Mercado Fechado

O que é um mercado bloqueado?

Um mercado bloqueado refere-se a uma situação em que o  preço de compra e venda  de um título é idêntico. Esta é uma condição anormal de mercado – o preço de compra sempre estará abaixo do preço de venda em condições normais de negociação. Os mercados bloqueados ocorrem devido à complexidade dos mercados financeiros modernos.

Como funcionam os mercados bloqueados

Hoje, os investidores que desejam comprar ou vender ações de uma empresa estão interagindo com um grande número de mercados subjacentes e sistemas de computador, todos agregados para apresentar o único  spread bid-ask  mostrado ao investidor.

Por exemplo, a qualquer momento, os melhores preços de compra e venda disponíveis para um título podem ser obtidos em dois mercados diferentes. Em teoria, as informações de diferentes mercados são combinadas para apresentar aos investidores uma visão única e unificada do melhor preço disponível.

Na prática, entretanto, os diferentes sistemas de computador envolvidos neste processo estão todos sujeitos a pequenas diferenças na latência e na velocidade de processamento, o que dá origem a diferenças de tempo na chegada das informações de  cotação.

Por este motivo, é possível que o melhor preço de compra ou de venda disponível se mostre desatualizado, dando origem a um mercado bloqueado em que o preço de compra e de venda são idênticos. Teoricamente, esta situação não ocorreria, uma vez que qualquer correspondência entre o preço de compra e de venda resultaria na liquidação da transação em questão. No entanto, se um ou ambos os preços estiverem desatualizados, a transação em questão não poderá ser compensada, fazendo com que esses preços persistam temporariamente – uma espécie de miragem financeira.

Mercado Bloqueado vs. Mercado Cruzado

Mercados bloqueados estão relacionados a  mercados cruzados, que ocorrem quando o preço de compra é maior do que o preço de venda. Os mercados cruzados também são circunstâncias incomuns que surgem devido ao comércio eletrônico e computadorizado.

Os mercados cruzados tendem a surgir durante condições de negociação extremamente rápidas em mercados voláteis ou movimentos extremamente lentos em mercados ilíquidos. A negociação rápida pode acontecer quando os participantes do mercado estão vendendo em pânico.

Exemplo de um mercado bloqueado

Michael é um investidor de varejo que deseja adquirir ações da Apple ( AAPL ). Ao tentar entrar no pedido, Michael percebe que a empresa tem um spread bid-ask de zero, com a oferta e a venda listadas em $ 108 por ação. 

Como investidor experiente, Michael nota que esta é uma circunstância incomum. Afinal, se os compradores e vendedores concordaram com um preço, por que ainda não teriam concluído suas transações a $ 108 por ação?

Ao investigar esta questão, Michael determina que é um mercado bloqueado para este título, que surgiu devido a diferenças temporais na disseminação de informações entre os diferentes sistemas de mercado de ações envolvidos na cotação de preços. Em termos práticos, o mercado bloqueado é um sintoma de informações imprecisas – que geralmente se dissipam com bastante rapidez.