A Natural Gas Primer
O gás natural está desempenhando um papel mais importante na indústria de energia. Antes considerado um subproduto da produção de petróleo, o gás natural agora é usado de várias maneiras, desde usos residenciais a industriais e geração de eletricidade. Os carros a gás natural são agora uma realidade, com cerca de 23 milhões de veículos a gás natural em todo o mundo. É o combustível fóssil de queima mais limpa e economicamente amigável, contribuindo com cerca de 32% do uso de energia dos Estados Unidos em 2019, então não é de se admirar que esteja servindo como uma alternativa a outros combustíveis fósseis. Com isso em mente, os investidores devem estar munidos das informações de que precisam para tomar as decisões de investimento adequadas em relação aos investimentos em gás natural. Analisando quem usa o gás natural, como ele é transportado, suas capacidades de armazenamento, preços, métodos de negociação e mercados à vista e a prazo, os investidores terão as ferramentas de que precisam para entender melhor essa commodity de queima limpa.
Nacionalmente, o maior fator que afeta a demanda por gás natural é a temperatura. Durante o inverno, o gás natural é usado para aquecimento, enquanto no verão, é frequentemente usado para alimentar aparelhos de ar condicionado. A demanda e o preço do gás natural flutuam, portanto, seja no verão ou no inverno. Durante o inverno, a demanda está em seu pico e os preços se ajustam de acordo.
Usuários de gás natural Os três maiores usuários de gás natural são industriais, domésticos e de geração de energia. Dos três, o uso de gás natural para geração de energia é o que mais cresce. Ao saber quem usa gás natural, os investidores podem avaliar melhor como a demanda afeta os preços.
Industrial usuários industriais costumam usar gás natural como fonte de calor. Ele acende rapidamente e desligar uma fornalha a gás natural não desperdiça nenhum combustível. Parar a fonte de combustível pode facilmente apagar uma fornalha a gás natural. Em comparação, uma fornalha a carvão continuará a queimar até que o carvão se esgote. Isso torna muito mais caro se o forno a carvão tiver que ser iniciado mais de uma vez.
Doméstico O maior uso residencial de gás natural é o aquecimento doméstico, especialmente no inverno. Cerca de metade das casas na América do Norte usam gás natural para aquecimento. Outros usos incluem caldeiras, fornos, aquecedores de água e churrasqueiras ao ar livre. Ele pode queimar até 2.000 ° F (1093 ° C) em um fogão simples, tornando-o um poderoso combustível doméstico para cozinhar.
As usinas de geração de energia são os usuários de gás natural de crescimento mais rápido, uma vez que as usinas movidas a gás natural são mais ecologicamente corretas do que as usinas a carvão ou à base de petróleo. Algumas usinas de gás natural operam o ano todo, enquanto outras são mais sazonais.
Transporte O gás natural é mais comumente transportado por dutos. Isso se deve principalmente ao fato de o gás natural ter uma quantidade relativamente baixa de energia por volume e ao custo adicional que os contêineres acarretariam. Para comparar, um barril de petróleo tem o mesmo conteúdo de energia que cerca de 6.000 pés cúbicos de gás natural ou uma proporção de 6: 1. Uma alternativa é liquefazer o gás natural para obter mais conteúdo de energia por volume. No entanto, isso não é tão econômico quanto transportar por oleodutos, pois precisa ser resfriado a -260 ° F (-162 ° C) para ser liquefeito. Como resultado, ele é usado principalmente nesta forma para armazenamento ou para carros a gás natural. Para se ter uma ideia de quanta energia até mesmo o gás natural liquefeito (GNL) contém em comparação com a gasolina, o GNL detém apenas cerca de dois terços da energia para o mesmo volume.
Armazenar
Reservas de gás esgotadas Economicamente viáveis por poderem ser reutilizadas, as reservas de gás esgotadas são a forma mais comum e barata de armazenamento subterrâneo. Normalmente, essas instalações de armazenamento são operadas em um ciclo anual, retiradas durante os meses de pico do inverno e injetadas com gás durante os meses de verão fora de pico.5 A proximidade da reserva de gás esgotada com a infraestrutura do gasoduto e os principais mercados de gás também influencia o quão economicamente viável o armazenamento será. Para manter a quantidade adequada de pressão em reservas esgotadas, cerca de 50% do gás natural deve ser mantido como gás de proteção.
Aquíferos Formações gasosas subterrâneas permeáveis, os aquíferos atuam naturalmente como reservatórios de água. Mais caro do que as reservas de gás esgotadas, toda a infraestrutura deve ser desenvolvida do zero, desde a instalação de poços e dutos. Por causa disso, o armazenamento do aquífero requer mais almofada de gás natural do que uma reserva de gás esgotada. Cerca de 50 a 80% do volume total de gás é gás de proteção.
Cavernas de sal As cavernas de sal são adequadas para o armazenamento de gás natural. As paredes são fortes e o gás não pode vazar. Os requisitos de gás de amortecimento são baixos, normalmente em torno de 20 a 30% da capacidade total de gás. No entanto, as cavernas de sal são menores do que as reservas de gás esgotadas e até mesmo as instalações de armazenamento de aquíferos, normalmente mantendo apenas cerca de um centésimo da quantidade de armazenamento de uma reserva de gás esgotada. Uma vantagem importante, no entanto, é a capacidade de armazenar e remover rapidamente o gás natural, resultando em mais ciclos de retirada e injeção por ano, em comparação com os dois métodos anteriores.
Hub de Gás Natural Um hub é onde dois ou mais dutos se conectam entre si. O hub mais importante de gás natural na América do Norte é o Henry Hub, localizado ao longo da costa do Golfo dos Estados Unidos. Aqui, a referência para os preços do gás natural é determinada e negociada para entrega no contrato futuro de gás natural NYMEX. É a média dos preços do gás natural negociados neste local a partir de 13 gasodutos interligados.
Preços A terminologia de comercialização de gás natural é diferente da de outros mercados. Quando cotado por um trader, o preço é a diferença entre o preço Henry Hub e o preço daquele local, chamado de preço base. Diferenciais de base podem ser causados pelo clima, capacidade do gasoduto, entre outros fatores. No entanto, se você perguntar a uma operadora de serviços públicos o preço, geralmente será o preço real do gás natural. Independentemente do preço cotado, o custo é o mesmo para o consumidor. Com base nesta terminologia, um negociante pode fazer uma posição de base tendo exposição a dois locais diferentes: o preço Henry Hub e o preço desse local. Em uma posição real, também chamada de preço all-in, o comerciante estaria exposto ao preço do gás em apenas um local.
Comércio Existem vários métodos de comércio de gás natural. O mais simples é assumir uma posição direcional, lucrando com a subida ou descida do preço dependendo da posição tomada. No entanto, como o gás natural é cíclico, os comerciantes tendem a especular sobre as negociações de spread de preços. Aqui estão alguns:
Swing Trades É onde um investidor compraria gás natural quando o preço fosse baixo e o venderia quando estivesse com preço alto. Isso só é possível se o comerciante puder armazenar gás natural por um determinado período de tempo. Como mesmo os preços do gás natural semanalmente podem ser voláteis, é possível comprar durante um período de baixa demanda e vender quando a demanda aumentar, digamos, no início da semana.
Spreads de localização É uma aposta na diferença de preço entre duas localizações. Como o preço do gás natural pode variar de local para local, às vezes pode haver uma diferença substancial entre os dois locais. Isso não é ajudado pelo transporte de gás natural não ser instantâneo e o armazenamento pode ser limitado.
Taxas de aquecimento Essas negociações são baseadas na diferença entre os preços do gás natural e da eletricidade. Geralmente, os dois negociam juntos, mas como são determinados por meio de mecanismos diferentes, os preços às vezes podem ser diferentes, com os comerciantes tirando proveito da volatilidade.
Spreads de tempo Também chamados de spreads de calendário, esses negócios são onde o trader aposta, por exemplo, que o verão será mais quente do que o normal, elevando os preços do gás natural, comprando gás de verão e vendendo gás de inverno.
Oportunidades de exposição Embora negociar futuros de gás natural possa ser uma opção, outras alternativas incluem investir em empresas de gás natural totalmente integradas ou obter exposição por meio de ETFs de gás natural. Cabe ao investidor e sua situação e sofisticação decidir qual método usar.
Estoques Para o comércio de gás natural, o relatório de estoques de gás dos EUA costuma ser usado para medir a oferta e a demanda atuais da semana anterior. Este é emitido pela Administração de Informação de Energia (EIA) todas as quintas-feiras de manhã às 10h30
Preços à vista e a prazo Os mercados à vista são preços para entrega imediata, enquanto os mercados futuros são para entrega em algum momento no futuro. São dois mercados muito distintos, fundamentalmente diferentes no mercado de gás natural.
No mercado spot, os preços são a oferta e a demanda disponíveis; se houver escassez, os preços podem agir de forma errática, pois é difícil mover o suprimento extra do armazenamento em tão curto prazo. Em comparação, o mercado futuro é menos volátil, sendo determinado principalmente por variáveis macroeconômicas de oferta sazonal e expectativas de demanda.
Como resultado dessa diferença fundamental entre os mercados a prazo e à vista, o preço mais próximo da entrega se torna menos certo. Isso ocorre porque qualquer complicação na entrega pode ter um efeito adverso nos preços do gás natural. No entanto, essa volatilidade no mercado à vista normalmente não afeta os preços futuros. Os preços futuros tendem a seguir um padrão regular: preços altos durante o inverno e preços mais baixos durante o verão.
The Bottom Line Investir em commodities como o gás natural pode ser complicado e difícil de entender. O uso de gás natural está se tornando mais predominante e, conhecendo os fundamentos do gás natural, os investidores podem tomar melhores decisões sobre quando comprar ou vender.