Entrega Física
A entrega física é um termo em um contrato de opções ou futuros que exige que o ativo subjacente real seja entregue na data de entrega especificada, em vez de ser negociado com contratos de compensação.
Compreendendo a entrega física
Os contratos de derivativos são liquidados em dinheiro ou entregues fisicamente na data de vencimento do contrato. Quando um contrato é liquidado em dinheiro, a posição de caixa líquida do contrato na data de vencimento é transferida entre o comprador e o vendedor. Por exemplo, suponha que duas partes celebrem um contrato futuro de E-mini S&P 500 a ser liquidado em seis meses por $ 2.770 (o preço futuro ). Se o valor do índice no dia do vencimento do contrato for superior ao preço do futuro, o comprador ganha; caso contrário, o vendedor lucra. A diferença entre o preço à vista do contrato na data de liquidação e o preço futuro pactuado será creditada ou debitada das contas de ambas as partes. Digamos que o valor de fechamento do índice daqui a seis meses seja $ 2.900, a conta do detentor de futuros longos será creditada ($ 2.900 – $ 2.770) x $ 50 = 130 x 50 = $ 6.500. Este valor será debitado da conta da parte que está vendendo a posição. [Observe que $ 50 x índice S&P 500 representa 1 unidade de contrato para o contrato futuro de E-mini S&P 500].
Com a entrega física, o ativo-objeto da opção ou do contrato de derivativos é entregue fisicamente em uma data de entrega predeterminada. Vejamos um exemplo de entrega física. Suponha que duas partes celebrem um contrato futuro de petróleo bruto de um ano (março de 2019) a um preço futuro de $ 58,40. Independentemente do preço à vista da mercadoria na data de liquidação, o comprador é obrigado a comprar 1.000 barris de petróleo bruto (unidade para 1 contrato futuro de petróleo bruto) do vendedor. Se o preço à vista no dia de liquidação acordado em março estiver abaixo de $ 58,40, o detentor do contrato comprado perde e a posição vendida ganha. Se o preço à vista estiver acima do preço futuro de $ 58,40, a posição comprada lucrará e o vendedor registrará prejuízo.
As trocas especificam as condições de entrega dos contratos que cobrem. A bolsa designa depósitos e locais de entrega para muitas mercadorias. Quando a entrega ocorre, uma garantia ou recibo ao portador que representa uma certa quantidade e qualidade de uma mercadoria em um local específico muda de mãos do vendedor para o comprador, que então faz o pagamento integral. O comprador tem o direito de retirar a mercadoria do depósito ou tem a opção de deixar a mercadoria nas instalações de armazenamento por uma taxa periódica. O comprador também pode combinar com o depósito o transporte da mercadoria para outro local de sua escolha, incluindo sua casa, e paga todas as taxas de transporte. Além das especificações de entrega estipuladas pelas bolsas, a qualidade, o grau ou a natureza do ativo subjacente a ser entregue também são regulamentados pelas bolsas.
A maioria dos derivativos não são exercidos, mas são negociados antes de sua data de entrega. No entanto, a entrega física ainda ocorre com algumas negociações – é mais comum com commodities e títulos, mas também pode ocorrer com outros instrumentos financeiros. A liquidação por entrega física é realizada por corretores de compensação ou seus agentes. Imediatamente após o último dia de negociação, a organização de compensação da bolsa regulamentada relatará a compra e venda do ativo-objeto ao preço de liquidação do dia anterior. Os negociantes que mantiverem uma posição vendida em um contrato futuro de títulos liquidados fisicamente até o vencimento devem fazer a entrega do ativo subjacente. Aqueles que já possuem os ativos podem oferecê-los à organização de compensação apropriada. Os comerciantes que não possuem ativos são obrigados a comprá-los ao preço atual.