Investidor Institucional Estrangeiro Qualificado (QFII)
O que é um Investidor Institucional Estrangeiro Qualificado (QFII)?
O Investidor Institucional Estrangeiro Qualificado (QFII) é um programa que permite que investidores internacionais licenciados específicos participem das bolsas de valores da China continental. O programa Investidor Institucional Estrangeiro Qualificado foi introduzido pela República Popular da China em 2002 para fornecer aos investidores institucionais estrangeiros o direito de negociar nas bolsas de valores de Xangai e Shenzhen. Antes do lançamento do programa QFII, os investidores de outras nações não tinham permissão para comprar ou vender ações nas bolsas chinesas devido aos rígidos controles de capital do país.
Principais vantagens
- Lançado em 2002 pelo governo chinês, o programa de Investidor Institucional Estrangeiro Qualificado (QFII) permite a certos investidores internacionais licenciados a oportunidade de investir nas bolsas de valores da China.
- O programa QFII permite que investidores institucionais estrangeiros comprem e vendam ações denominadas “A” em yuans de empresas chinesas.
- Um programa semelhante ao QFII, o programa de Investidor Institucional Estrangeiro Qualificado em Renminbi (RQFII) impõe menos restrições aos investidores estrangeiros e torna mais fácil o investimento direto nos mercados de capitais domésticos da China.
Compreendendo o Investidor Institucional Estrangeiro Qualificado (QFII)
Com o lançamento do programa de Investidor Institucional Estrangeiro Qualificado (QFII) em 2002, os investidores institucionais licenciados puderam comprar e vender ações “A” denominadas em yuans, que são ações de empresas sediadas na China continental. No entanto, cotas especificadas restringiam o acesso estrangeiro a esses compartilhamentos. O governo chinês usou essas cotas para regular a quantidade de dinheiro que investidores estrangeiros licenciados poderiam investir nos mercados de capitais da China.
A cota do programa QFII aumentou de US $ 30 bilhões para US $ 80 bilhões em abril de 2012, uma década após o lançamento do programa. As cotas são concedidas pela Administração Estatal de Câmbio da China (SAFE) e podem ser alteradas a qualquer momento, de acordo com as atuais condições econômicas e financeiras do país. Em um esforço para atrair mais investimento estrangeiro, a SAFE anunciou que eliminaria as restrições de cotas em setembro de 2019.
O tipo de investimento que pode ser negociado como parte do sistema QFII inclui ações listadas (mas exclui ações estrangeiras), títulos do tesouro, debêntures corporativas, títulos conversíveis e outros instrumentos financeiros, conforme aprovado pela Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China (CSRC).
Em setembro de 2019, quase 300 instituições estrangeiras receberam cotas de QFII, totalizando cerca de US $ 111,4 bilhões.
Qualificações de Investidor Institucional Estrangeiro Qualificado (QFII)
Quando o CSRC lançou o programa QFII em 2002, ele determinou que certos pré-requisitos deveriam ser atendidos para que os investidores fossem aceitos no programa. O CSRC determinou essas qualificações pelo tipo de investidor institucional que solicitou uma licença, como uma empresa de gestão de fundos ou empresa de seguros.
Por exemplo, as empresas de gestão de fundos deveriam ter pelo menos cinco anos de experiência em gestão de ativos e pelo menos $ 5 bilhões de ativos sob gestão durante o ano contábil mais recente. Uma determinada quantia em moeda estrangeira, transferida e convertida em moeda local, também era obrigatória para aprovação.
A partir de 2016, o CSRC deu início a uma série de reformas no programa QFII com o objetivo de atrair mais capital estrangeiro. O CSRC começou a afrouxar as qualificações dos investidores para o programa QFFI. Em 2019, o CSRC anunciou regras simplificadas que removeram os ativos sob critérios de gestão e anos de experiência necessários para investidores estrangeiros.
QFII vs. RQFII
Em dezembro de 2011, o CSRC deu início ao programa de Investidor Institucional Estrangeiro Qualificado em Renminbi (RQFII). Semelhante ao programa QFII, o programa RQFII permite aos investidores estrangeiros a oportunidade de investir nas bolsas de valores da China.
Existem diferenças entre o programa RQFII e o programa QFII, a maioria das quais tem a ver com a flexibilização das restrições aos investidores que dificultavam o acesso ao programa QFII. Por exemplo, os participantes do programa QFII devem converter sua moeda estrangeira em renminbi antes de investir em títulos chineses. Os participantes do RQFII, no entanto, não precisam converter sua moeda e podem investir diretamente nos mercados de capitais domésticos da China.
Considerações Especiais
Antes de junho de 2018, as instituições estrangeiras investidas nos mercados de ações ou títulos da China por meio do programa QFII só podiam repatriar até 20% de seus investimentos todos os meses. Além disso, cada vez que um participante do QFII tentava retirar dinheiro da China pela primeira vez, ele era impedido de fazê-lo por uma restrição de “lock-up” de três meses. No entanto, isso agora mudou.
Em meados de junho de 2018, a China elevou o teto de remessas de 20% e o período de restrição de três meses para todos os participantes novos e existentes do QFII. Como um incentivo adicional, a China permite que os QFIIs realizem os riscos cambiais.
Essas novas regras, junto com a suspensão das restrições de cotas, são vistas como uma tentativa da China de tornar as negociações de seus títulos e valores mobiliários mais amplamente aceitas entre os investidores internacionais. Em 2019, o regulador de valores mobiliários da China anunciou planos de, eventualmente, combinar os programas QFII e RQFII como parte de suas reformas para aumentar a participação de investidores estrangeiros.