Uma breve história do fundo mútuo
Os fundos mútuos realmente não chamaram a atenção dos investidores americanos até as décadas de 1980 e 1990, quando os investidores atingiram recordes e obtiveram retornos incríveis. Eles agora são investimentos convencionais e formam o núcleo das contas individuais de aposentadoria. No entanto, a ideia de agrupar ativos para fins de investimento existe há séculos.
Principais vantagens
- O primeiro fundo mútuo moderno foi lançado nos Estados Unidos em 1924.
- O fundo mútuo mais antigo ainda existente é o Vanguard Wellington Fund, estabelecido em 1929.
- O fundo negociado em bolsa, uma variação moderna, conquistou o mercado desde a Grande Recessão de 2007-2009.
Aqui, observamos a evolução desse veículo de investimento, desde seu início na Holanda no século 19 até seu status como uma indústria global, com participações em fundos responsáveis por trilhões de dólares somente nos Estados Unidos.
Os primeiros fundos mútuos
Os historiadores não têm certeza sobre a origem dos fundos de investimento, embora muitos olhem para os holandeses como os primeiros inovadores que criaram as primeiras empresas de investimento fechadas.
Subhamoy Das, em seu livro de economia “Perspectives on Financial Services”, traça uma primeira aparição do fundo mútuo ao comerciante holandês Adriaan van Ketwich, que criou um fundo de investimento em 1774. “Van Ketwich provavelmente acreditava que a diversificação atrairia investidores com o mínimo capital. O nome do fundo de van Ketwich, Eendragt Maakt Magt, se traduz em ‘unidade cria força’ “, explica o livro.
Outros exemplos se seguiram, incluindo um fundo de investimento lançado na Suíça em 1849 e veículos semelhantes formados na Escócia em 1880.
Inovações dos EUA
A ideia de reunir recursos e distribuir o risco usando investimentos fechados chegou aos Estados Unidos na década de 1890. O Boston Personal Property Trust, formado em 1893, foi o primeiro fundo fechado nos Estados Unidos. De acordo com a Collins Advisors, os investimentos eram principalmente em imóveis e o veículo pode hoje ser descrito como um fundo de hedge em vez de um fundo mútuo.
A criação do Alexander Fund na Filadélfia em 1907 foi um passo importante em direção ao que conhecemos como fundo mútuo moderno. O Alexander Fund apresentava emissões semestrais e permitia que os investidores fizessem retiradas sob demanda.
A Chegada do Fundo Moderno
A criação do Massachusetts Investors ‘Trust em Boston marcou a chegada do moderno fundo mútuo em 1924, de acordo com a Bianco Research. O fundo foi aberto a investidores em 1928, eventualmente gerando a empresa de fundos mútuos conhecida hoje como MFS Investment Management. A State Street Investors ‘Trust era a custódia da Massachusetts Investors’ Trust.
$ 4 trilhões
O valor total estimado atualmente investido em fundos negociados em bolsa.
O ano de 1929 viu o lançamento do Wellington Fund, que foi o primeiro fundo mútuo a incluir ações e títulos. O Vanguard Wellington Fund ainda existe hoje e afirma ser o mais antigo fundo equilibrado da América.
Regulação e Expansão
Em 1929, havia 19 fundos mútuos abertos competindo com quase 700 fundos fechados. Com a quebra do mercado de ações em 1929, a dinâmica começou a mudar à medida que os fundos fechados altamente alavancados foram eliminados e os pequenos fundos abertos sobreviveram.
Os reguladores do governo também começaram a tomar conhecimento da incipiente indústria de fundos mútuos. A criação da Securities and Exchange Commission (SEC), a aprovação do Securities Act de 1933 e a promulgação do Securities Exchange Act de 1934 foram concebidos para proteger os investidores de operadores inescrupulosos ou imprudentes. Os fundos mútuos agora são obrigados a se registrar na SEC e a fornecer divulgação completa de suas participações e desempenho na forma de um prospecto.
O Investment Company Act de 1940 estabeleceu regulamentos adicionais que exigem mais divulgações e minimizam conflitos de interesse.
A indústria de fundos mútuos continuou a se expandir. No início da década de 1950, o número de fundos abertos chegava a 100. Em 1954, os mercados financeiros finalmente superaram seu pico de crash pré-1929, e a indústria de fundos mútuos começou a crescer seriamente, adicionando cerca de 50 novos fundos ao longo do curso da década.
Centenas de novos fundos foram lançados ao longo da década de 1960, embora o mercado baixista de 1969 tenha esfriado o apetite do público por fundos mútuos por algum tempo. O dinheiro saiu dos fundos mútuos tão rapidamente quanto os investidores puderam resgatar suas ações, mas o crescimento do setor foi retomado posteriormente.
Desenvolvimentos recentes em fundos mútuos
Em 1971, William Fouse e John McQuown da Wells Fargo estabeleceram o primeiro fundo de índice, um conceito que John Bogle usaria como base para construir o The Vanguard Group, uma potência de fundos mútuos renomada por fundos de índice de baixo custo.
A década de 1970 também viu o surgimento do fundo sem carga. Essa opção de investimento de baixo custo teve um enorme impacto na maneira como os fundos mútuos eram vendidos.
The Big Bull Market
Com os anos 80 e 90 veio um mercado em alta sem precedentes e gestores de fundos antes obscuros como Max Heine, Michael Price e Peter Lynch se tornaram nomes conhecidos.
O colapso da bolha de tecnologia em 1997 e vários escândalos envolvendo grandes nomes do setor cobraram seu preço, assim como a Grande Recessão de 2007.
A ascensão do ETF
No século 21, um novo ajuste para o fundo mútuo surgiu: o fundo negociado em bolsa (ETF).
Esses novos fundos, com seus índices de despesas extremamente baixos e facilidade de negociação, deixaram uma grande marca na indústria de investimentos. Cerca de US $ 4 trilhões estão agora investidos nesses fundos, e a maior parte disso foi despejada desde o recuo da Grande Recessão.
The Bottom Line
Apesar dos escândalos dos fundos mútuos de 2003 e da as classes de ações de fundos semelhantes, as participações dos fundos são avaliadas em trilhões de dólares.
Apesar do lançamento de contas separadas, fundos negociados em bolsa e outros produtos concorrentes, a indústria de fundos mútuos permanece saudável e a propriedade dos fundos continua a crescer.