Valor do preço de um ponto base (PVBP)
O que significa o valor do preço de um ponto de base?
O valor do preço de um ponto-base (PVBP) é uma medida usada para descrever como uma mudança no ponto-base no rendimento afeta o preço de um título.
O valor do preço de um ponto de base também é conhecido como o valor de um ponto de base (VBP), valor em dólar de um ponto de base (DVBP) ou valor de ponto de base (BPV).
Compreendendo o valor do preço de um ponto base (PVBP)
O valor do preço de um ponto base é um método de medir a sensibilidade de um título ao preço. Isso geralmente é estabelecido avaliando a mudança absoluta no preço de um título se o rendimento exigido muda em um ponto base (BPS). Em outras palavras, PVBP é a mudança de preço de um título quando há uma mudança de 0,01% (um ponto base) no rendimento. A volatilidade do preço é a mesma para um aumento ou diminuição de um ponto base no rendimento exigido.
Como essa medida de volatilidade de preço é em termos de variação do preço do dólar, dividir o PVBP pelo preço inicial dá a variação de preço percentual para uma variação de 1 ponto-base no rendimento. Uma vez que existe uma relação inversa entre o preço do título e o rendimento, à medida que os preços dos títulos caem por valores decrescentes em dólares, seus rendimentos aumentam e vice-versa. O grau de mudança no preço do título para cada mudança de ponto-base no rendimento é determinado por vários outros fatores, como a taxa de cupom do título, o tempo até o vencimento e a classificação de crédito.
Um valor de preço maior de um ponto base significa um movimento maior no preço do título devido a uma determinada mudança nas taxas de juros. O PVBP pode ser calculado em uma base estimada da duração modificada como duração modificada x Preço sujo x 0,0001. A duração modificada mede a variação proporcional no preço de um título para uma variação unitária no rendimento. É simplesmente uma medida da maturidade média ponderada dos fluxos de caixa de um título de renda fixa. À medida que os rendimentos caem, a duração modificada aumenta e uma duração modificada mais alta implica que um título é mais sensível à taxa de juros. O preço sujo fatorado na fórmula é definido como o preço total pago por um título após incluir os juros acumulados na data da compra.
Vamos supor que um analista queira entender como uma mudança no preço de um título afetará o valor do título se os rendimentos mudarem em 100 pontos base. O valor nominal do título adquirido à par é $ 10.000, e o valor do preço de um ponto base é dado como $ 13,55.
PVBP = duração modificada x $ 10.000 x 0,0001
13,55 = duração modificada x 1
Duração modificada = 13,55
Isso significa que se as taxas caírem 100 pontos-base (ou seja, 1%), o valor do título aumentará 13,55% x $ 10.000 = $ 1.355.
Outra maneira de ver isso é lembrar que o PVBP é a variação do preço de um título quando há uma variação de 1 ponto base no rendimento. Nesse caso, o PVBP é de $ 13,55. Portanto, uma mudança de 100 pontos base no rendimento será de $ 13,55 x 100 = $ 1.355.