Ações preferenciais vs. títulos: qual é a diferença?
Ações preferenciais versus títulos: uma visão geral
Títulos corporativos e ações preferenciais são duas das maneiras mais comuns de uma empresa levantar capital. Os investidores em busca de renda podem fazer bom uso de: Os títulos pagam juros regularmente e as ações preferenciais pagam dividendos fixos. Mas é importante estar ciente das semelhanças e diferenças entre esses dois tipos de títulos.
Principais vantagens
- As empresas oferecem títulos corporativos e ações preferenciais aos investidores como forma de arrecadar dinheiro.
- Os títulos oferecem aos investidores pagamentos de juros regulares, enquanto as ações preferenciais pagam dividendos definidos.
- Tanto os títulos quanto as ações preferenciais são sensíveis às taxas de juros, subindo quando caem e vice-versa.
- Se uma empresa declara falência e precisa fechar, os detentores dos títulos são reembolsados primeiro, antes dos acionistas preferenciais.
Ações preferenciais
Ter ações em uma empresa significa ter propriedade ou participação nessa empresa. Existem dois tipos de ações que um investidor pode possuir: ações ordinárias e ações preferenciais. Os acionistas ordinários podem eleger um conselho de administração e votar nas políticas da empresa, mas eles são inferiores na cadeia alimentar do que os proprietários de ações preferenciais, especialmente em questões de dividendos e outros pagamentos. Por outro lado, os acionistas preferenciais têm direitos limitados, que geralmente não incluem o voto.
Quando uma empresa está passando por liquidação, os acionistas preferenciais e outros detentores de dívida têm os direitos sobre os ativos da empresa primeiro, antes dos acionistas ordinários. Os acionistas preferenciais também têm prioridade em relação aos dividendos, que tendem a render mais do que as ações ordinárias e são pagos mensal ou trimestralmente.
Títulos
Um título corporativo é um título de dívida que uma empresa emite e disponibiliza aos compradores. A garantia do título é geralmente a qualidade de crédito da empresa ou a capacidade de reembolsar o título; a garantia dos títulos também pode vir dos ativos físicos da empresa.
Os títulos corporativos são um investimento de maior risco para os investidores do que os títulos do governo. Quanto maior o risco, maiores são as taxas de juros do título. Isso se aplica até mesmo a empresas com excelente qualidade de crédito.
Principais semelhanças
Sensibilidade à taxa de juros
Os preços dos títulos e das ações preferenciais caem quando as taxas de juros sobem. Por quê? Porque seus fluxos de caixa futuros são descontados a uma taxa mais alta, oferecendo melhor rendimento de dividendos. O oposto acontece quando as taxas de juros caem.
Callability
Ambos os títulos podem ter uma opção de compra embutida (tornando-os “resgatáveis”) que dá ao emissor o direito de resgatar o título em caso de queda nas taxas de juros e emitir novos títulos a uma taxa mais baixa. Isso não apenas limita o potencial de alta do investidor, mas também coloca o problema do risco de reinvestimento.
Direito a voto
Nenhum dos títulos oferece ao titular direitos de voto na empresa.
Valorização do capital
Há um escopo muito limitado para a valorização do capital para esses instrumentos porque eles têm um pagamento fixo que não os beneficia do crescimento futuro da empresa.
Convertibilidade
Ambos os títulos podem oferecer a opção de permitir que os investidores convertam os títulos ou preferenciais em um número fixo de ações ordinárias da empresa, o que lhes permite participar do crescimento futuro da empresa.
Principais diferenças
Antiguidade
No caso de processos de liquidação – uma empresa indo à falência e sendo forçada a fechar – tanto os títulos quanto as ações preferenciais são superiores às ações ordinárias;isso significa que os investidores que os possuem têm uma classificação mais elevada na lista de reembolso de credores do que os acionistas ordinários. Mas os títulos têm precedência sobre as ações preferenciais: os pagamentos de juros sobre títulos são obrigações legais e devem ser pagos antes dos impostos, enquanto os dividendos sobre as ações preferenciais são pagamentos após os impostos e não precisam ser feitos se a empresa estiver enfrentando dificuldades financeiras. Qualquer pagamento de dividendo perdido pode ou não ser pago no futuro, dependendo se o título é cumulativo ou não cumulativo.
Risco
Geralmente, as ações preferenciais são avaliadas dois degraus abaixo dos títulos; esta classificação mais baixa, o que significa maior risco, reflete sua menor reivindicação sobre os ativos da empresa.
Produção
As ações preferenciais têm um rendimento mais alto do que os títulos para compensar o risco mais elevado.
Valor nominal
Ambos os títulos são geralmente emitidos ao par. As ações preferenciais geralmente têm um valor nominal mais baixo do que os títulos, exigindo assim um investimento menor.
Considerações Especiais
Os investidores institucionais gostam de ações preferenciais devido ao tratamento fiscal preferencial que recebem sobre os dividendos (50% da receita de dividendos pode ser excluída na declaração de imposto de renda). Os investidores individuais não obtêm esse benefício.
O próprio fato de as empresas estarem levantando capital por meio de ações preferenciais pode sinalizar que a empresa está carregada de dívidas, o que também pode representar limitações legais sobre o montante de dívida adicional que pode levantar. As empresas dos setores financeiro e de serviços públicos emitem principalmente ações preferenciais.
Ainda assim, o alto rendimento das ações preferenciais é positivo e, no ambiente de taxas de juros baixas de hoje, elas podem agregar valor a uma carteira. No entanto, pesquisas adequadas precisam ser feitas sobre a posição financeira da empresa, ou os investidores podem sofrer perdas.
Outra opção é investir em um fundo mútuo que investe em ações preferenciais de várias empresas. Isso dá o benefício duplo de um alto rendimento de dividendos e diversificação de risco.