Dreno de dólar

O que é Dollar Drain?

Uma drenagem de dólares ocorre quando um país importa mais bens e serviços dos Estados Unidos do que exporta de volta para os Estados Unidos. O efeito líquido de gastar mais dinheiro importando do que o recebido na exportação causa uma redução líquida nas reservas totais em dólares americanos desse país. 

O conceito pode ser aplicado a outros países e suas respectivas moedas.

Compreendendo a drenagem do dólar

Um dreno de dólares é, em essência, um déficit comercial. Por exemplo, se o Canadá exportou $ 500 milhões em bens e serviços para os EUA e também importou $ 650 milhões em bens e serviços dos EUA, o efeito líquido será uma redução nas reservas em dólares americanos do Canadá.

Uma posição de drenagem de dólares não deve ser mantida indefinidamente. Como resultado das leis de oferta e demanda, importar mais do que é exportado pode causar uma desvalorização da moeda do país importador. No entanto, esse efeito será mitigado se os investidores estrangeiros derem seu dinheiro em ações e títulos do país importador, pois essas ações aumentarão a demanda pela moeda do país importador, fazendo com que ela se valorize.

Exemplos de drenagem do dólar, desvalorização e política econômica

O risco de uma fuga do dólar é o efeito que isso tem sobre a política monetária. Para administrar a política monetária, os bancos centrais fora dos Estados Unidos e, em particular, os bancos centrais de economias em desenvolvimento e emergentes exigem uma quantidade substancial de reservas monetárias para estabilizar suas próprias moedas. Se houver uma escassez de reservas, o banco central pode ter mais dificuldade em definir políticas de forma eficaz, tornando a situação econômica instável. 

Para mitigar os efeitos de uma fuga de dólares, os bancos centrais e governos vão tomar dinheiro emprestado no exterior. Uma medida mais drástica para reduzir a drenagem de dólares é os países tratarem do déficit comercial por conta própria. Eles poderiam impor restrições comerciais usando tarifas e controles de importação. Os governos poderiam implementar políticas para tornar mais atraente o investimento em seu próprio país, o que drenaria as moedas de outros países, compensando as suas próprias.

A fuga de dólares está relacionada ao fenômeno dos fluxos de hot money, que acontecem quando o capital internacional, muitas vezes denominado em dólares porque o dólar é a moeda de reserva mundial de fato, entra e sai de uma economia muito rapidamente. A entrada pode causar superinvestimento e especulação, e a saída pode causar colapso econômico e deflação.

Antes de 1997, os influxos de hot money das economias desenvolvidas em apoio às estratégias de crescimento lideradas pelas exportações nos países asiáticos levaram a bolhas de ativos da Tailândia à Coreia do Sul. A necessidade de manter reservas em dólares nessas economias criou tensões econômicas, e os formuladores de políticas, primeiro na Tailândia e depois em outros países asiáticos, removeram seus atrelados ao dólar, resultando em saídas de dólares. O desinvestimento desses países, incluindo a fuga de dólares, contribuiu para uma crise financeira que dizimou suas economias.

Da mesma forma, na China em 2015 e 2016, US $ 300 bilhões em reservas monetárias fluíram para fora do país à medida que o hot money desistiu da China e buscou retornos mais elevados em outros lugares. O resultado foi uma queda de 33% no valor das ações na Bolsa de Xangai e repercussões na economia mundial.