Volatilidade local (LV)
O que é volatilidade local (LV)?
A volatilidade local é uma medida de volatilidade usada na análise quantitativa que ajuda a fornecer uma visão mais abrangente da volatilidade, levando em consideração os preços de exercício e os vencimentos do Modelo Black Scholes para produzir estatísticas de preço e risco para opções. A volatilidade local é semelhante à volatilidade implícita e pode ser extrapolada a partir dela.
Compreendendo a volatilidade local (LV)
O conceito de volatilidade local foi introduzido por Emanuel Derman e Iraj Kani. A volatilidade local tenta identificar a volatilidade real de uma opção em uma gama de preços de exercício e vencimentos. A volatilidade local busca usar a análise de dois fatores para fornecer uma leitura de volatilidade real mais precisa do que a volatilidade implícita. Quando plotada, a volatilidade local geralmente se ajusta aos dados de forma mais próxima do que a volatilidade implícita. Alguns acadêmicos refletiram que, embora a volatilidade implícita possa ser usada para obter o preço correto, a volatilidade local é a entrada mais apropriada do ponto de vista lógico.
A volatilidade local substitui essencialmente a função de volatilidade constante que é calculada a partir do preço de exercício e do vencimento. Em vez disso, a volatilidade local responde à mesma questão de risco de uma maneira diferente, observando o preço e o tempo do ativo, o que resulta em uma visão diferente da volatilidade em torno de uma opção com os mesmos dados. Como a volatilidade local é freqüentemente extrapolada da volatilidade implícita, ela é sensível a mudanças na volatilidade implícita. Isso significa que pequenas mudanças na volatilidade implícita resultam em mudanças mais drásticas na volatilidade local.
Como a volatilidade local (LV) é usada
Uma das principais críticas ao modelo original de Black Scholes é que ele tentou travar a volatilidade do ativo subjacente em um nível constante durante toda a vida da opção. Isso não reflete os dados de mercado reais que temos, mas o modelo ainda é um dos esquemas de avaliação mais eficazes para opções. Na realidade, o mercado pode produzir um sorriso de volatilidade, que foi observado a sério após a quebra do mercado de ações de 1987. Isso fez com que acadêmicos e traders procurassem maneiras melhores de representar a volatilidade. A volatilidade local é um dos produtos que emergiu dessa busca.
A volatilidade local pode ser particularmente útil na precificação de opções exóticas que são difíceis de se ajustar aos modelos padrão. É projetado para corresponder aos preços de mercado e pode ser usado para avaliar todas as combinações de preços de exercício e vencimentos em comparação com o vencimento único que cobre a volatilidade implícita. Dito isso, tanto a volatilidade local quanto a volatilidade implícita são frequentemente estudadas juntas e comparadas à volatilidade histórica. Considerando que a volatilidade local e implícita é gerada a partir dos níveis atuais de preços de opções usando o Modelo Black Scholes, a volatilidade histórica pode ser usada para gerar um preço do Modelo Black Scholes que é moderado por dados anteriores de flutuações de preços reais.