para cima conforme necessário para até LEAPS de um ano.  Como regra geral, quanto maior a perda acumulada no estoque, mais tempo será necessário para repará-lo. (Veja também: Usando LEAPS em uma Gravação de Chamada Coberta.)

Algumas ações podem não ser reparadas “gratuitamente” e podem exigir um pequeno pagamento de débito para estabelecer a posição. Outros estoques podem não ser possíveis de reparar se a perda for muito substancial – digamos, maior que 70%.

Ficando ganancioso

Pode parecer ótimo empatar agora, mas muitos investidores saem insatisfeitos quando chega o dia. Então, o que dizer dos investidores que vão da ganância ao medo e voltam à ganância? Por exemplo, o que aconteceria se a ação em nosso exemplo anterior subisse para $ 60 e agora você quisesse mantê-la em vez de ser obrigado a vendê-la quando ela atingir $ 70?

Felizmente, você pode desfazer a posição das opções a seu favor em alguns casos.  Contanto que a ação esteja sendo negociada abaixo do seu ponto de equilíbrio original (em nosso exemplo, $ 90), pode ser uma boa ideia, desde que as perspectivas da ação permaneçam fortes.

Torna-se uma ideia ainda melhor desfazer a posição se a volatilidade da ação tiver aumentado e você decidir no início da negociação manter a ação. Esta é uma situação em que suas opções terão um preço muito mais atraente enquanto você ainda estiver em uma boa posição com o preço da ação subjacente.

No entanto, surgem problemas quando você tenta sair da posição quando a ação está sendo negociada no preço de equilíbrio ou acima: será necessário desembolsar algum dinheiro, pois o valor total das opções será negativo. A grande questão é se o investidor deseja ou não possuir as ações a esses preços.

Em nosso exemplo anterior, se a ação está sendo negociada a $ 120 por ação, o valor da opção de compra de $ 50 será de $ 70, enquanto o valor das duas opções de compra com preços de exercício de $ 70 será de – $ 100. Conseqüentemente, restabelecer uma posição na empresa custaria o mesmo que fazer uma compra no mercado aberto ($ 120) – ou seja, os $ 90 da venda do estoque original mais $ 30 adicionais. Como alternativa, o investidor pode simplesmente fechar a opção de um débito de $ 30.

Como resultado, geralmente, você só deve considerar a reversão da posição se o preço permanecer abaixo do preço de equilíbrio original e as perspectivas parecerem boas. Caso contrário, provavelmente é mais fácil apenas restabelecer uma posição na ação ao preço de mercado.

The Bottom Line

A estratégia de reparo é uma ótima maneira de reduzir seu ponto de equilíbrio sem assumir nenhum risco adicional ao comprometer capital adicional. Na verdade, a posição pode ser estabelecida de forma “gratuita” em muitos casos.

A estratégia é melhor usada com ações que tiveram perdas de 10% a 50%. Qualquer coisa a mais pode exigir um período de tempo prolongado e baixa volatilidade antes que possa ser reparado. A estratégia é mais fácil de iniciar em ações que têm alta volatilidade, e o período de tempo necessário para concluir o reparo dependerá do tamanho da perda acumulada nas ações. Na maioria dos casos, é melhor manter essa estratégia até o vencimento, mas em alguns casos é melhor os investidores abandonarem a posição mais cedo.