Mercados orientados por cotações vs. mercados orientados por pedidos: Qual é a diferença?
Mercados Orientados por Cotações vs. Mercados Orientados por Pedidos: Uma Visão Geral
Ambos os mercados orientados por cotações e pedidos referem-se a mercados financeiros digitais – bolsas eletrônicas de ações (ou títulos ou outros títulos). A diferença entre esses dois sistemas de mercado está no que é realmente exibido em termos de ordens e preços de compra e venda para o título negociado.
O mercado orientado a pedidos exibe todas as ofertas e pedidos disponíveis, enquanto o mercado orientado a cotações se concentra apenas nos lances e pedidos de formadores de mercado e outras partes designadas.
Principais vantagens
- Um mercado orientado a pedidos exibe todos os lances e ofertas de um título no mercado aberto ou na bolsa.
- Um mercado baseado em cotações exibe apenas ofertas e pedidos de market makers e especialistas designados para um valor específico negociado.
- Os mercados orientados a pedidos oferecem maior transparência, enquanto os mercados orientados a cotações podem oferecer mais liquidez e uma garantia de atendimento de pedidos, pois os formadores de mercado são obrigados a cumprir seus preços de oferta e venda cotados.
Mercado Orientado por Pedidos
Um mercado orientado por pedidos é aquele em que todos os pedidos de compradores e vendedores são exibidos, detalhando o preço pelo qual eles estão dispostos a comprar ou vender um título e a quantidade de título que estão dispostos a comprar ou vender a esse preço.
Então, se você colocar uma ordem para 100 ações da ABC estoque em US $ 30 por ação, o seu pedido será exibido no mercado e pode ser visto por pessoas com acesso a este nível de informações (a maioria das trocas de cobrar taxas para tal acesso).
Na tabela abaixo, todas as ordens de compra e venda são exibidas para ações ABC hipotéticas, mostrando o preço e o valor das ações da ordem. Portanto, pelo que vemos na tabela, alguém poderia entrar no mercado e comprar 59.100 ações por $ 42,65 cada.
A maior vantagem de um sistema de mercado orientado por pedidos é sua transparência: ele mostra claramente o total das ordens de mercado (também conhecido como livro de ordens) lá fora. A desvantagem é que não há garantia de que essas ordens serão realmente executadas – ou seja, realizadas. Eles são apenas preços que investidores ou comerciantes desejam pagar.
Mercado Orientado por Cotações
Um mercado orientado por cotações, também conhecido como mercado orientado por preços ou mercado do distribuidor, é mais limitado em escopo. Ele apenas exibe a oferta e pede ofertas por um título de market makers, revendedores ou especialistas designados. Esses formadores de mercado publicarão a oferta e o preço de venda que estão dispostos a aceitar naquele momento. Os mercados baseados em cotações são mais comumente encontrados em mercados de títulos, moedas e commodities.
Voltemos ao nosso estoque hipotético ABC. Nesse sistema, se houvesse um formador de mercado para a ação, ele postaria sua oferta – digamos, $ 29,50 – e sua venda – digamos, $ 30,50. Isso significaria que você poderia comprar ações da ABC por $ 30,50 e vender ações por $ 29,50. Isso é tudo o que seria exibido, a menos que houvesse mais de um criador de mercado; nesse caso, você poderia ver mais de um lance ou pedido na oferta e optar por esses termos.
Os preços de compra e venda de um título mudam constantemente, dependendo da oferta e da demanda no mercado.
Como um investidor individual (e não um corretor, formador de mercado ou outra parte designada), seu próprio pedido de 100 ações da ABC a $ 30 por ação não seria postado neste sistema. O criador de mercado atenderá ao seu pedido com seu próprio estoque ou combinará você com outro pedido. Obviamente, os investidores podem tentar negociar melhores preços, eles próprios ou por meio de seu corretor ou agente.
A principal vantagem de um mercado orientado por cotações é sua liquidez : os formadores de mercado devem cumprir seus preços cotados, seja comprando ou vendendo. Assim, você tem a garantia de atendimento do pedido. A principal desvantagem do mercado orientado a cotações é que, ao contrário do mercado orientado a pedidos, falta transparência: os pedidos individuais não são vistos. Pode haver ofertas melhores por aí, mas você não saberá sobre elas.
Considerações Especiais
Existem sistemas que combinam atributos de ambos os sistemas orientados por cotações e pedidos para formar mercados híbridos. Por exemplo, um mercado pode mostrar a oferta atual e os preços de venda dos formadores de mercado, mas também permitir que as pessoas vejam todas as ordens de limite no mercado. A Bolsa de Valores de Nova York e a Nasdaq são ambas consideradas mercados híbridos.1