Margem de Chamada
O que é uma chamada de margem?
Uma chamada de margem ocorre quando o valor da conta de margem de um investidor cai abaixo do valor exigido pelo corretor. A conta de margem de um investidor contém títulos comprados com dinheiro emprestado (normalmente uma combinação do próprio dinheiro do investidor e dinheiro emprestado do corretor do investidor). Uma chamada de margem se refere especificamente à solicitação de um corretor para que um investidor deposite dinheiro ou títulos adicionais na conta para que seja trazido ao valor mínimo, conhecido como margem de manutenção.
Uma chamada de margem é geralmente um indicador de que um ou mais títulos mantidos na conta de margem diminuiu de valor. Quando ocorre uma chamada de margem, o investidor deve optar por depositar mais dinheiro na conta ou vender alguns dos ativos mantidos em sua conta.
Principais vantagens
- Uma chamada de margem ocorre quando uma conta de margem fica sem fundos, geralmente devido a uma negociação perdida.
- As chamadas de margem são demandas de capital ou títulos adicionais para trazer uma conta de margem até a margem de manutenção mínima.
- Os corretores podem forçar os negociadores a vender ativos, independentemente do preço de mercado, para atender à chamada de margem se o negociador não depositar fundos.
Compreendendo chamadas de margem
Quando um investidor paga para comprar e vender títulos usando uma combinação de seus próprios fundos e dinheiro emprestado de uma corretora, isso é chamado de compra na margem. O patrimônio de um investidor no investimento é igual ao valor de mercado dos títulos, menos o valor dos fundos emprestados de seu corretor. Uma chamada de margem é acionada quando o patrimônio líquido do investidor, como uma porcentagem do valor total de mercado dos títulos, cai abaixo de um determinado percentual exigido (chamado de margem de manutenção). Se o investidor não puder pagar o valor necessário para trazer o valor de sua carteira até a margem de manutenção da conta, a corretora pode ser obrigada a liquidar os títulos da conta no mercado.
Tanto aBolsa de Valores de Nova York (NYSE) quanto a Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) – o órgão regulador da maioria das corretoras de valores que operam nos Estados Unidos – exige que os investidores mantenham pelo menos 25% do valor total de seus títulos como margem.1 Algumas corretoras exigem um requisito de manutenção mais alto – de 30% a 40%.
Obviamente, os números e preços com chamadas de margem dependem do percentual de manutenção da margem e das ações envolvidas.
Em alguns casos, um investidor pode calcular o preço exato para o qual uma ação deve cair para acionar uma chamada de margem. Basicamente, isso ocorrerá quando o valor da conta, ou patrimônio da conta, for igual ao requisito de margem de manutenção (MMR). A fórmula seria expressa como:
Valor da conta = (empréstimo de margem) / (1 – MMR)
Por exemplo, suponha que um investidor abra uma conta de margem com $ 5.000 de seu próprio dinheiro e $ 5.000 emprestados de sua corretora como um empréstimo de margem. Eles compram 200 ações com margem a um preço de $ 50. (De acordo com o Regulamento T, uma disposição que rege o montante de crédito que as corretoras e negociantes podem conceder aos clientes para a compra de títulos, um investidor pode tomar emprestado até 50% do preço de compra). Suponha que a exigência de margem de manutenção da corretora desse investidor seja de 30%.
A conta do investidor tem $ 10.000 em ações. Neste exemplo, uma chamada de margem será acionada quando o valor da conta cair abaixo de $ 7.142,86 (isto é, empréstimo de margem de $ 5.000 / (1 – 0,30), o que equivale a um preço de ação de $ 35,71 por ação.
Usando o exemplo acima, digamos que o preço das ações desse investidor caia de $ 50 para $ 35. A conta deles agora vale $ 7.000, o que desencadeia uma chamada de margem de $ 100.
Nesse cenário, o investidor tem uma das três opções para retificar sua deficiência de margem de $ 100:
- Deposite $ 100 em dinheiro na conta de margem, ou
- Depositar títulos margem no valor de $ 142,86 em sua conta de margem, o que trará o valor de sua conta de volta para $ 7.142,86, ou
- Liquidar ações no valor de $ 333,33, usando os recursos para reduzir o empréstimo de margem; ao preço atual de mercado de $ 35, isso dá 9,52 ações, arredondado para 10 ações.
Se uma chamada de margem não for atendida, uma corretora pode fechar quaisquer posições abertas para trazer a conta de volta ao valor mínimo. Eles podem fazer isso sem a aprovação do investidor. Isso significa efetivamente que o corretor tem o direito de vender qualquer participação acionária, nas quantidades necessárias, sem avisar o investidor. Além disso, o corretor também pode cobrar do investidor uma comissão sobre essas transações. Este investidor é responsabilizado por quaisquer perdas sofridas durante este processo.
A melhor maneira de um investidor evitar chamadas de margem é usar ordens de stop de proteção para limitar as perdas de quaisquer posições patrimoniais, além de manter caixa e títulos adequados na conta.
Exemplo do mundo real de uma chamada de margem
Suponha que um investidor compre $ 100.000 da Apple Inc. usando $ 50.000 de seus próprios fundos. O investidor toma emprestado os $ 50.000 restantes de seu corretor. A corretora do investidor possui uma margem de manutenção de 25%. No momento da compra, o patrimônio líquido do investidor como percentual é de 50%. O patrimônio líquido do investidor é calculado usando esta fórmula: Patrimônio líquido do investidor como porcentagem = (Valor de mercado dos títulos – Fundos emprestados) / Valor de mercado dos títulos. Portanto, em nosso exemplo: ($ 100.000 – $ 50.000) / ($ 100.000) = 50%.
Isso está acima da margem de manutenção de 25%. Suponha que duas semanas depois, o valor dos títulos adquiridos caia para $ 60.000. Isso resulta na queda do patrimônio do investidor para $ 10.000. (O valor de mercado de $ 60.000 menos os fundos emprestados de $ 50.000, ou 16,67%: $ 60.000 – $ 50.000) / ($ 60.000.)
Isso agora está abaixo da margem de manutenção de 25%. O corretor faz uma chamada de margem e exige que o investidor deposite pelo menos $ 5.000 para atender à margem de manutenção.
O corretor exige que o investidor deposite $ 5.000 porque o valor necessário para atender à margem de manutenção é calculado da seguinte forma:
Valor para atender à margem mínima de manutenção = (valor de mercado dos títulos x margem de manutenção) – patrimônio líquido do investidor
Portanto, o investidor precisa de pelo menos $ 15.000 de patrimônio líquido – o valor de mercado dos títulos de $ 60.000 vezes a margem de manutenção de 25% – em sua conta para ter direito à margem. Mas eles têm apenas $ 10.000 no patrimônio do investidor, resultando em uma deficiência de $ 5.000: ($ 60.000 x 25%) – $ 10.000.