Lehman Formula
Qual é a fórmula do Lehman?
A fórmula do Lehman é uma fórmula de compensação desenvolvida pela Lehman Brothers para determinar a comissão sobre banco de investimento ou outros serviços de corretagem de negócios. A Lehman Brothers desenvolveu a Lehman Formula, também conhecida como Lehman Scale Formula, na década de 1960, enquanto levantava capital para clientes corporativos.
Principais vantagens
- O Lehman Brothers desenvolveu a fórmula do Lehman para determinar a comissão que um banco de investimento deve receber para organizar as transações do cliente.
- Grandes bancos de investimento trabalham com empresas para levantar capital, geralmente por meio de uma oferta pública inicial (IPO), uma fusão ou aquisição, ou por meio de uma cisão.
- Por seus serviços, um banco de investimento pode cobrar taxas fixas para cada transação, ganhar comissões com base no valor em dólares da transação ou uma combinação de ambos.
- A fórmula do Lehman estrutura a taxa de banco de investimento em uma porcentagem do valor da transação com base em um conjunto de taxas escalonadas.
Compreendendo a Fórmula Lehman
Como provedor de serviços globais de banco de investimento, o Lehman Brothers precisava de uma maneira de transmitir claramente a seus clientes em potencial as taxas que cobrariam por seus serviços. A vantagem da fórmula do Lehman é que é fácil de entender e para o cliente obter rapidamente uma estimativa aproximada de quanto sua transação pode custar em taxas. Não é incomum que grandes firmas de banco de investimento auxiliem clientes em transações no valor de centenas de milhões ou bilhões de dólares. A fórmula do Lehman estrutura a taxa de banco de investimento em uma porcentagem do valor da transação com um conjunto de taxas escalonadas.
Como os bancos de investimento ganham suas taxas
Os bancos de investimento trabalham com empresas, governos e agências para levantar dinheiro por meio da emissão de títulos. Um banco de investimento pode ajudar uma empresa que nunca emitiu ações a concluir com êxito sua oferta pública inicial (IPO). Outros serviços típicos que os banqueiros de investimento oferecem incluem oferecer consultoria em fusões e aquisições (M&A), desenvolver estratégias de reorganização ou ajudar uma empresa em uma cisão.
subscrição. O banco pode comprar ações no IPO e depois vendê-las aos investidores. A diferença entre o que o banco comprou as ações do IPO e o que eles ganham vendendo-as aos investidores é o lucro do banco.
Alguns bancos de investimento que subscrevem um IPO correm o risco de não conseguir vender as ações do IPO por um preço mais alto aos investidores, perdendo dinheiro com a negociação.
Exemplos da Fórmula Lehman
A estrutura original da Fórmula Lehman é uma escada 5-4-3-2-1, da seguinte forma:
- 5% do primeiro $ 1 milhão envolvido na transação
- 4% do segundo $ 1 milhão
- 3% do terceiro $ 1 milhão
- 2% do quarto $ 1 milhão
- 1% de tudo depois disso (acima de US $ 4 milhões)
Hoje, por causa da inflação, os banqueiros de investimento muitas vezes buscam algum múltiplo do Lehman Formula original, como o duplo Lehman Formula:
- 10% do primeiro $ 1 milhão envolvido na transação
- 8% do segundo $ 1 milhão
- 6% do terceiro $ 1 milhão
- 4% do quarto $ 1 milhão
- 2% de tudo depois disso (acima de US $ 4 milhões)
Uma breve história do Lehman Brothers
O Lehman Brothers foi anteriormente considerado um dos principais players nos setores de serviços financeiros e bancários globais. No entanto, em 15 de setembro de 2008, a empresa declarou falência, em grande parte devido à sua exposição a hipotecas subprime. O Lehman Brothers também tinha a reputação de vender a descoberto no mercado.
Uma hipoteca subprime é um tipo de hipoteca normalmente emitida por uma instituição de crédito para mutuários com classificações de crédito relativamente baixas. Esses mutuários geralmente não receberão hipotecas convencionais devido ao risco de inadimplência acima da média. Devido a esse risco, os credores costumam cobrar taxas de juros mais altas sobre as hipotecas subprime.
Os credores começaram a conceder empréstimos NINJA – um passo além das hipotecas subprime – para pessoas sem renda, sem emprego e sem ativos. Muitos emissores também não exigiram nenhum pagamento para essas hipotecas. Quando o mercado imobiliário começou a declinar, muitos tomadores de empréstimos descobriram que o valor de suas casas era inferior à hipoteca que deviam. As taxas de juros associadas a esses empréstimos (chamadas de ” taxas teaser “) eram variáveis, o que significa que começaram baixas e aumentaram ao longo do tempo, tornando muito difícil para os mutuários pagar o principal da hipoteca. Essas estruturas de empréstimos resultaram em um efeito dominó da inadimplência.
A falência do Lehman Brothers foi um dos maiores pedidos de falência da história dos Estados Unidos. Embora o mercado de ações estivesse em declínio modesto antes desses eventos, a falência do Lehman, juntamente com o colapso anterior do Bear Stearns, deprimiu significativamente os principais índices dos EUA no final de setembro e início de outubro de 2008. Após a queda do Lehman Brothers, o o público ficou mais informado sobre a crise de crédito que se aproximava e a recessão do final dos anos 2000.