Corsário
O que é um Raider?
Um raider é um investidor que busca extrair um lucro rápido de empresas falidas e desvalorizadas. Armados com grandes bolsos e bastante apoio financeiro, eles compram participações grandes o suficiente nessas empresas para lhes dar direitos de voto significativos e, em seguida, usam essa influência para tomar novas medidas para aumentar o valor do acionista, como substituir altos executivos, reestruturar a empresa ou liquidar isto.
Os invasores modernos preferem se intitular investidores ativistas.
Principais vantagens
- Um raider é um investidor que busca obter lucro rápido com empresas subvalorizadas.
- Eles compram uma participação grande o suficiente para forçar a administração existente a fazer mudanças que aumentem o valor para o acionista.
- Os raiders, ou investidores ativistas como são conhecidos hoje, costumam estar mais preocupados em encher seus próprios bolsos do que em proteger a saúde das empresas a longo prazo.
- Ainda assim, alguns argumentam que eles servem a um propósito importante, tirar o melhor proveito das empresas mal administradas e ajudar a tornar os mercados de capitais mais eficientes.
Como funciona um Raider
Os Raiders buscam obter o controle acionário de empresas que estão lutando, vulneráveis a aquisições hostis e negociando abaixo dos valores intrínsecos. Normalmente, o objetivo é ganhar dinheiro rápido, em vez de tentar desbloquear valor a longo prazo, revertendo as operações e tornando a empresa mais eficiente; pense em Gordon Gekko no popular filme Wall Street.
Importante
Os Raiders têm como alvo empresas que são mal administradas, têm custos excessivos, podem ser administradas de forma mais lucrativa como uma empresa privada ou enfrentam outros problemas que podem ser corrigidos para torná-la mais valiosa.
Essas firmas de private equity, fundos de hedge e indivíduos ricos compram uma parcela grande o suficiente dos direitos de voto de uma empresa para influenciar seu conselho de administração (B de D) e pressionam o público a exercer as mudanças que desejam. Como a maioria das empresas que eles visam tem baixo desempenho, os invasores muitas vezes conseguem obter o apoio de outros acionistas também, aumentando sua influência e a probabilidade de que suas demandas para encher rapidamente os bolsos dos investidores sejam atendidas.
Métodos Raider
Os Raiders podem empregar uma variedade de táticas para afetar as mudanças que desejam e tendem a ter estratégias de saída bem definidas . Os planos de jogo incluem usar seu poder de voto para instalar membros escolhidos a dedo para o B de D , posicionar a empresa para uma venda ou fusão ou desmembrar a empresa-alvo e vender seus ativos.
Considere uma empresa com valor de mercado de $ 100 milhões, sem dívidas e $ 25 milhões em dinheiro; ou um valor empresarial de $ 75 milhões. Se o valor de mercado dos ativos tangíveis da empresa fosse de US $ 200 milhões, um invasor poderia ser tentado a fazer uma oferta hostil para capturar o enorme ganho que poderia ser obtido com a venda dos ativos.
Outra abordagem ocasionalmente usada para ganhar dinheiro rápido é a recompra de ações financiadas por dívidas. Alternativamente, os invasores podem comprar ações em circulação sob o pretexto de pressionar por mudanças às quais a liderança atual não está aberta. Nesse ponto, eles podem se oferecer para vender de volta essas ações a um preço premium, a fim de obter lucro para si próprios.
História dos Raiders
Os raiders eram particularmente comuns nos Estados Unidos entre os anos 1970 e 1990, antes que as empresas de capital aberto adotassem defesas contra aquisições. Naquela época, os invasores ficaram famosos por comprar empresas e desmembrá-las, garantindo um bom lucro e, ao mesmo tempo, deixando muitos trabalhadores desempregados.
Hoje em dia, os invasores, disfarçados de investidores ativistas, procuram limpar sua reputação usando táticas diferentes de seus antecessores. Dito isso, ainda é comum que algumas firmas de private equity se envolvam na remoção de ativos, tornando uma empresa privada, recapitalizando -a com dívidas adicionais, vendendo seus ativos mais líquidos e roubando seus cofres, a fim de pagar dividendos extras aos acionistas.
Apesar da contínua controvérsia que cerca muitos invasores, nos últimos anos seu papel na América corporativa foi remodelado como um mal necessário que serve como um contrapeso à má gestão em empresas de capital aberto.
Em 2020, invasores ou investidores ativistas lançaram 173 campanhas separadas por um valor agregado de capital implantado de US $ 39,5 bilhões.
Os proponentes argumentam que tornam os mercados de capitais mais eficientes ao melhorar as empresas que estão falindo. Esses argumentos são alimentados por pesquisas que mostram que os mais altos graus combinados de propriedade ativista geram retornos mais elevados sobre o capital investido (ROIC) e superam o amplo mercado de ações por margens significativas.
Considerações Especiais
Os invasores geralmente não são apreciados pelos gerentes das empresas. Os responsáveis não querem ouvir como fazer um trabalho melhor, nem enfrentar as interrupções e a atenção da mídia que os invasores geram. Na maioria dos casos, seu objetivo é pensar a longo prazo sobre como melhorar o negócio do qual estão encarregados, ao contrário dos invasores, que geralmente não estão interessados em permanecer e querem resultados rápidos.
Para evitar debates feios, ceder o controle e ver o negócio que ajudaram a cultivar para o sucesso de longo prazo potencialmente ser destruído, as empresas desenvolveram uma variedade de estratégias para impedir os avanços dos invasores. Eles incluem planos de direitos dos acionistas ( cavaleiro branco.