Troca de pares

O que é um comércio de pares?

A negociação de pares é uma estratégia de negociação que envolve combinar uma posição longa com uma posição curta em duas ações com uma alta correlação.

Compreendendo o comércio de pares

A negociação de pares foi introduzida pela primeira vez em meados da década de 1980 por um grupo de pesquisadores analistas técnicos que trabalhavam para o Morgan Stanley, o banco de investimento multinacional e empresa de serviços financeiros. A estratégia de negociação de pares usa análises estatísticas e técnicas para buscar lucros potenciais neutros para o mercado.

Estratégias neutras para o mercado são um aspecto fundamental de uma transação de negociação de pares. As estratégias neutras para o mercado envolvem posições compradas e vendidas em dois títulos diferentes com uma correlação positiva. As duas posições de compensação formam a base para uma estratégia de hedge que busca se beneficiar de uma tendência positiva ou negativa.

Uma estratégia de negociação de pares é baseada na correlação histórica de dois títulos. Os títulos em uma negociação de pares devem ter uma alta correlação positiva, que é o principal motivador por trás dos lucros da estratégia. Uma estratégia de negociação de pares é mais bem implementada quando um negociante identifica uma discrepância de correlação. Baseando-se na noção histórica de que os dois títulos manterão uma correlação especificada, os pares podem ser negociados quando essa correlação falhar.

Quando os pares da negociação eventualmente se desviam – desde que um investidor esteja usando uma estratégia de negociação de pares – eles buscariam pegar um dólar equivalente à posição comprada no título de baixo desempenho e vender a descoberto o título de baixo desempenho. Se os títulos voltam à sua correlação histórica, obtém-se um lucro com a convergência dos preços.

Vantagens e desvantagens do comércio de pares 

Quando uma negociação de pares tem o desempenho esperado, o investidor lucra; o investidor também é capaz de mitigar potenciais perdas que teriam ocorrido no processo. Os lucros são gerados quando o título de baixo desempenho recupera o valor e o preço do título de baixo desempenho diminui. O lucro líquido é o total ganho nas duas posições.

Existem várias limitações para a negociação de pares. Uma é que a negociação dos pares depende de uma alta correlação estatística entre dois títulos. A maioria das negociações de pares exigirá uma correlação de 0,80, o que pode ser difícil de identificar. Em segundo lugar, embora as tendências históricas possam ser precisas, os preços anteriores nem sempre indicam tendências futuras. Exigir apenas uma correlação de 0,80 também pode diminuir a probabilidade do resultado esperado.

Exemplo de comércio de pares

Para ilustrar o lucro potencial da estratégia de negociação de pares, considere o estoque A e o estoque B, que têm uma alta correlação de 0,95. As duas ações se desviam de sua correlação de tendência histórica no curto prazo, com uma correlação de 0,50.

O corretor de arbitragem intervém para obter um dólar que corresponda à posição comprada na ação A de baixo desempenho e a uma posição curta na ação B. As ações convergem e retornam à sua correlação de 0,95 ao longo do tempo. O trader lucra com uma posição comprada e fechada com uma posição vendida.