Opção de baixo preço de exercício (LEPO)
O que é a opção de baixo preço de exercício?
Uma opção de baixo preço de exercício (LEPO) é uma opção de compra de estilo europeu com um preço de exercício de um centavo. Tanto o comprador quanto o vendedor operam com margem. Por ser quase certo que o titular exercerá a opção no vencimento, é algo semelhante a um contrato futuro.
Principais vantagens
- LEPOs funcionam de forma semelhante aos contratos futuros.
- Elas funcionam como opções deep-in-the-money semelhantes às próprias ações.
- O uso de opções de LEPO exige pagamentos contínuos de margem.
- As opções de LEPO não estão disponíveis em nenhuma bolsa dos EUA.
Compreendendo a opção de baixo preço de exercício (LEPO)
As opções de baixo preço de exercício (LEPO) tiveram origem na Suíça e rapidamente se espalharam para a Finlândia para evitar o pagamento dos impostos de selo exigidos que eram cobrados na negociação de ações. Como o preço de exercício está tão próximo de zero, o investidor que adquire a LEPO ganha a maioria das características de possuir a ação diretamente, com as principais exceções de dividendos e direitos de voto.
A Australian Stock Exchange (ASX) listou as opções de LEPO em 1995 e a partir de 2018 as oferece em 100 empresas listadas na ASX.
Diferenças com opções regulares
As opções de baixo preço de exercício diferem das opções normais ou padrão em vários aspectos importantes.
- LEPOs estão disponíveis apenas como opções de chamada.
- Disponível apenas com vencimentos de estilo europeu.
- Eles estão tão envolvidos com o dinheiro que negociam de forma semelhante às próprias ações subjacentes.
- Os compradores os compram com margem, de forma que não paguem o valor total do prêmio adiantado.
- Tanto os compradores quanto os vendedores terão pagamentos contínuos de margem.
- Os detentores não recebem dividendos ou têm direito a voto até após o exercício.
Conceitualmente, eles também atuam como contratos futuros ou futuros. As opções padrão dão ao detentor o direito, mas não a obrigação, de comprar o valor mobiliário subjacente antes do vencimento. No entanto, como o preço de exercício é tão baixo, as chances de a opção expirar no dinheiro e, portanto, exercer automaticamente, na data de vencimento são quase certas. Essencialmente, uma opção de baixo preço de exercício é um contrato futuro com a obrigação de receber a entrega.
Obviamente, todas as opções e futuros podem ser vendidos para fechar a posição e evitar a aceitação do subjacente.
Usando LEPOs
Uma vez que as LEPOs são essencialmente profundas na opção de compra de dinheiro, elas têm um valor delta muito alto e são negociadas de forma semelhante às ações subjacentes. Como essas opções são de estilo europeu, o que significa que só podem ser exercidas no vencimento, seu preço de exercício próximo de zero quase garante que o titular receberá as ações naquele momento. A vantagem sobre a posse total das ações é a participação no desempenho do subjacente sem quaisquer problemas financeiros ou jurídicos causados pela posse direta das ações.
Nas profundezas do dinheiro, as opções têm prêmios ou custos iniciais muito elevados. No entanto, o investidor mantém LEPOs na margem, resultando em um custo inicial mais baixo. Novamente, os benefícios devem ser pesados contra as desvantagens de não haver direito a dividendos ou a capacidade de votar as ações.