Sebe Natural

O que é uma cerca viva natural?

Um hedge natural é uma estratégia de gestão que busca mitigar o risco investindo em ativos cujos desempenhos são inerentemente correlacionados negativamente. Por exemplo, uma proteção natural contra possuir ações financeiras é manter títulos, uma vez que as mudanças nas taxas de juros tendem a influenciar cada um de maneira oposta,

Uma cobertura natural também pode ser implementada quando as instituições exploram seus procedimentos normais de operação. Por exemplo, se eles incorrerem em despesas na mesma moeda em que suas receitas são geradas, eles irão efetivamente reduzir sua exposição ao risco cambial, naturalmente.

Compreendendo sebes naturais

Uma cobertura natural envolve o uso de classes de ativos, que historicamente apresentam desempenho contrastante em um determinado clima econômico, para reduzir o risco geral de uma carteira ou empresa. O conceito-chave é que, ao alocar recursos para duas classes de ativos diferentes, o risco proveniente de um ativo deve ser compensado pelo retorno do outro e vice-versa.

Essencialmente, o fluxo de caixa de um deve anular o fluxo de caixa do outro, cumprindo assim o conceito de hedge.

Uma empresa com vendas significativas em um país está exposta ao risco cambial quando deseja repatriar essa receita. Eles podem reduzir esse risco se puderem transferir as operações para onde possam incorrer em despesas também nessa moeda estrangeira, o que se qualificaria como um hedge natural.

Um exemplo comumente usado é o de um produtor de petróleo com operações de refino nos Estados Unidos que está (pelo menos parcialmente) naturalmente protegido contra o custo do petróleo bruto, que é denominado em dólares americanos. Embora uma empresa possa alterar seu comportamento operacional para tirar proveito de um hedge natural, esses hedges são menos flexíveis do que os financeiros.

Considerações Especiais

Ao contrário de outros métodos convencionais de hedge, um hedge natural não requer o uso de produtos financeiros sofisticados, como contratos a termo ou derivativos. Dito isso, as empresas ainda podem usar instrumentos financeiros, como futuros, para complementar seus hedges naturais.

Por exemplo, uma empresa de commodities poderia transferir o máximo de suas operações para o país onde planeja vender seu produto, o que é uma proteção natural contra o risco cambial, e então usar contratos futuros para travar o preço de venda (receita) desse produto em uma data posterior.

A maioria das sebes (naturais ou não) são imperfeitas e geralmente não eliminam o risco completamente, mas ainda estão implantadas e são consideradas bem-sucedidas se puderem reduzir uma grande parte do risco potencial.

Outros exemplos de sebes naturais

Hedges naturais também ocorrem quando a estrutura de uma empresa a protege dos movimentos da taxa de câmbio. Por exemplo, quando fornecedores, produção e clientes operam na mesma moeda, as grandes empresas podem buscar matérias-primas, componentes e outros insumos de produção no país do consumidor final. A empresa pode então definir custos e preços na mesma moeda.

Para gestores de fundos mútuos, os títulos do tesouro e as notas do tesouro podem ser uma proteção natural contra os movimentos do preço das ações. Isso ocorre porque os títulos tendem a ter um bom desempenho quando as ações estão com um desempenho ruim e vice-versa.

Os títulos são considerados ativos de ” risco sem risco ” ou de segurança, enquanto as ações são consideradas ativos “sem risco” ou agressivos. Essa é uma relação historicamente válida na maior parte do tempo, mas nem sempre. Nos anos após a crise financeira de 2008, essa correlação negativa entre títulos e ações se desacoplou, pois ambos se moveram em conjunto (por exemplo, mercados em alta ), de modo que essa proteção natural não teria sido bem-sucedida.

A negociação de pares é outro tipo de hedge natural. Isso envolve a compra de posições compradas e vendidas em ações altamente correlacionadas, porque o desempenho de uma compensará o desempenho da outra.