Opções: uma alternativa para interromper pedidos

Você precisa de duas habilidades importantes para se tornar um operador de mercado bem-sucedido. O primeiro é a capacidade de escolher os mercados certos. A segunda é a capacidade de pensar por si mesmo quando o mercado se vira contra você e saber quando sair de uma posição.

Embora muitas técnicas e estratégias de negociação ensinem essas habilidades, a sabedoria convencional de negociação insiste que a maneira adequada de se proteger contra perdas é usar uma ordem de parada. Embora as paradas sejam úteis, existem problemas inerentes que podem ser superados usando opções como alternativa. Quando você compara paradas e opções lado a lado, as opções têm propriedades que são claramente favoráveis ​​para quem busca proteger uma posição. Vamos ver como o uso de stops e opções se destaca em mercados em rápida evolução.

Desvantagens de Stop Losses

Uma vez que o preço de um título ultrapasse um ponto de entrada / saída predefinido, a ordem stop torna-se uma ordem de mercado. Diante disso, uma ordem de parada parece uma ótima ferramenta. Você escolhe uma operação e, se o mercado se mover contra você, seu stop é acionado e você é expulso por uma perda.

Infelizmente, uma ordem de parada é mais ou menos como o freio de mão de seu carro. Enquanto faz o trabalho, há pouca sutileza ou controle sobre como e quando o carro para. Em outras palavras, quando um stop é acionado e se torna uma ordem de mercado, quase tudo pode acontecer.

Vários cenários de mercado expõem as falhas inerentes aos stops e sua incapacidade de protegê-lo de perdas inesperadas. Quer se trate de mercados em rápida evolução, mercados em consolidação ou mudanças fundamentais na oferta e demanda, as paradas forçam os comerciantes a abandonar o navio. Esta é uma solução de tamanho único que é melhor tratada usando opções para facilitar a saída da posição, mudar os prazos do mercado ou inverter a posição.

Opções como alternativa

Quando você usa uma ordem de stop-loss em um mercado em rápida movimentação, não há garantia de que receberá seu preço de stop. Como o stop é uma ferramenta reacionária projetada para tirá-lo do mercado imediatamente quando você estiver perdendo dinheiro, há uma boa chance de que o preço de preenchimento seja pior do que o preço definido no pedido. Isso é conhecido como deslizamento.

Por exemplo, se você for comprado  em futuros de ouro a $ 1.280 e definir seu stop em $ 1.270, na esperança de limitar a perda a $ 1.000 (queda de $ 1 no preço do contrato = $ 100 de perda). No entanto, se seu stop for acionado em um mercado em rápida movimentação, ele se tornará uma ordem de mercado e você não poderá sair antes de $ 1265, gerando uma perda de $ 1500, ou 50% a mais do que havia previsto.

Por outro lado, se você usar uma opção com preço de exercício de $ 1270 em vez de um stop no mesmo mercado, não poderá perder mais do que o preço de exercício. 

Vantagens de usar opções

Claro, você tem que pagar pelo prêmio da opção, mas duas coisas podem trabalhar a seu favor. Em primeiro lugar, as opções fora do dinheiro geralmente custam menos do que as opções dentro do dinheiro. Além disso, as opções que ganham valor quando há um movimento oposto à tendência do mercado atual tendem a ter menos volatilidade, o que tende a torná-las menos caras. O uso de uma opção dessa forma é conhecido como parada brusca e é a maneira mais fácil de controlar diretamente o deslizamento enquanto gerencia a perda.

Um exemplo é o uso de um put de proteção. Uma opção de venda dá ao titular o direito de vender o ativo subjacente a um preço de exercício predeterminado e, portanto, a opção de venda define um preço mínimo conhecido abaixo do qual o investidor não continuará a perder qualquer dinheiro adicionado, mesmo que o preço do ativo subjacente continue a cair.

Mercados em consolidação são uma segunda condição de mercado em que as paradas podem funcionar mal. É raro que qualquer mercado se mova diretamente para cima ou para baixo. Infelizmente, você nunca sabe se a contra-tendência é simplesmente uma consolidação ou uma mudança de tendência. Como os stops não podem diferenciar as alternativas, você é forçado a sair e não tem participação se o mercado estiver simplesmente se consolidando e retomar o movimento na direção de sua posição original. Isso é conhecido como efeito de chicote.

Os stops são uma proposição do tipo tudo ou nada, deixando pouco espaço para o comportamento de consolidação e retração. Portanto, você pode estar certo sobre o mercado, mas ficou à margem porque o stop foi colocado no preço errado ou na hora errada. No entanto, se você colocar uma opção onde deveria colocar seu stop, você pode manter uma posição perdedora por um período mais longo enquanto determina se o mercado está se consolidando ou mudando a tendência.

Ao ter uma opção no lugar de um stop durante mudanças fundamentais no mercado, você pode diminuir o impacto de duas maneiras. Primeiro, você se isola de movimentos que corroem agressivamente sua posição porque a opção está ganhando no mesmo ritmo. Em segundo lugar, se a mudança não gerar um grande movimento, mas sinalizar uma mudança de tendência, você pode perseguir o mercado. 

The Bottom Line

As opções apresentam uma alternativa clara ao uso de stops para gerenciar perdas. Para ter sucesso nessa estratégia, olhe para a negociação da mesma forma que os  administradores de dinheiro. Gestores de dinheiro reconhecem a interdependência de ativos subjacentes e contratos de opções e um relacionamento de gerenciamento de risco embutido que pode diminuir as perdas. Por meio dessa abordagem, eles usam sutileza e controle para se protegerem de mercados em rápida evolução, mercados em consolidação e mudanças fundamentais na oferta e demanda.