Reallowance

O que é Reallowance?

Um reallowance é uma taxa paga a uma corretora de valores mobiliários que não faz parte do  consórcio de subscrição  que está lançando uma nova emissão no mercado. Essa taxa, que o grupo de subscrição paga, fornece um incentivo às corretoras para vender ações da nova emissão para sua base de clientes. O valor do reallowance é normalmente uma porcentagem do spread de subscrição.

Compreendendo o Reallowance

Na maioria das vezes, ocorre um reallowance quando há uma demanda incerta do investidor. O consórcio de subscrição pode desejar alistar corretores adicionais (não consorciados) para aumentar a demanda nas ações subjacentes da nova emissão. Os bancos de subscrição definirão o bônus de reallowance como uma parte do spread que receberão por colocar a oferta no mercado. A oferta pode ser uma oferta pública inicial (IPO), título de dívida ou liberação de ações adicionais de uma empresa negociada.

Durante o processo de subscrição, a companhia emissora venderá as novas ações da oferta aos subscritores a um preço reduzido. A diferença entre o preço reduzido e o que a ação vai render no mercado é o “spread”, que pertence aos bancos subscritores. O reallowance pode ser uma porcentagem definida do spread, ou pode ter uma gama de preços com base no número de novas ações de emissão que o corretor não sindicalizado vende. 

Por exemplo, a BigBag Holdings está abrindo o capital e as novas ações de emissão têm um preço de mercado de $ 30. O preço reduzido do grupo de subscrição para as ações é de $ 27. A taxa de reallowance é de 25% do spread, que é de $ 0,75 por ação. 

documentos de oferta de valores mobiliários  para que os investidores saibam sobre tais incentivos com antecedência.

O reallowance do fundo mútuo pode influenciar os investidores

Os fundos mútuos costumam usar reallowances como um incentivo adicional para encorajar os corretores e negociantes a vender ações desses fundos aos clientes. Embora a divulgação dessas taxas deva estar nos documentos regulamentares do fundo e geralmente não adicionam ao preço das ações, a prática pode encorajar os consultores de investimento a promover um fundo em detrimento de outro. Dada a escolha de dois fundos, igualmente apropriados para um investidor, os incentivos extras recebidos de um consórcio de subscrição podem influenciar a decisão sobre qual fundo recomendar ao cliente.

Embora os redistribuições não afetem o preço das novas ações para os investidores, eles representam como várias despesas ou cargas de vendas são distribuídas e alocadas às corretoras e negociantes participantes. A prática pode ser controversa se os investidores não souberem que os corretores de vendas estão recebendo uma compensação extra. 

Os reallowances são comuns quando os fundos são introduzidos pela primeira vez por novas empresas que ainda não estabeleceram um relacionamento com a comunidade de investidores. Incentivos como esses podem encorajar os corretores a examinar o fundo de perto, e o corretor pode acabar trazendo o fundo à atenção dos clientes. Mesmo fundos de setor especializados. 

Também pode haver uma tendência sazonal com reduções. Como os investidores podem fazer contribuições para contas de aposentadoria individual dedutíveis de impostos (IRA) após o final de um ano fiscal, mas antes do prazo final de 15 de abril para declaração de impostos, muitos optam por fazer contribuições durante os primeiros três meses do ano. Esse influxo de fundos no mercado cria uma demanda adicional dos investidores por oportunidades de investimento.