Fundo de renda de opções
O que é um Fundo de Renda de Opções?
Um fundo de renda de opções, também conhecido como fundo fechado de renda de opções (OI-CEF), é um tipo de investimento conjunto cujo objetivo é gerar renda corrente para seus investidores, auferindo prêmios na venda de contratos de opções.
A receita de opções pode ser gerada vendendo estratégias de opções neutras em delta, como straddles ou strangles, escrevendo chamadas cobertas ou utilizando outras estratégias mais complexas.
Principais vantagens
- Um fundo de renda de opções é um investimento conjunto fechado que gera retorno para os investidores por meio da venda (lançamento) de contratos de opções.
- Um fundo de renda de opções normalmente empregará estratégias de baixo risco que podem gerar fluxos de renda estáveis sem muita exposição à direção do mercado.
- Porque eles criam fluxos de renda regulares, esses investimentos são mais impactantes em contas isentas de impostos como Roth IRAs.
Compreendendo os fundos de renda de opções
Os fundos de renda de opções são geralmente mais adequados para contas com vantagens fiscais porque os lucros que esses investidores obtêm nas opções vendidas são tributados como renda ordinária, em vez de dividendos.
Uma forma de esses fundos gerarem receita é vender estratégias de opções que são neutras em relação ao delta, o que significa que não mudam de valor à medida que o mercado sobe ou desce. O short straddle é uma estratégia de opções que consiste na venda de uma opção de compra e de uma opção de venda com o mesmo preço de exercício e data de vencimento.
Um estrangulamento é semelhante, mas usa opções de compra e venda a preços de exercício diferentes. É usado quando o negociante acredita que o ativo subjacente não se moverá significativamente para cima ou para baixo ao longo da vida dos contratos de opções. O lucro máximo é o valor do prêmio cobrado pela emissão das opções. A perda potencial, no entanto, pode ser ilimitada se o mercado se mover significativamente, por isso é uma estratégia para traders mais avançados.
Uma opção de compra coberta é outra estratégia comum, em que uma opção de compra de alta é vendida contra uma posição longa existente no mesmo subjacente. Ao usar uma estratégia de chamada coberta, o portfólio ainda pode perder dinheiro se o ativo subjacente cair de preço, e o lucro máximo para o lado positivo também for limitado. Se o preço do ativo permanecer relativamente estável, no entanto, uma estratégia de call coberta pode ser um gerador de renda de risco relativamente baixo.
Os fundos de renda de opções oferecem recompensas claras, incluindo retornos mais elevados do que os fundos padrão. Mas essa estratégia de geração de renda também pode ser muito mais arriscada do que simplesmente investir em ações que pagam dividendos. Por utilizarem contratos de opções, existem vários outros fatores de risco.
É por isso que os CEFs de renda de opções têm defensores e opositores. Para obter um exemplo do último, consulte um artigo da Bloomberg de 2005 intitulado “Fundos de renda de opções: cuidado”, que argumenta que, embora os pagamentos possam ser em tempos generosos de baixo rendimento, seus riscos são grandes.
Os benefícios dos fundos de renda de opções
Por outro lado, um artigo de 2012 em Kiplinger opinou que “Opção-Renda CEFs podem ser uma escolha mais inteligente.”
Jeffrey R. Kosnett escreveu que existem cerca de 30 CEFs de renda de opções, e eles incluem tudo, desde fundos que se concentram apenas nas 30 ações do Dow Jones industrials até fundos que vendem opções sobre ações de mercados emergentes. Ele explicou que existem algumas vantagens importantes para esses fundos: “Qualquer que seja sua estratégia, os CEFs de renda de opções compartilham duas virtudes. Primeiro, todos negociam com descontos em seu valor patrimonial líquido por ação. Em segundo lugar, esses fundos são ideais para um mercado preso em uma faixa de negociação bastante estreita. “
O motivo, de acordo com Kosnett, tem a ver com estratégias de cobertura de compra: “Uma opção de compra dá a seu detentor o direito de comprar, ou resgatar, uma ação do vendedor da opção por um determinado preço em uma determinada data. Comprar opções é arriscado. Mas vender uma opção de compra contra uma ação que você possui é uma estratégia conservadora. Ao fazer isso, você limita a valorização potencial de suas ações, mas gera renda adicional com a venda das opções. “
Kosnett observou ainda o seguinte:
Os fundos de renda de opções designam grande parte de suas distribuições como um “retorno de capital”, uma frase que sugere que você não está recebendo um dividendo verdadeiro. Mas, assim como existe o colesterol bom e o colesterol ruim, existem bons e maus retornos de capital. Os fluxos de caixa das vendas de opções são repetíveis e sustentáveis.