Como fazer análises qualitativas em empresas de biotecnologia

O negócio da biotecnologia é complexo e incerto. Tentar descobrir quais empresas de biotecnologia terão sucesso não é uma tarefa fácil. Como muitos empreendimentos estão em estágio de desenvolvimento e não possuem fluxo de caixa, lucro ou receita, a análise financeira tradicional não ajuda muito.

Ao avaliar uma empresa de biotecnologia, muitos investidores confiam em análises qualitativas em vez de métodos quantitativos de avaliação. Abaixo, discutimos alguns itens não numéricos a serem considerados ao analisar empresas de biotecnologia.

Produtos e pipeline

De produtos e pesquisa de uma empresa de biotecnologia gasoduto são a alma de seu sucesso. Idealmente, a empresa deve ser o desenvolvimento de uma tecnologia de plataforma com múltiplos – em vez de único – oportunidades de tratamento. É importante ressaltar que a empresa deve trabalhar em um grande número de produtos que visam doenças e condições com grandes populações de pacientes.

Procure empresas de biotecnologia que desenvolvam produtos para grandes tratamentos onde o retorno potencial sobre o investimento é maior, como câncer, doenças cardiovasculares e distúrbios do sistema nervoso central. Fique longe de empresas que desenvolvem tratamentos “eu também” para doenças que já são bem atendidas pelos medicamentos existentes.

Além disso, descubra onde os produtos da empresa estão situados no pipeline de desenvolvimento. Quanto mais avançada for a fase de desenvolvimento clínico do produto, maiores serão as chances de aprovação regulatória, lançamento no mercado e sucesso comercial.

Patentes

A tecnologia e os produtos de uma empresa de biotecnologia podem ter grande potencial, mas a empresa possui patentes para proteger sua tecnologia? Ao conceder à empresa direitos exclusivos sobre sua tecnologia, a proteção de patentes aumenta o valor dessa tecnologia e da própria empresa.

A empresa pode buscar pesquisa e desenvolvimento (P&D) e desenvolvimento comercial com menos medo de que os concorrentes “roubem” ou infrinjam sua tecnologia. Mais importante ainda, as patentes podem atrair royalties de parceiros comerciais com influência financeira para financiar P&D, testes clínicos, desenvolvimento de produtos e marketing.

P&D

A empresa possui um histórico de pesquisa e desenvolvimento produtivo? Em 2019, as empresas de biotecnologia de grande capitalização gastaram cerca de 24% da receita em P&D, enquanto suas contrapartes de pequena capitalização gastaram mais de cinco vezes sua receita em P&D.  Não surpreendentemente, o resultado dos gastos com P&D pode variar enormemente, especialmente para empreendimentos em estágio inicial.

Um fator chave para o sucesso é a capacidade de desenvolver medicamentos com boa relação custo-benefício que representam terapias inovadoras. É menos provável que a P&D que forneça resultados semelhantes aos que já existem no mercado se traduza em produtos de sucesso. Procure empresas com programas de P&D focados em doenças que atualmente não são bem tratadas.

Gestão

O talento e a experiência de gestão são essenciais para o sucesso a longo prazo. O ideal é que a empresa de biotecnologia seja dirigida por executivos que já desenvolveram e comercializaram tratamentos anteriormente. É uma boa ideia procurar equipes de gerenciamento com um histórico de cumprimento de metas declaradas publicamente e marcos de desenvolvimento.

Enquanto isso, tenha cuidado com as empresas que erram regularmente seus objetivos. Os executivos devem ter um excelente conhecimento do processo de desenvolvimento clínico e comercial, avaliar os custos envolvidos e ter um histórico de aplicação de recursos da empresa em projetos que ofereçam alto retorno sobre o investimento.

Parcerias

Hoje em dia, as empresas de biotecnologia raramente conseguem ter sucesso sozinhas. Dados os grandes custos do desenvolvimento de medicamentos, uma empresa de biotecnologia será impedida de atingir seu potencial total, a menos que possa encontrar parceiros para ajudar a financiar os ensaios clínicos e a comercialização . Portanto, é importante descobrir se a empresa garantiu colaborações e parcerias de licenciamento promissoras.

Procure parceiros que demonstrem compromisso duradouro. Lembre-se de que o processo de desenvolvimento do produto pode ser muito longo e caro . Além disso, fique de olho nos termos do negócio, pois eles oferecem uma indicação confiável do valor que o mercado dá à tecnologia . Um bom acordo de parceria de licenciamento incluirá não apenas uma generosa taxa de royalties sobre vendas futuras, mas também pagamentos iniciais saudáveis, além de pagamentos por etapas para atingir as metas de desenvolvimento.

Recursos financeiros

Por fim, é importante saber se a empresa é bem financiada. Afinal, o financiamento é o combustível da indústria de biotecnologia. Sem financiamento, uma empresa de biotecnologia será forçada a cortar em P&D e atividades clínicas e comerciais, reduzindo assim suas chances de maximizar o retorno sobre o investimento.

É reconfortante ver caixa suficiente no balanço patrimonial para cobrir despesas de pelo menos um ou dois anos. Uma sólida posição de caixa significa que a empresa pode estabelecer parcerias favoráveis ​​sem ter que aceitar o primeiro negócio oferecido.

Claro, a esperança é que a empresa de biotecnologia não precise depender de financiamento externo e reservas de caixa para manter a P&D e o desenvolvimento comercial em andamento e, eventualmente, será capaz de operar lucrativamente com receitas de alta margem.

The Bottom Line

É quase impossível para o investidor médio compreender a ciência que está por trás das empresas de biotecnologia e seus projetos de desenvolvimento. Dado que as empresas de biotecnologia normalmente têm registros financeiros escassos, a análise quantitativa também representa um grande desafio para os investidores.

Dito isso, olhar para os principais impulsionadores qualitativos do valor da biotecnologia – ou seja, um pipeline de produtos promissores, patentes, gerenciamento talentoso, parcerias duráveis ​​e acesso a fundos – oferece um bom primeiro passo para avaliar o potencial de uma empresa.