Conta de futuros gerenciados

O que é uma conta de futuros gerenciados?

Uma conta de futuros gerenciados é um tipo de veículo de investimento alternativo. É semelhante em estrutura a um fundo mútuo, exceto que se concentra em contratos futuros e outros produtos derivados.

Nos Estados Unidos, os provedores de contas de futuros gerenciados são regulamentados pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC), bem como pela National Futures Association (NFA).

Noções básicas sobre contas de futuros gerenciadas

Contas gerenciadas de futuros são veículos de investimento que mantêm posições em derivativos, como futuros de commodities, opções de ações e swaps de taxas de juros. Ao contrário da maioria dos fundos de investimento convencionais, as contas de futuros administradas têm permissão para usar alavancagem em suas transações e também podem assumir posições longas e curtas nos títulos que negociam.

Por causa desse nível adicional de complexidade, as contas de futuros gerenciadas são gerenciadas por gestores de investimentos especializados chamados Commodity Trading Advisors (CTAs). Esses profissionais possuem designações especiais que os autorizam a negociar com valores mobiliários derivados. Embora CTAs normalmente negociem em nome de clientes individuais, outros gerentes de investimento – conhecidos como Operadores de Pool de Commodities (CPOs) investem em derivativos em nome de um grande grupo, ou “pool” de investidores.

Os CTAs e os CPOs devem se registrar no CFTC antes de aceitar os fundos dos clientes. Além disso, eles devem passar por extensas verificações de antecedentes do FBI e arquivar documentos de divulgação em andamento, bem como demonstrações financeiras anuais auditadas. Essas divulgações financeiras são revisadas pela NFA, a organização autorregulatória nacional (SRO) da indústria de derivados dos Estados Unidos.

Os defensores das contas de futuros gerenciados argumentam que podem reduzir a volatilidade do portfólio e oferecer maior eficiência de capital devido à alavancagem que permitem. Além disso, como as contas de futuros gerenciadas podem adotar posições compradas e vendidas, elas podem permitir que os investidores gerem lucros nos diversificação por meio da exposição a setores de mercado, como commodities, moedas e outros instrumentos financeiros.

Os detratores, por outro lado, citam a relativa falta de dados de desempenho de longo prazo sobre contas gerenciadas de futuros e as taxas relativamente altas que essas contas costumam acarretar. Normalmente, essas taxas são comparáveis ​​às da indústria de fundos de hedge, onde a estrutura de taxas ” 2 e 20 ” (uma taxa de gerenciamento de ativos de 2% combinada com uma taxa de desempenho de 20%) é comum.

Exemplo do mundo real de uma conta de futuros gerenciada

As contas gerenciadas de futuros têm visto um uso institucional aumentado nos últimos anos. No primeiro trimestre de 2018, os fundos totais administrados pela indústria CTA foram registrados em US $ 367,3 bilhões, de acordo com números publicados pelo Barclay Hedge Fund.

Globalmente, é difícil exagerar o quão grandes se tornaram os mercados de derivativos. De acordo com dados do Banco de Compensações Internacionais (BIS), o valor nocional total dos contratos de derivativos em todo o mundo é superior a US $ 500 trilhões, ou mais de seis vezes o produto interno bruto (PIB) mundial.

Com isso em mente, não é de se surpreender que um número crescente de investidores esteja buscando oportunidades de investimento no mercado de derivativos.