Ligação Municipal
O que é um título municipal?
Um título municipal é um título de dívida emitido por um estado, município ou condado para financiar suas despesas de capital, incluindo a construção de rodovias, pontes ou escolas. Eles podem ser considerados empréstimos que os investidores fazem aos governos locais. Títulos municipais são isentos de impostos federais e da maioria dos impostos estaduais e locais, o que os torna especialmente atraentes para pessoas em faixas de impostos de alta renda.
Títulos municipais também podem ser conhecidos como “títulos muni” ou “muni”.
Principais vantagens
- Títulos municipais (“munis”) são títulos de dívida emitidos por governos estaduais e locais.
- Podem ser considerados empréstimos que os investidores fazem aos governos locais e são usados para financiar obras públicas como parques, bibliotecas, pontes e estradas e outras infraestruturas.
- Os juros pagos sobre títulos municipais costumam ser isentos de impostos, o que os torna uma opção de investimento atraente para pessoas físicas com impostos elevados.
- Os munis de obrigação geral (GO) fornecem fluxos de caixa gerados a partir de impostos cobrados em um projeto, enquanto os munis de receita retornam os fluxos de caixa gerados pelo próprio projeto.
Compreendendo os vínculos municipais
Um título municipal é uma obrigação de dívida emitida por uma organização sem fins lucrativos, uma empresa do setor privado ou outra entidade pública que usa o empréstimo para projetos públicos, como construção de escolas, hospitais e rodovias.
Tipos de títulos municipais
Um título municipal é categorizado com base na fonte de seus pagamentos de juros e reembolsos de principal. Um título pode ser estruturado de diferentes maneiras, oferecendo vários benefícios, riscos e tratamentos fiscais. A receita gerada por um título municipal pode ser tributada. Por exemplo, um município pode emitir um título não qualificado para isenção de impostos federais, resultando na receita gerada sujeita a impostos federais.
Um título de obrigação geral (GO) é emitido por entidades governamentais e não é respaldado por receitas de um projeto específico, como uma rodovia com pedágio. Alguns títulos GO são garantidos por impostos de propriedade dedicados; outros são pagos com fundos gerais.
Um título de receita assegura os pagamentos de principal e juros por meio do emissor ou impostos sobre vendas, combustível, ocupação de hotel ou outros impostos. Quando um município é um emissor de títulos, um terceiro cobre os pagamentos de juros e principal.
$ 3,8 trilhões
Em 2018, o mercado de títulos municipais constituía cerca de US $ 3,8 trilhões em ativos.
Riscos de títulos municipais
O risco de inadimplência é baixo para títulos municipais em comparação com títulos corporativos. No entanto, os títulos de receita são mais vulneráveis a mudanças nos gostos do consumidor ou desacelerações econômicas gerais do que os títulos do governo. Por exemplo, uma instalação de distribuição de água, tratamento de esgoto ou prestação de outros serviços fundamentais tem receita mais confiável do que uma área de abrigo alugável de um parque.
Como um título de renda fixa, o preço de mercado de um título municipal flutua com as mudanças nas taxas de juros: quando as taxas de juros sobem, os preços dos títulos caem; quando as taxas de juros caem, os preços dos títulos sobem. Além disso, um título com prazo mais longo é mais suscetível a variações nas taxas de juros do que um título com prazo mais curto, causando variações ainda maiores na receita do investidor em títulos municipais. Além disso, a maioria dos títulos municipais são ilíquidos; um investidor que precisa de dinheiro imediato tem que vender outros títulos.
Muitos títulos municipais carregam cláusulas de resgate, permitindo ao emissor resgatar o título antes da data de vencimento. Um emissor normalmente paga um título quando as taxas de juros caem e reemite títulos municipais a uma taxa de juros mais baixa. Quando um título é resgatado, os investidores perdem a receita do pagamento de juros e enfrentam o reinvestimento em um título com um retorno menor.