Mitigue seu risco patrimonial
Muitas pessoas tendem a acreditar que mitigar o risco de ações é tão simples quanto manter algumas dezenas de ações ou um punhado de fundos mútuos. Embora essas práticas sejam conceitualmente verdadeiras, são métodos totalmente incompletos de diversificação e apenas tocam a superfície do que pode ser feito. Mitigar o risco de ações ao máximo possível envolve a manutenção de uma infinidade de ações e classes de ativos e fazer isso em alocações significativas em todo o espectro de oportunidades de ações globais.
Confuso? Não é tão difícil quanto parece. Continue lendo para aprender sobre algumas das principais maneiras pelas quais você pode reduzir o risco de ações em seu portfólio.
Tipos de ações para manter
O erro mais comum cometido por investidores individuais é acreditar que algumas dezenas de ações proporcionam uma diversificação significativa. Essa crença é geralmente perpetuada pela mídia e pelos livros que relatam os resultados de seletores de ações superestrelas e a ideia de que grandes investidores detêm algumas ações, observam-nas como um falcão e não perdem dinheiro, desde que as mantenham por longo prazo. Embora essas afirmações sejam indiscutivelmente verdadeiras, elas pouco têm a ver com a mitigação do risco patrimonial. Essas declarações são o que pode ser chamado de “racionalizações irracionais” ou declarações racionais usadas para construir uma conclusão irracional.
A análise estatística demonstra que, ao deter cerca de 30 ações, você pode diversificar o risco específico da empresa e ficar com a exposição sistemática ao risco inerente às ações. O que a maioria das pessoas não percebe é que essa prática nada faz para diversificar o risco inerente à detenção de classes de ativos específicos, como ações americanas de grande ou pequena capitalização. Em outras palavras, mesmo que você detenha todo o S&P 500, ainda terá o tremendo risco sistemático associado às ações de grande capitalização dos EUA.
50,9%
O declínio no S&P 500 durante o mercado de urso de 2007 a 2009.
Global Equity
Os mercados de ações globais são muito grandes e existem muitas classes de ativos de ações distintas comumente aceitas, cada uma com características de avaliação, níveis de risco, fatores e reações exclusivas a várias condições econômicas. A tabela da Russell Investments abaixo lista as seis classes de ativos de ações mais comumente aceitas, bem como seus níveis associados de volatilidade de retorno em 31 de dezembro de 2020.
Fundos mútuos
O problema mais comum que os investidores individuais têm com a diversificação entre várias classes de ativos é que você simplesmente não pode fazer isso escolhendo ações individuais. Portanto, para fornecer diversificação significativa de ações, você precisa aceitar que isso só pode ser realizado por meio de fundos mútuos ou fundos negociados em bolsa (ETFs). Além disso, você precisa aceitar que precisa escolher seus fundos mútuos com muito cuidado – pelo menos com o mesmo cuidado com que escolheria uma ação individual.
Consultores financeiros desinformados ou preguiçosos costumam levar as pessoas a acreditar que, ao manter fundos mútuos com nomes que representam várias exposições de classes de ativos, você está alcançando a diversificação. Isso simplesmente não é verdade.
Lembre-se de que os nomes dos fundos mútuos são geralmente escolhidos para fins de marketing e geralmente têm pouco a ver com suas exposições de classe de ativos. Outra coisa que você precisa ter em mente é que muitos fundos mútuos tendem a ser oportunistas e se mover entre várias classes de ativos.
Portanto, quando seu consultor apresentar fundos mútuos, insista em ver algum tipo de análise objetiva que ilustre sua exposição de classe de ativos específica – não apenas um instantâneo atual, mas sua exposição histórica de classe de ativos ao longo do tempo. Este é um conceito extremamente importante porque você deseja que seus administradores de fundos mútuos preencham de forma confiável as exposições estabelecidas em sua política de alocação de ativos. Sem dúvida, a melhor maneira de garantir que você está obtendo uma exposição de classe de ativos específica é por meio de ETFs de índice ou fundos mútuos.
Ações individuais sobre fundos de índice
Os investidores individuais tendem a acreditar que os fundos de índice deixam muito dinheiro na mesa porque bons selecionadores de ações podem derrotar o mercado se tiverem uma chance. Sim, é verdade que existem muitos casos de grandes selecionadores de ações vencendo os mercados, mas também é verdade que não há nenhuma maneira comprovada de encontrar essas pessoas com antecedência, o que significa que não existe tal modelo financeiro preditivo.
Além disso, a pesquisa mostrou que a maioria dos gestores financeiros profissionais não consegue superar seus índices líquidos de taxas. De acordo com a S&P Global, nos últimos 15 anos (1º de junho de 2005 a 30 de junho de 2020), a maioria e, na maioria dos casos, 80% a 90% dos gestores de fundos apresentaram desempenho inferior ao do índice.
Outro benefício irrefutável da indexação é que ela é muito barata. Os tipos de fundos mútuos disponíveis para o investidor médio tendem a cobrar taxas mais altas do que os fundos de índice.
Ainda acha que sabe o que é melhor?
Uma grande armadilha à qual os investidores individuais sucumbem é que, embora já possam estar cientes de muitos dos pontos apresentados acima, eles falham em implementá-los de forma significativa.
Freqüentemente, isso ocorre porque os consultores financeiros percebem que os investidores individuais tendem a ter um horizonte de paciência muito curto, temem investimentos fora dos EUA e tendem a ancorar sua avaliação de desempenho no S&P 500. Com isso em mente, os consultores gerenciam seus riscos de negócios recomendando carteiras que não são apenas dominados por ações dos EUA, mas também pelo S&P 500. Para evitar esse erro, certifique-se de distribuir seus ativos de uma forma significativa.
Embora existam muitas peças no quebra-cabeça da diversificação de ações, é fácil, desde que você siga algumas diretrizes bastante simples. Não pense que, por possuir algumas dezenas de ações ou um punhado de fundos mútuos, você estará diversificado. A verdadeira diversificação do patrimônio envolve a manutenção de ações em várias classes de ativos de capital e fazê-lo em todo o mundo em alocações significativas.
O custo de não diversificar seu portfólio pode ser enorme, não apenas em termos de perdas, mas também em termos de oportunidades perdidas. Para ilustrar, considere o retorno esperado de vários ativos e seu desvio padrão, publicado pela Morningstar em janeiro de 2021. Os números são calculados usando dados históricos que remontam a 1926 para ações dos EUA e 1970 para títulos
Saia em Frente
Se você implementar as diretrizes acima em seu portfólio, tenha certeza de que tomou todas as medidas razoáveis para mitigar o risco de ações tanto quanto possível. No entanto, não se engane. Investir em ações é um negócio arriscado, independentemente de quão bem você diversifique.