As origens da crise da dívida da Grécia
A crise da dívida grega originou-se de pesados gastos do governo e os problemas aumentaram ao longo dos anos devido à desaceleração do crescimento econômico global. Quando a Grécia se tornou o décimo membro da União Europeia em 1º de janeiro de 1981, a economia e as finanças do país estavam em boa forma, com uma relação dívida / PIB de 28% e um déficit orçamentário abaixo de 3% do PIB. Mas a situação se deteriorou dramaticamente nos próximos 30 anos porque a prodigalidade fiscal, que é definida como desperdício e gastos excessivos, fez com que os déficits e os níveis de dívida explodissem.
O caminho para a dívida
Em outubro de 1981, o Movimento Socialista Pan-helênico (PASOK), um partido fundado por Andreas Papandreou em 1974, chegou ao poder em uma plataforma populista. Ao longo das três décadas seguintes, o PASOK alternou no poder com o Partido da Nova Democracia, também fundado em 1974. Em uma tentativa contínua de manter os eleitores gregos felizes, ambos os partidos esbanjaram políticas de bem-estar liberal sobre seus eleitorados, criando uma política de bem-estar social inchada, ineficiente e protecionista economia.
Principais vantagens
- A crise da dívida grega se deve às políticas fiscais do governo que incluíram gastos excessivos.
- A situação financeira da Grécia era sólida quando entrou na UE no início dos anos 1980, mas deteriorou-se substancialmente nos trinta anos seguintes.
- Enquanto a economia prosperava de 2001 a 2008, gastos mais elevados e dívidas crescentes acompanharam o crescimento.
- Na época da crise financeira de 2007-2008, o gabarito estava alto e a dívida da Grécia tornou-se grande demais para ser administrada – medidas de austeridade foram postas em prática logo em seguida.
O governo colocou o país em uma trajetória fiscal insustentável. Por exemplo, os salários dos trabalhadores do setor público aumentavam automaticamente a cada ano, em vez de se basearem em fatores como desempenho e produtividade. As pensões também eram generosas. Um homem grego com 35 anos de serviço no setor público poderia se aposentar na idade avançada de 58 anos, e uma mulher grega (em certas circunstâncias) poderia se aposentar com uma pensão já aos 50 anos.
Talvez o exemplo mais infame de generosidade indevida tenha sido a prevalência de pagamentos de 13 e 14 meses para trabalhadores gregos. Ou seja, os trabalhadores tinham direito a um mês adicional em dezembro para ajudar nas despesas de férias e também recebiam metade do salário na Páscoa e metade quando tiravam férias.
Como resultado da baixa produtividade, da erosão da competitividade e da evasão fiscal galopante, o governo teve de recorrer a uma enorme farra de dívidas para manter o partido em atividade. A admissão da Grécia na zona do euro em janeiro de 2001 e sua adoção do euro tornaram muito mais fácil para o governo tomar empréstimos. Isso ocorreu porque os rendimentos dos títulos gregos e as taxas de juros caíram à medida que convergiam com os de fortes membros da União Europeia (UE), como a Alemanha.
Por exemplo, o spread de rendimento entre os títulos do governo grego e alemão de 10 anos despencou de mais de 600 pontos-base em 1998 para cerca de 50 pontos-base em 2001. Como resultado, a economia grega cresceu, com um crescimento real do PIB de 3,9% ao ano entre 2001 e 2008, o segundo mais rápido depois da Irlanda na zona do euro.
Crescimento Insustentável
Mas esse crescimento teve um preço exorbitante na forma de déficits crescentes e uma crescente carga de dívidas. Isso foi agravado pelo fato de que essas medidas para a Grécia já haviam excedido os limites impostos pelo Pacto de Estabilidade e Crescimento da UE quando foi admitida na zona do euro. Por exemplo, o rácio dívida / PIB da Grécia era de 103% em 2000, muito acima do nível máximo permitido para a zona euro de 60%. O déficit fiscal da Grécia como proporção do PIB foi de 3,7% em 2000, também acima do limite da zona do euro de 3%.
A situação começou logo após PIIGS (Portugal, Irlanda, Itália, Grécia e Espanha) como compensação por esse risco adicional.
16,8%
Em 2019, a Grécia ainda tinha uma das taxas de desemprego mais altas da UE, quase 17%.
Até então, o risco da dívida soberana dos PIIGS era camuflado por seus vizinhos ricos do norte, como a Alemanha. Em janeiro de 2012, no entanto, o spread de rendimento entre os títulos soberanos da Grécia e da Alemanha de 10 anos aumentou em gritantes 3.300 pontos-base, de acordo com pesquisa do Federal Reserve Bank de St. Louis.
Fonte: tradingeconomics.com
Como a economia da Grécia se contraiu após a crise, a relação dívida / PIB disparou, chegando a 180% em 2011. O último prego no caixão veio em 2009, quando um novo governo grego liderado pelo filho de Papandreou, George, assumiu o poder e revelou que o déficit fiscal era de 12,7%, mais do que o dobro do divulgado anteriormente, acelerando a crise da dívida.
The Bottom Line
A crise da dívida grega teve suas origens na prodigalidade fiscal de governos anteriores, provando que, como indivíduos, as nações não podem se dar ao luxo de viver além de seus meios. Como resultado, os gregos podem ter que conviver com rígidas medidas de austeridade por anos, se não décadas.