Títulos de fusão
O que são títulos de fusão?
Títulos de fusão são ativos não monetários pagos aos acionistas de uma empresa que está sendo adquirida ou fundida com outra empresa. Esses títulos geralmente consistem em títulos, opções, ações preferenciais e bônus de subscrição.
Principais vantagens
- Títulos de fusão são ativos não monetários pagos aos acionistas de uma empresa que está sendo adquirida ou fundida com outra empresa.
- A ideia principal por trás do pagamento de ativos como títulos de fusão é evitar a inundação do mercado e a queda dos preços, distribuindo as vendas.
- Grandes investidores bem informados podem se beneficiar com a compra de ações de empresas que têm potencial para oferecer títulos de fusão.
- Os títulos de fusão podem ser difíceis de vender para os pequenos investidores, e eles podem nem receber os títulos se seus investimentos forem muito pequenos.
Compreendendo os títulos de fusão
Os títulos de fusão podem ficar subvalorizados quando grandes firmas de investimento são obrigadas a vendê-los, em parte devido às suas necessidades de detenção e venda. Por exemplo, um grande fundo mútuo pode receber opções de ações quando outra empresa compra uma empresa de seu portfólio. Porém, esse mesmo fundo pode ter uma política contra opções de detenção. Nesse caso, o fundo pode precisar vendê-las, o que pode fazer com que o preço das opções caia. Ao distribuir as opções aos acionistas como títulos de fusão, o fundo pode manter sua política sem vender a preços de liquidação.
A fusão de duas empresas é um processo complicado e que pode causar volatilidade significativa em várias frentes diferentes. No nível mais básico, os preços das ações da empresa adquirente e da empresa-alvo podem flutuar drasticamente. As ações da empresa que está fazendo a aquisição tendem a cair nos dias que antecedem a fusão. Enquanto isso, as ações da empresa que está sendo adquirida geralmente avançam. Essas mudanças de preço podem ter um impacto ainda mais significativo sobre os títulos de fusão relacionados, especialmente derivativos como opções e garantias.
A ideia principal por trás do pagamento de ativos como títulos de fusão é distribuir as vendas ao longo do tempo e distribuir as decisões entre os acionistas. Crucialmente, os acionistas não precisam vender títulos de fusão durante o período de fusão altamente volátil, quando é mais fácil cometer erros caros. Eles podem vender os títulos da fusão imediatamente e assumir perdas potenciais, esperar um tempo respeitável ou mesmo mantê-los por muitos anos. Os investidores lidam com títulos de fusão com base em seus próprios objetivos e conhecimentos. Uma vez que são obrigados a tomar decisões diferentes, o problema de inundar o mercado também é eliminado.
Benefícios dos Títulos da Fusão
Grandes investidores bem informados podem se beneficiar com a compra de ações de empresas que têm potencial para oferecer títulos de fusão. Há muita atenção da imprensa quando uma empresa anuncia planos de fusão ou aquisição. No entanto, normalmente leva meses ou até anos para concluir o processo. Isso geralmente dá aos investidores tempo para entrar e obter uma parte dos títulos da fusão.
O principal benefício de obter os títulos da fusão é que eles podem estar subvalorizados pelo mercado. Os investidores menores podem considerar os títulos da fusão um inconveniente a ser descartado, caso os considerem. Em muitos casos, os investidores estão dispostos a pagar apenas o que valem as ações da empresa. Na verdade, o que eles estão recebendo são ações da empresa mais os títulos da fusão.
Uma vez que muitos investidores não contabilizam o valor dos títulos da fusão, isso deixa espaço para outros investidores lucrarem. Eles podem obter as ações com os títulos da fusão com um desconto em seu valor inerente e, em seguida, vender as ações e os títulos da fusão separadamente. Quando vendidos dessa forma, os ativos buscarão seus verdadeiros valores e os investidores terão lucro. Essa é uma forma de arbitragem de fusões.
Críticas aos Títulos de Fusão
Os títulos de fusão podem apresentar algumas das questões para pequenos investidores de varejo. Na pior das hipóteses, um investidor de varejo pode ser considerado pequeno demais para merecer quaisquer títulos de fusão. É mais provável que isso seja um problema se o investidor possuir apenas um lote ímpar ou ações fracionárias de uma empresa.
Manter ações por meio de um fundo mútuo ou de um fundo negociado em bolsa (ETF) é uma forma de evitar os problemas que os títulos de fusão podem criar para os pequenos investidores.
Se os pequenos investidores realmente obtiverem títulos de fusão, eles terão que lidar com a sua venda. Muitos investidores de varejo têm pouca aptidão ou interesse em opções de negociação, muito menos garantias. Títulos e ações preferenciais são geralmente mais fáceis de entender e vender. Se o valor de mercado dos títulos da fusão for relativamente baixo, pode fazer sentido para os pequenos investidores vendê-los e executá-los.
Por outro lado, os investidores que inesperadamente obtiverem valiosos títulos de fusão que eles não entendem devem procurar a ajuda de um consultor financeiro. Consultores custam dinheiro, e os investidores individuais provavelmente acabarão pagando mais do que a empresa que distribui os títulos da fusão teria para obter bons conselhos. Essa é outra desvantagem dos títulos de fusão.