Década Perdida

O que é a década perdida?

The Lost Decade é comumente usado para descrever a década de 1990 no Japão, um período de estagnação econômicaque se tornou uma das crises econômicas mais duradouras da história registrada. As décadas posteriores também estão incluídas em algumas definições, e o período de 1991-2011 (ou mesmo 1991-2021) às vezes também é referido como as Décadas Perdidas do Japão.

Compreendendo a década perdida

The Lost Decade é um termo inicialmente cunhado para se referir à crise econômica de uma década no Japão durante os anos 1990. A economia do Japão cresceu meteoricamente nas décadas que se seguiram à Segunda Guerra Mundial, atingindo o pico na década de 1980 com o maior PIB per capita do mundo. O superávit comercial com os EUA

Para ajudar a compensar os desequilíbrios comerciais globais, o Japão juntou-se a outras economias mundiais importantes no Acordo Plaza em 1985. De acordo com esse acordo, o Japão iniciou um período de política monetária frouxa no final da década de 1980. Essa política monetária frouxa levou ao aumento da especulação e à disparada do mercado de ações e das avaliações imobiliárias.

No início da década de 1990, quando ficou claro que a bolha estava prestes a estourar, o Ministério das Finanças japonês aumentou as taxas de juros e, por fim, o mercado de ações quebrou e uma crise de dívida começou, interrompendo o crescimento econômico e levando ao que hoje é conhecido como o Perdido Década.

Os analistas continuam a debater a extensão do impacto econômico da Década Perdida, mas eles concordam que foi irrefutável. Durante a década de 1990, o Produto Interno Bruto (PIB) do Japão foi em média 1,3%, significativamente menor em comparação com outros países do G-7.2 A  poupança das famílias aumentou. Mas esse aumento não se traduziu em demanda, resultando em deflação para a economia.

Na década seguinte, o crescimento do PIB do Japão foi em média de apenas 0,5% ao ano, com um crescimento lento e sustentado que durou até a crise financeira global e a Grande Recessão.  Como resultado, muitos se referem ao período entre 1991 e 2010 como o placar perdido ou os 20 anos perdidos. De 2011 a 2019, o PIB do Japão cresceu em média pouco menos de 1,0% ao ano,  e 2020 marcou o início de uma nova recessão global, à medida que os governos travavam a atividade econômica em reação à pandemia Covid-19. Juntos, os anos de 1990 até o presente são às vezes chamados de Décadas Perdidas do Japão.

Espera-se que a dor continue no Japão. De acordo com uma pesquisa do St. Louis Fed, as taxas de crescimento recentes implicam que o PIB do Japão dobrará em 80 anos, quando antes dobrava a cada 14 anos.

O que causou a década perdida?

Embora haja algum acordo sobre os eventos que levaram e precipitaram a Década Perdida, as causas para os problemas econômicos sustentados do Japão ainda estão sendo debatidas. Depois que a bolha estourou e a recessão aconteceu, por que ela se estendeu por uma década perdida inteira? (Ou dois? Ou três?!) Fatores demográficos, como o envelhecimento da população do Japão e a ascensão geopolítica da China e de outros concorrentes do Leste Asiático podem ser fatores não econômicos subjacentes. Os pesquisadores produziram artigos delineando possíveis razões pelas quais a economia japonesa afundou em uma estagnação prolongada.

Economistas keynesianos ofereceram várias explicações do lado da demanda. Paul Krugmanopinou que o Japão caiu naOutra pesquisa sobre o assunto analisa o papel da redução da riqueza das famílias na origem da crise econômica.Japan’s Lost Decade, um livro de 2017, culpa uma curva de “economia de investimento vertical” pelos problemas do Japão.

Os economistas monetaristas, em vez disso, apontaram a política monetária do Japão antes e durante a Década Perdida como muito restritiva e insuficiente para retomar o crescimento. Milton Friedman escreveu sobre o Japão que “o caminho mais seguro para uma recuperação econômica saudável é aumentar a taxa de crescimento monetário para mudar de moeda restrita para moeda mais fácil, para uma taxa de crescimento monetário mais próxima daquela que prevalecia na década de ouro de 1980, mas sem novamente exagerar. Isso tornaria as tão necessárias reformas financeiras e econômicas muito mais fáceis de alcançar. “

Apesar dessas várias tentativas, as visões keynesiana e monetarista sobre o prolongado mal-estar econômico do Japão geralmente ficam aquém do fato de o governo do Japão ter se envolvido em repetidas rodadas de gastos com déficit fiscal massivo (a solução keynesiana para a depressão econômica) e política monetária expansionista (a prescrição monetária), sem notáveis sucesso. Isso sugere que as explicações ou soluções keynesianas e monetaristas (ou ambas) provavelmente estão erradas.

Os economistas austríacos, ao contrário, argumentaram que um período de estagnação econômica prolongada não é inconsistente com as políticas econômicas do Japão que, ao longo do período, agiram para apoiar as empresas e instituições financeiras existentes, em vez de deixá-las falir e permitir que os empresários as reorganizassem em novas empresas e setores.. Eles apontam para os repetidos salvamentos econômicos e financeiros como uma causa (e não uma solução) da (s) Década (s) Perdida (s) do Japão.