Período de silêncio
O que é um período de silêncio?
Antes da oferta pública inicial ( IPO ) de uma empresa, o período de silêncio é um embargo imposto pela SEC à publicidade promocional. Isso proíbe as equipes de gerenciamento ou seus agentes de marketing de fazer previsões ou expressar qualquer opinião sobre o valor de sua empresa.
Para as ações negociadas em bolsa, as quatro semanas anteriores ao fechamento do trimestre comercial também são conhecidas como um período de silêncio. Aqui, novamente, os insiders corporativos estão proibidos de falar ao público sobre seus negócios para evitar dar a certos analistas, jornalistas, investidores e gerentes de portfólio uma vantagem injusta – muitas vezes para evitar a aparência de informações privilegiadas, sejam reais ou percebidas.
Principais vantagens
- Um período de silêncio é um período de tempo definido em que a administração e as equipes de marketing de uma empresa não podem compartilhar opiniões ou informações adicionais sobre a empresa.
- O objetivo do período de silêncio é preservar a objetividade e evitar o aparecimento de uma empresa fornecendo informações privilegiadas para investidores selecionados.
- Com um IPO, o período de silêncio se estende desde o momento em que uma empresa registra a papelada de registro junto aos reguladores dos Estados Unidos até os 40 dias após o início da negociação das ações.
- Nas empresas de capital aberto, o período de silêncio é uma referência às quatro semanas anteriores ao final do trimestre comercial.
Compreendendo o período de silêncio
Depois que uma empresa registra o registro de títulos recém-emitidos (ações e títulos) na SEC, sua equipe de gestão, banqueiros de investimento e advogados fazem um roadshow. Durante uma série de apresentações, potenciais investidores institucionais farão perguntas sobre a empresa para reunir pesquisas de investimento. As equipes de gestão não devem oferecer nenhuma informação nova que já não esteja contida na declaração de registro. Mas ainda oferece algum nível de coleta de informações.
O período de silêncio começa com a efetivação da declaração de registro e dura 40 dias após o início da negociação das ações. Seu objetivo é criar condições equitativas para todos os investidores, garantindo que todos tenham acesso às mesmas informações ao mesmo tempo.
Não é incomum para a SEC atrasar um IPO se um período de silêncio foi violado; as partes interessadas levam o processo a sério, pois há muito dinheiro em jogo.
O termo período de silêncio tem duas referências em negócios, uma relacionada a uma oferta pública inicial (IPO) e outra ao final do trimestre comercial de uma corporação.
Exemplo de violação de período de silêncio
O debate sobre os objetivos dos períodos de silêncio e a aplicação da SEC são comuns nos mercados financeiros. Quando os períodos de silêncio são considerados violados e, em última análise, beneficiam partes selecionadas, geralmente é tomada uma ação legal.
Em um exemplo recente, os acionistas alegaram impropriedade em relação ao período de silêncio em torno do IPO do Facebook em 2012, argumentando que certas informações que deveriam ter sido mantidas em sigilo podem ter sido compartilhadas seletivamente, beneficiando injustamente certas partes. O IPO do Facebook gerou mais de uma dúzia de ações judiciais de acionistas acusando a empresa de rede social e seus subscritores de obscurecer suas previsões de crescimento enfraquecidas antes da listagem. Pequenos investidores reclamaram que estavam em desvantagem informacional depois que o analista de pesquisa dos subscritores supostamente passou novas e úteis estimativas de lucros apenas para grandes investidores.