VaR marginal

O que é VaR marginal?

O VaR marginal se refere à quantidade adicional de risco que uma nova posição de investimento acrescenta a uma empresa ou carteira. O VaR marginal permite que os gestores de risco estudem os efeitos da adição ou subtração de posições de uma carteira de investimentos.

Uma vez que o valor em risco (VaR) é afetado pela correlação das posições de investimento, não é suficiente considerar o nível de VaR de um investimento individual isoladamente. Em vez disso, deve ser comparado com o portfólio total para determinar que contribuição faz para o valor VaR do portfólio.

Compreendendo o VaR Marginal

O valor em risco (VaR) é uma técnica estatística que mede e quantifica o nível de risco financeiro dentro de uma empresa, portfólio ou posição em um período de tempo específico. Essa métrica é mais comumente usada por bancos comerciais e de investimento   para determinar a extensão e a taxa de ocorrência de perdas potenciais em suas carteiras institucionais. Os gestores de risco usam VaR para medir e controlar o nível de exposição ao risco. Pode-se aplicar cálculos VaR   a posições específicas ou carteiras inteiras ou para medir a exposição ao risco de toda a empresa.

Um investimento individual pode ter um VaR alto individualmente, mas se estiver negativamente correlacionado ao portfólio, pode contribuir com um valor de VaR muito menor para o portfólio do que seu VaR individual.

Ao medir os efeitos da mudança de posições sobre o risco da carteira, os VARs individuais não são adequados, pois a volatilidade mede a incerteza no retorno de um ativo isoladamente. Como parte de uma carteira, o que importa é a contribuição do ativo para o risco da carteira. O VaR marginal ajuda a isolar o risco específico de segurança adicional do acréscimo de um dólar adicional de exposição.

Exemplo de VaR Marginal

Por exemplo, considere um portfólio com apenas dois investimentos. O investimento X tem um valor de risco de $ 500 e o investimento Y tem um valor de risco de $ 500. Dependendo da correlação dos investimentos X e Y, colocar ambos os investimentos juntos como um portfólio pode resultar em um valor de portfólio com risco de apenas $ 750. Isso significa que o valor marginal em risco de adicionar qualquer um dos investimentos à carteira era de $ 250.

VaR marginal vs. VaR incremental

O VaR incremental às vezes é confundido com o VaR marginal. O VaR incremental informa a quantidade precisa de risco que uma posição está adicionando ou subtraindo de todo o portfólio, enquanto o VaR marginal é apenas uma estimativa da mudança na quantidade total de risco. O VaR incremental é, portanto, uma medida mais precisa, em oposição ao valor marginal em risco, que é uma estimativa que usa principalmente as mesmas informações. Para calcular o valor incremental em risco, um investidor precisa saber o desvio padrão do portfólio, a taxa de retorno do portfólio e a taxa de retorno do ativo em questão e a participação do portfólio.