Uma espiada nas assembleias de acionistas
Quando você ouve a expressão assembleia de acionistas, qual é a primeira coisa em que pensa? Se você for como a maioria das pessoas, o pensamento mais imediato que pode vir à mente pode ser a Carnival- ou festival-como a atmosfera que rodeia da Berkshire Hathaway ( BRK. A, BRK. B encontro anual) bem conhecido. Ou talvez sejam os protestos e a controvérsia que costumam acompanhar as reuniões anuais em grandes empresas públicas como o Wal-Mart, quando os acionistas argumentam contra uma ampla gama de políticas corporativas de uma forma muito pública.
Embora ambos os cenários sejam, de fato, uma realidade, eles geralmente representam apenas uma fatia de toda a gama de experiências em assembleias de acionistas. Na verdade, a maioria das reuniões anuais não é tão glamorosa, empolgante ou mesmo controversa. Mas eles são uma parte necessária da vida de muitas empresas – públicas e privadas. Então, o que exatamente acontece nessas reuniões? Antes de explorarmos as próprias reuniões, pode ser útil dar algumas dicas sobre o propósito da reunião.
Principais vantagens
- As assembleias de acionistas são um requisito regulamentar, o que significa que a maioria das empresas públicas e privadas deve realizá-las.
- A notificação da data e hora da reunião geralmente é acompanhada pela agenda da reunião.
- As reuniões são geralmente sessões administrativas que seguem um formato específico estabelecido com bastante antecedência.
- Embora as reuniões da Berkshire Hathaway e do Wal-Mart tenham se tornado eventos extravagantes, a maioria é bastante comum.
Qual é o ponto?
Do ponto de vista da empresa, as reuniões de acionistas são uma exigência regulatória, portanto, tanto empresas privadas quanto públicas devem realizá-las. As regras que regem essas reuniões dependem do estado em que a empresa está constituída. E as empresas públicas são consideradas um padrão mais elevado do que as privadas.
Tecnicamente, a notificação da data da assembleia nem mesmo precisa ser enviada aos acionistas, pois a data da assembleia está prevista no estatuto de cada empresa e a assembleia anual ocorre na mesma data a cada ano. Apesar disso, a notificação formal da data e hora da assembleia é geralmente enviada aos investidores, uma vez que é improvável que muitos acionistas tenham lido o estatuto, e a mídia teria a oportunidade de sensacionalizar o fato de que uma empresa estava agindo de maneira antiética – um que poderia ser interpretado como uma tentativa de ocultar a data e hora de sua reunião.
Seu convite para olhar para dentro
A notificação da data e hora da reunião incluirá uma cópia da agenda da reunião, que muitas vezes é centrada na eleição de membros do conselho de administração, a aprovação de uma empresa de contabilidade para revisar os registros financeiros da empresa e uma oportunidade de votar em qualquer propostas que são apresentadas ao conselho, seja por acionistas ou pela administração da empresa. O texto do convite costuma ser seco e estereotipado. Um aviso típico provavelmente será algo assim:
A ABC Corporation realizará sua Reunião Anual às 9h da quarta-feira, 19 de julho no XYZ Hotel localizado na 123 Main Street, New York, NY. Os acionistas agirão de acordo com as questões descritas no Edital de Reunião Anual de Acionistas acima, incluindo a eleição os dois diretores indicados na Declaração de Procuração, a ratificação da escolha da Empresa de Contabilidade Pública Registrada Independente (os “Auditores Independentes”) da ABC Corporation e a consideração de quaisquer outros assuntos que venham a ser submetidos ao conselho.
A notificação é um aviso legal, com pouca fanfarra anexada. A assembleia é realizada em horário comercial, sendo inconveniente a participação de acionistas que trabalham a tempo inteiro. Os acionistas que não possam comparecer pessoalmente são incentivados a votar por procuração, o que pode ser feito pela Internet ou por meio do preenchimento e envio de formulário.
Evidentemente, o evento anunciado no edital não é uma festa, mas uma função administrativa com base em requisitos regulamentares. Obviamente, os acionistas têm o direito legal de participar das reuniões anuais. Afinal, é a única vez no ano que eles têm a oportunidade de se sentar na mesma sala com representantes da empresa.
Na reunião
As reuniões de acionistas são geralmente sessões administrativas que seguem um formato específico estabelecido com bastante antecedência. O formato determina o procedimento parlamentar, a quantidade de tempo alocada para cada orador e os procedimentos para os acionistas que desejam fazer declarações. Um secretário corporativo, advogado ou outro oficial geralmente preside o processo. Mesmo para uma empresa grande e popular como a Berkshire Hathaway de Warren Buffett, a parte comercial da agenda leva apenas cerca de 20 minutos. A eleição dos diretores e os votos nas propostas dos acionistas são feitos de maneira amplamente planejada. Ao término da reunião, a ata é formalmente lavrada.
Em muitos casos, a publicidade em torno das propostas dos acionistas é muito mais estimulante do que as próprias reuniões. O nível de agitação em torno das reuniões de acionistas geralmente tem uma correlação direta com a amplitude das ações da empresa.
Grandes empresas públicas, como Walt Disney ( políticas ambientais, para eliminar benefícios para parceiros do mesmo sexo e para uma série de outras propostas.
CEO em alta, as empresas agora são obrigadas a buscar votos não vinculantes dos acionistas para aprovar os pacotes de remuneração dos executivos. Embora os pacotes de compensação muitas vezes envolvam números astronômicos e regalias luxuosas que vão de jatos corporativos a alojamentos custeados pela empresa, a votação não é obrigatória. Isso significa que os pacotes de remuneração dos executivos quase sempre são aprovados, independentemente do resultado da votação.
Considerações Especiais
É importante ter em mente que fundos mútuos, fundos de hedge e outros veículos de investimento controlados por empresas de serviços financeiros geralmente controlam a maioria das ações negociadas em bolsa de uma empresa. Embora os investidores individuais possam ter opiniões sobre vários tópicos e sejam capazes de expressar essas opiniões apresentando propostas, os maiores blocos de votação são muitas vezes as instituições financeiras, fundos de pensão e entidades semelhantes – todos conhecidos como investidores institucionais – que detêm grandes participações no firmas.
Conseguir que um punhado de empresas de Wall Street concordem com as posições da empresa, seja a favor ou contra uma determinada proposta, geralmente é um apoio mais do que suficiente para esmagar qualquer dissidência.
A maioria dos acionistas em uma empresa pública geralmente são investidores institucionais que controlam fundos mútuos, fundos de hedge e outros veículos de investimento.
A outra ponta do espectro
Claro, há uma exceção para todas as regras, e a Berkshire Hathaway – a empresa dirigida pelo lendário investidor Warren Buffett – define o padrão de referência para reuniões de acionistas em que todos os outros são julgados. A atmosfera de carnaval que dura o dia inteiro apresenta esquetes cômicos, bolas de discoteca, música, celebridades como Bill Gates e até personagens dançantes de várias empresas do portfólio, incluindo a lagartixa GEICO.
A cobertura online ao vivo dos procedimentos fornece atualizações em tempo real para aqueles indivíduos que estão interessados no evento, mas não podem comparecer. Observe que os participantes que desejam participar da festa e ouvir o Oráculo de Omaha falar são obrigados a deter ações Classe A, que recentemente foram negociadas acima de $ 290.000 cada.
Embora não esteja no nível de uma festa da Berkshire, o Wal-Mart ( WMT ) não é desleixado no departamento de reunião de acionistas. Sob críticas por uma variedade de práticas trabalhistas, a gigante do varejo retirou uma página do manual da Berkshire. Para ter uma ideia dos eventos, pergunte-se: “O que as mega-celebridades Will Smith, Taylor Swift, Ben Stiller, Miley Cyrus, Mariah Carey e Tom Cruise têm em comum?”
A resposta é que todos participaram das reuniões de acionistas do Wal-Mart, já que a rede transformou suas reuniões em endossos de celebridades, onde o poder das estrelas trabalha duro para endossar a prática da empresa em um esforço da liga principal para ofuscar a dissidência.
The Bottom Line
Para os investidores, é razoável dizer que as assembleias de acionistas fornecem poucas revelações. A aprovação do Regulamento FD pela Comissão de Segurança e Troca (SEC) em 15 de agosto de 2000, efetivamente proibiu as empresas de divulgar seletivamente informações materiais não públicas.
Para permanecer em conformidade com este mandato, as empresas divulgam suas informações de lucros trimestrais em eventos bem telegrafados. É nessas informações que os investidores procuram para obter informações sobre a saúde de uma empresa. Dito isso, se você tiver a chance de participar das festividades na Berkshire ou no Wal-Mart, provavelmente vai se divertir, mesmo que não tenha nenhuma visão especial.