Neutralidade do Dinheiro

Qual é a neutralidade do dinheiro?

A neutralidade da moeda, também chamada de moeda neutra, é uma teoria econômica que afirma que as mudanças na oferta de moeda afetam apenas as variáveis nominais e não as variáveis ​​reais. Em outras palavras, a quantidade de dinheiro impressa pelo Federal Reserve (Fed) e pelos bancos centrais pode impactar os preços e salários, mas não o produto ou a estrutura da economia.

Versões modernas da teoria aceitam que mudanças na oferta de moeda podem afetar a produção ou os níveis de desemprego no curto prazo; no entanto, muitos dos economistas de hoje ainda acreditam que a neutralidade é assumida no longo prazo, depois que o dinheiro circular pela economia.

Compreendendo a Neutralidade do Dinheiro

A teoria da neutralidade do dinheiro é baseada na ideia de que o dinheiro é um fator “neutro” que não tem efeito real no equilíbrio econômico. Imprimir mais dinheiro não pode mudar a natureza fundamental da economia, mesmo que aumente a demanda e leve a um aumento nos preços de bens, serviços e salários.

De acordo com a teoria, todos os mercados para todos os bens são limpos continuamente. Os preços relativos se ajustam com flexibilidade e sempre em direção ao equilíbrio. Mudanças na oferta de dinheiro não parecem mudar as condições subjacentes da economia. O dinheiro novo não cria nem destrói máquinas e não introduz novos parceiros comerciais nem afeta o conhecimento e a habilidade existentes. Como resultado,  a oferta agregada  deve permanecer constante.

Nem todo economista concorda com essa maneira de pensar e aqueles que geralmente acreditam que a neutralidade da teoria do dinheiro só é verdadeiramente aplicável a longo prazo. Na verdade, o pressuposto da neutralidade monetária de longo prazo fundamenta quase todas as teorias macroeconômicas. Os economistas matemáticos contam com essa dicotomia clássica para prever os efeitos da política econômica.

Um exemplo de neutralidade da moeda pode ser visto se um macroeconomista estiver estudando a política monetária de um banco central, como o Federal Reserve (Fed). Quando o Fed se envolve em  operações de mercado aberto, o macroeconomista não presume que as mudanças na oferta de moeda mudarão o equipamento de capital futuro, os níveis de emprego ou a riqueza real no equilíbrio de longo prazo. Esses fatores permanecerão constantes. Isso dá ao economista um conjunto muito mais estável de parâmetros preditivos.

Neutralidade da História do Dinheiro

Conceitualmente, a neutralidade do dinheiro surgiu da tradição de Cambridge em economia entre 1750 e 1870. A versão mais antiga postulava que o nível de dinheiro não poderia afetar a produção ou o emprego, mesmo no curto prazo. Como a curva de oferta agregada é presumida vertical, uma mudança no nível de preços não altera o produto agregado.

Os adeptos acreditavam que as mudanças na oferta de dinheiro afetam todos os bens e serviços de forma proporcional e quase simultânea. No entanto, muitos dos economistas clássicos rejeitaram essa noção e acreditaram  que  fatores de curto prazo, como  rigidez de preços  ou redução da confiança dos empresários, eram fontes de não neutralidade.

A frase “neutralidade do dinheiro” foi eventualmente cunhada pelo economista austríaco Friedrich A. Hayek em 1931. Originalmente, Hayek a definiu como uma taxa de juros de mercado na qual maus investimentos – investimentos de negócios mal alocados de acordo com a teoria austríaca do economistas neoclássicos e neo-keynesianos adotaram a frase e aplicaram-na à sua estrutura de equilíbrio geral, dando-lhe seu significado atual.

Neutralidade do dinheiro vs. superneutralidade do dinheiro

Existe uma versão ainda mais forte do postulado da neutralidade do dinheiro: a superneutralidade do dinheiro. A superneutralidade assume ainda que as mudanças na taxa de crescimento da oferta monetária não afetam a produção econômica. O crescimento monetário não tem impacto nas variáveis ​​reais, exceto nos saldos monetários reais. Essa teoria desconsidera os atritos de curto prazo e é pertinente a uma economia acostumada a uma taxa de crescimento monetário constante.

Críticas à Neutralidade do Dinheiro

A neutralidade da teoria do dinheiro atraiu críticas de alguns setores. Muitos economistas notáveis ​​rejeitam o conceito a curto e longo prazo, incluindo John Maynard Keynes, Ludwig von Mises e Paul Davidson. A escola pós-keynesiana e econométricos sugerem que as variações na oferta de moeda afetam os preços relativos por longos períodos de tempo.

O argumento principal afirma que, à medida que a oferta de dinheiro aumenta, o valor do dinheiro diminui. Por fim, à medida que o aumento da oferta monetária se espalha pela economia, os preços dos bens e serviços aumentarão para atingir um ponto de equilíbrio, neutralizando o aumento da oferta monetária.

Os críticos também argumentam que um aumento na oferta de dinheiro afeta o consumo e a produção. Como um aumento na oferta de moeda aumenta os preços, esse aumento altera a forma como os indivíduos e as empresas interagem com a economia.