Risco de reinvestimento - KamilTaylan.blog
23 Junho 2021 5:51

Risco de reinvestimento

O que é risco de reinvestimento?

O risco de reinvestimento refere-se à possibilidade de um investidor não conseguir reinvestir os fluxos de caixa recebidos de um investimento, como pagamentos de cupons ou juros, a uma taxa comparável à sua taxa de retorno atual. Essa nova taxa é chamada de taxa de reinvestimento.

Os títulos de cupom zero (Z-bonds) são o único tipo de título de renda fixa que não apresenta risco de investimento inerente, uma vez que não emitem pagamentos de cupom ao longo de suas vidas.

Principais vantagens

  • O risco de reinvestimento é a chance de que os fluxos de caixa recebidos de um investimento ganhem menos quando usados ​​em um novo investimento.
  • Os títulos resgatáveis ​​são especialmente vulneráveis ​​ao risco de reinvestimento porque esses títulos são normalmente resgatados quando as taxas de juros caem.
  • Os métodos para mitigar o risco de reinvestimento incluem o uso de títulos não resgatáveis, instrumentos de cupom zero, títulos de longo prazo, escadas de títulos e fundos de títulos administrados ativamente.

Compreendendo o risco de reinvestimento

O risco de reinvestimento é a probabilidade de que os fluxos de caixa de um investimento ganhem menos em um novo título, criando um custo de oportunidade. É o potencial que o investidor será incapaz de reinvestir fluxos de caixa a uma taxa comparável à sua taxa de retorno atual.

Por exemplo, um investidor compra uma nota do Tesouro de $ 100.000 ( nota T) de 10 anos com uma taxa de juros de 6%. O investidor espera ganhar $ 6.000 por ano com o título. No entanto, no final do primeiro ano, as taxas de juros caem para 4%.

Se o investidor comprar outro título com os $ 6.000 recebidos, ele receberá apenas $ 240 por ano, em vez de $ 360. Além disso, se as taxas de juros aumentarem posteriormente e eles venderem a nota antes de sua data de vencimento, podem perder parte do principal.



Além de instrumentos de renda fixa, como títulos, o risco de reinvestimento também afeta outros ativos geradores de renda, como ações que pagam dividendos.

Os títulos resgatáveis são especialmente vulneráveis ​​ao risco de reinvestimento. Isso ocorre porque os títulos exigíveis são normalmente resgatados quando as taxas de juros começam a cair. Ao resgatar os títulos, o investidor receberá o valor de face e o emissor terá uma nova oportunidade de tomar um empréstimo a uma taxa inferior. Se estiver disposto a reinvestir, o investidor o fará recebendo uma taxa de juros menor.

Gerenciando o risco de reinvestimento

Os investidores podem reduzir o risco de reinvestimento investindo em títulos não resgatáveis. Além disso, os Z-bonds podem ser adquiridos, uma vez que não fazem pagamentos regulares de juros. Investir em títulos de longo prazo também é uma opção, uma vez que o dinheiro fica disponível com menos frequência e não precisa ser reinvestido com frequência.

Uma escada de títulos, uma carteira de títulos de renda fixa com datas de vencimento variáveis, também pode ajudar a mitigar o risco de reinvestimento. Os títulos que vencem quando as taxas de juros estão baixas podem ser compensados ​​por títulos que vencem quando as taxas estão altas. O mesmo tipo de estratégia pode ser empregado com certificados de depósito (CDs).



Os investidores podem reduzir o risco de reinvestimento mantendo títulos de diferentes durações e protegendo seus investimentos com  derivativos de taxas de juros.

Ter um administrador de fundos pode ajudar a reduzir o risco de reinvestimento; portanto, alguns investidores consideram alocar dinheiro em fundos de obrigações administrados ativamente. No entanto, como os rendimentos dos títulos flutuam com o mercado, o risco de reinvestimento ainda existe.

Pagamentos de cupom reinvestidos

Em vez de fazer pagamentos de cupom ao investidor, alguns títulos reinvestem automaticamente o cupom pago de volta no título, de modo que ele cresce a uma taxa de juros composta declarada . Quando um título tem um período de vencimento mais longo, os juros sobre os juros aumentam significativamente o retorno total e pode ser o único método de realizar um retorno de período de detenção anualizado igual à taxa de cupom. O cálculo dos juros reinvestidos depende da taxa de juros reinvestida.

Os pagamentos de cupons reinvestidos podem, subsequentemente, representar até 80% do retorno de um título para um investidor. O valor exato depende da taxa de juros obtida pelos pagamentos reinvestidos e do período de tempo até a data de vencimento do título. O pagamento do cupom reinvestido pode ser calculado calculando o crescimento composto dos pagamentos reinvestidos ou usando uma fórmula quando a taxa de juros do título e a taxa de  rendimento até o vencimento  são iguais.

Exemplo de risco de reinvestimento

A empresa A emite títulos exigíveis com uma taxa de juros de 8%. As taxas de juros caem posteriormente para 4%, apresentando à empresa a oportunidade de tomar empréstimos a uma taxa muito mais baixa.

Como resultado, a empresa resgata os títulos, paga a cada investidor sua parte do principal e um pequeno prêmio de resgate e emite novos títulos resgatáveis ​​com uma taxa de juros de 4%. Os investidores podem reinvestir na taxa mais baixa ou buscar outros títulos com taxas de juros mais altas.