Rotatividade do portfólio
O que é rotatividade de portfólio?
O giro da carteira é uma medida da frequência com que os ativos de um fundo são comprados e vendidos pelos gestores. O giro da carteira é calculado dividindo-se o valor total de novos títulos adquiridos ou o número de títulos vendidos (o que for menor) durante um determinado período pelo valor patrimonial líquido total (NAV) do fundo. A medição é geralmente relatada por um período de 12 meses.
Principais vantagens
- O giro da carteira é uma medida de quão rapidamente os títulos de um fundo são comprados ou vendidos pelos gestores do fundo, durante um determinado período de tempo.
- A taxa de giro é importante para os potenciais investidores considerarem, pois os fundos que têm uma taxa alta também terão taxas mais altas para refletir os custos de giro.
- Os fundos que têm uma taxa alta geralmente incorrem em impostos sobre ganhos de capital, que são então distribuídos aos investidores, que podem ter que pagar impostos sobre esses ganhos de capital.
- Os fundos mútuos de crescimento e quaisquer fundos mútuos gerenciados ativamente tendem a ter uma taxa de rotatividade mais alta do que os fundos passivos.
- Existem alguns cenários em que a taxa de rotatividade mais alta se traduz em retornos mais elevados em geral, mitigando, portanto, o impacto das taxas adicionais.
Compreendendo o giro do portfólio
A medição do giro da carteira deve ser custos de transação do que um fundo com uma taxa mais baixa. A menos que a seleção de ativos superior proporcione benefícios que compensem os custos de transação adicionais, uma postura de negociação menos ativa pode gerar retornos de fundos mais elevados.
Além disso, os investidores de fundos preocupados com os custos devem observar que os custos da taxa de corretagem transacional não estão incluídos no cálculo do índice de despesas operacionais de um fundo e, portanto, representam o que pode ser, em carteiras de alto giro, uma despesa adicional significativa que reduz o retorno do investimento.
100%
A taxa de rotação que um fundo gerido de forma muito ativa pode gerar, refletindo o fato de que as participações do fundo são 100% diferentes do que eram há um ano.
Fundos gerenciados vs. fundos não gerenciados
O debate continua entre os defensores de fundos não administrados, como afirma que 75% dos fundos ativos de grande capitalização tiveram desempenho inferior ao S&P 500 nos cinco anos anteriores a 31 de dezembro de 2020. Enquanto isso,, em 2015, um estudo separado da Morningstar concluiu que os fundos de índice superaram os fundos de crescimento de grandes empresas em cerca de 68% do tempo no período de 10 anos encerrado em 31 de dezembro de 2014.
Os fundos não administrados tradicionalmente têm baixo giro de portfólio. Fundos como o fundo do índice Vanguard 500 refletem as participações do registrou uma taxa de rotação da carteira de 4% em 2020, 2019 e 2018, com taxas de negociação e transação mínimas, ajudando a manter os índices de despesas baixos.
Alguns investidores evitam fundos de alto custo a todo custo. Ao fazer isso, existe a possibilidade de que eles possam perder retornos superiores. Nem todos os fundos ativos são iguais e um punhado de corretoras e administradoras de fundos tem o hábito de bater consistentemente seus benchmarks após contabilizar as taxas.
Freqüentemente, os gestores de fundos ativos mais bem-sucedidos são aqueles que mantêm os custos baixos fazendo alguns ajustes em seu portfólio e simplesmente comprando e mantendo. No entanto, também houve alguns casos em que gerentes agressivos conseguiram fazer cortes e mudanças regulares.
O giro da carteira é determinado pegando o que o fundo vendeu ou comprou – o número que for maior – e dividindo-o pelos ativos mensais médios do fundo no ano.
Impostos e volume de negócios
Carteiras que giram em altas taxas geram grandes distribuições de ganhos de capital. Os investidores focados em declarações após os impostos podem ser adversamente afetados por impostos incidentes sobre os ganhos realizados.
Considere um investidor que paga continuamente uma taxa de imposto anual de 30% sobre as distribuições feitas de um fundo mútuo que ganha 10% ao ano. O indivíduo está renunciando a dólares de investimento que poderiam ser retidos da participação em fundos transacionais baixos com uma taxa de giro baixa. Um investidor em um fundo não administrado que vê um retorno anual idêntico de 10% o faz em grande parte devido à valorização não realizada.
Os fundos de índice não devem ter uma taxa de rotação superior a 20% a 30%, uma vez que os títulos só devem ser adicionados ou removidos do fundo quando o índice subjacente muda suas participações; uma taxa superior a 30% sugere que o fundo é mal administrado.
Exemplo de giro de portfólio
Se um portfólio começa um ano em $ 10.000 e termina o ano em $ 12.000, determine os ativos mensais médios somando os dois e dividindo por dois para obter $ 11.000. Em seguida, suponha que as várias compras totalizaram US $ 1.000 e as várias vendas totalizaram US $ 500. Finalmente, divida o valor menor – compras ou vendas – pelo valor médio do portfólio.
Para este exemplo, as vendas representam um valor menor. Portanto, divida o valor das vendas de $ 500 por $ 11.000 para obter o giro do portfólio. Nesse caso, o giro da carteira é de 4,54%.