Restrição de Conclusão de Projeto
O que é a restrição de conclusão do projeto?
Uma restrição de conclusão de projeto é uma cláusula frequentemente encontrada em contratos de títulos municipais que exige que a parte emissora venda títulos de dívida adicionais (normalmente títulos de receita) para financiar a conclusão total de um projeto.
Em geral, um emissor de títulos municipais reembolsa um credor usando a receita resultante de um projeto concluído. Caso um projeto encontre obstáculos que o impeçam de atingir a fase de geração de receita – por exemplo, devido aos custos de construção maiores do que o previsto – uma restrição de conclusão do projeto exigiria que o emissor contraia dívidas adicionais para concluir o projeto.
Principais vantagens
- Uma restrição à conclusão de um projeto é uma cláusula que exige que o emissor venda títulos de dívida para financiar a conclusão total de um projeto.
- As restrições à conclusão do projeto são freqüentemente encontradas em contratos de títulos municipais.
- A restrição protege os detentores de títulos, pois os emissores são forçados a garantir o financiamento necessário para concluir um projeto e gerar receita para pagar os investidores.
Compreendendo a Restrição de Conclusão do Projeto
Uma restrição de conclusão de projeto é uma cláusula projetada para proteger os interesses dos obrigacionistas. No caso de um projeto de geração de receita ser abandonado ou interrompido antes da conclusão – por exemplo, devido a estouros de custo – a cláusula forçaria o emissor a garantir financiamento de dívida adicional. Isso garante que o projeto seja concluído e comece a gerar a receita necessária para cumprir suas obrigações de pagamento de títulos.
Para fins de títulos municipais, uma escritura de emissão garante as especificações legais e vinculativas do contrato que detalham as principais características do título. Isso inclui a data de vencimento, quando os pagamentos de juros são devidos, e os juros reais a serem cobrados, juntamente com quaisquer termos e condições. Uma restrição de conclusão de projeto é um exemplo de um termo que pode ser incluído em uma escritura de emissão de títulos a fim de proteger os detentores de títulos e ajudar a garantir que eles recuperem seu investimento.
Exemplo de restrição de conclusão de projeto
Aqui está um exemplo de como uma restrição de conclusão de projeto pode funcionar. Imagine uma cidade que está construindo uma nova estrada com pedágio. Para financiar o projeto, que custará US $ 5 milhões, a cidade emite um valor equivalente em títulos para pagar a construção.
No entanto, na metade do projeto, a cidade encontra um grande obstáculo que aumenta o preço da construção para US $ 10 milhões. Como a escritura da venda do título original continha uma restrição para a conclusão do projeto, a cidade é obrigada a levantar US $ 5 milhões adicionais para concluir o projeto da estrada com pedágio. Graças à restrição de conclusão do projeto, os detentores de títulos estão protegidos contra a perda de seu investimento.