Taxa de juros negativa
O que são taxas de juros negativas?
Taxas de juros negativas ocorrem quando os mutuários recebem juros, em vez de pagar juros aos credores. Embora seja um cenário muito incomum, é mais provável que ocorra durante uma recessão econômica profunda, quando os esforços monetários e as forças de mercado já empurraram as taxas de juros para seu limite nominal zero.
Normalmente, um banco central cobra dos bancos comerciais sobre suas reservas como uma forma de política monetária expansionista não tradicional, em vez de creditar juros. Essa ferramenta extraordinária de política monetária é usada para incentivar fortemente os empréstimos, gastos e investimentos, em vez de acumular dinheiro, o que perderá valor com as taxas de depósito negativas. Observe que os depositantes individuais não serão cobrados com taxas de juros negativas em suas contas bancárias.
Principais vantagens
- Taxas de juros negativas ocorrem quando os mutuários recebem juros, em vez de pagar juros aos credores.
- Com taxas de juros negativas, os bancos centrais cobram dos bancos comerciais sobre as reservas em um esforço para incentivá-los a gastar em vez de acumular posições de caixa.
- Com taxas de juros negativas, os bancos comerciais pagam juros para manter o caixa com o banco central de uma nação, em vez de receber juros. Teoricamente, essa dinâmica deveria atingir consumidores e empresas, mas os bancos comerciais relutam em repassar taxas negativas aos clientes.
Compreendendo uma taxa de juros negativa
Embora as taxas de juros reais possam ser efetivamente negativas se a inflação exceder a taxa de juros nominal, a taxa de juros nominal é, teoricamente, limitada por zero. As taxas de juros negativas são freqüentemente o resultado de um esforço crítico e desesperado para impulsionar o crescimento econômico por meio de meios financeiros.
O limite zero refere-se ao nível mais baixo para o qual as taxas de juros podem cair;algumas formas de lógica ditariam que zero seria o nível mais baixo. No entanto, existem casos em que taxas negativas foram implementadas durante tempos normais. A Suíça é um exemplo;em meados de 2020, sua meta de taxa de juros era de -0,75%.1 O Japão adotou uma política semelhante, com uma meta de taxa em meados de 2020 de -0,1%.
Taxas de juros negativas podem ocorrer durante os períodos deflacionários. Durante esses tempos, as pessoas e as empresas mantêm muito dinheiro – em vez de gastá-lo – com a expectativa de que um dólar valerá mais amanhã do que hoje (ou seja, o oposto da inflação ). Isso pode resultar em uma queda acentuada na demanda e enviar os preços ainda mais baixos.
Freqüentemente, uma política monetária frouxa é usada para lidar com esse tipo de situação. No entanto, quando há fortes sinais de deflação entrando na equação, simplesmente cortar a taxa de juros do banco central para zero pode não ser suficiente para estimular o crescimento tanto no crédito quanto nos empréstimos.
Em um ambiente de taxa de juros negativa, toda uma zona econômica pode ser afetada porque a taxa de juros nominal cai abaixo de zero. Os bancos e empresas financeiras têm de pagar para armazenar seus fundos no banco central, em vez de obter receita de juros.
Consequências das taxas negativas
Um ambiente de taxa de juros negativa ocorre quando a taxa de juros nominal cai abaixo de zero por cento para uma zona econômica específica. Isso efetivamente significa que os bancos e outras empresas financeiras têm de pagar para manter suas reservas excedentes armazenadas no banco central, em vez de receber receitas de juros positivas.
Uma política de taxa de juros negativa ( NIRP ) é uma ferramenta de política monetária incomum. As taxas de juros alvo nominais são definidas com um valor negativo, que está abaixo do limite inferior teórico de zero por cento.
Durante os períodos deflacionários, as pessoas e as empresas tendem a acumular dinheiro, em vez de gastá-lo e investir. O resultado é um colapso da demanda agregada, que leva a uma queda ainda maior dos preços, uma desaceleração ou paralisação da produção e produção reais e um aumento do desemprego.
Uma política monetária frouxa ou expansionista costuma ser empregada para lidar com essa estagnação econômica . No entanto, se as forças deflacionárias forem fortes o suficiente, simplesmente cortar a taxa de juros do banco central para zero pode não ser suficiente para estimular a tomada de empréstimos e empréstimos.
Exemplo de taxa de juros negativa
Nos últimos anos, os bancos centrais da Europa, Escandinávia e Japão implementaram uma política de taxa de juros negativa (NIRP) sobre o excesso de reservas bancárias no sistema financeiro. Essa ferramenta de política monetária heterodoxa é projetada para estimular o crescimento econômico por meio de gastos e investimentos; os depositantes seriam incentivados a gastar dinheiro em vez de armazená-lo no banco e incorrer em uma perda garantida.
Ainda não está claro se essa política tem sido eficaz para atingir esse objetivo nesses países e da forma como se pretendia. Também não está claro se as taxas negativas se espalharam com sucesso além das reservas de caixa em excesso no sistema bancário para outras partes da economia.
perguntas frequentes
Como as taxas de juros podem ficar negativas?
As taxas de juros indicam o valor do dinheiro hoje em comparação com a mesma quantia de dinheiro no futuro. Taxas de juros positivas implicam que existe um valor do dinheiro no tempo, em que o dinheiro hoje vale mais do que o dinheiro amanhã. Forças como inflação, crescimento econômico e gastos com investimentos contribuem para essa perspectiva. Uma taxa de juros negativa, ao contrário, implica que seu dinheiro valerá mais no futuro, não menos.
O que taxas de juros negativas significam para as pessoas?
A maioria dos casos de taxas de juros negativas só se aplica às reservas bancárias mantidas pelos bancos centrais; no entanto, podemos ponderar as consequências de taxas negativas mais generalizadas. Primeiro, os poupadores teriam que pagar juros em vez de recebê-los. Da mesma forma, os mutuários seriam pagos para fazer isso, em vez de pagar ao credor. Portanto, isso incentivaria muitos a tomar emprestado mais e maiores somas de dinheiro e a renunciar à poupança em favor do consumo ou do investimento. Se economizassem, guardariam seu dinheiro em um cofre ou sob o colchão, em vez de pagar juros a um banco por depositá-lo. Observe que as taxas de juros no mundo real são definidas pela oferta e demanda por empréstimos (apesar de os bancos centrais estabelecerem uma meta). Como resultado, a demanda por dinheiro em uso aumentaria e restauraria rapidamente uma taxa de juros positiva.
Onde existem taxas de juros negativas?
Alguns bancos centrais definiram uma política de taxa de juros negativa (NIRP) para estimular o crescimento econômico do setor financeiro, ou então para proteger o valor de uma moeda local contra aumentos da taxa de câmbio devido a grandes ingressos de investimento estrangeiro. Países como Japão, Suíça, Suécia e até mesmo o BCE (zona do euro) adotaram NIRPs em vários pontos nas últimas duas décadas.
Por que um banco central adotaria um NIRP para estimular a economia?
Os formuladores de política monetária muitas vezes têm medo de cair em uma espiral deflacionária. Em tempos econômicos difíceis, como recessões ou depressões econômicas profundas, as pessoas e as empresas tendem a segurar seu dinheiro enquanto esperam que a economia melhore. Esse comportamento, no entanto, pode enfraquecer ainda mais a economia, pois a falta de gastos causa novas perdas de empregos, reduz os lucros e os preços caem – tudo isso reforça os temores das pessoas, dando-lhes ainda mais incentivos para acumular. À medida que os gastos diminuem ainda mais, os preços caem novamente, criando outro incentivo para as pessoas esperarem enquanto os preços caem mais. E assim por diante. Quando os bancos centrais já reduziram as taxas de juros para zero, o NIRP é uma forma de incentivar os empréstimos e investimentos corporativos e desestimular a acumulação de dinheiro.