Legging In

O que é Legging In?

Legging in refere-se ao ato de inserir várias posições individuais que se combinam para formar uma posição geral e é frequentemente usado na negociação de opções.

Entendendo Legging In

Legging in pode envolver o estabelecimento de um spread, combinação ou qualquer outra posição multi-perna nas opções uma perna por vez, ao invés de tudo de uma vez como um único pacote. Aderir a uma estratégia complexa pode ser vantajoso para um trader se colocar a posição uma peça de cada vez se revelar menos caro do que estabelecer tudo de uma vez.

Para certas posições complexas, se um negociante não puder encontrar uma contraparte ansiosa que por acaso tenha um machado para colocar na posição exatamente oposta, ele pode não encontrar liquidez suficiente ou um preço favorável cotando-o como um spread. Em vez disso, pode ser melhor avançar uma opção de cada vez até terminar. Ao assumir, ou fechar, uma posição complexa, um trader pode da mesma forma sair dela.

Legging in também pode se referir à criação de uma posição de entrada de um investimento financeiro complexo separadamente da criação de saída ou reversão da posição; ou quando um devedor ou credor celebra um contrato de cobertura após o instrumento de dívida ter sido emitido ou adquirido, a fim de diminuir o risco financeiro.

Legging in é uma prática comum usada para reduzir o custo geral ao comprar e vender estratégias complexas envolvendo opções e contratos futuros. As estratégias de propagação no mercado de opções são populares, pois permitem que um negociante ou investidor personalize uma estrutura particular de lucros e perdas ao apostar em um resultado específico ou conjunto de resultados no título subjacente.

Embora existam vários spreads e combinações padrão, como spreads de chamadas verticais, borboletas ou straddles, um trader pode construir qualquer estratégia de spread que desejar. Como resultado, ordens complexas envolvendo mais de duas opções podem não encontrar uma contraparte natural ansiosa para assumir o outro lado da negociação, pelo menos não por um nível de preço favorável. Portanto, vale a pena avançar para a disseminação aos poucos.

Embora um processo de legging possa ser mais barato, ele apresenta alguns riscos, conhecidos como legging. O risco é que o preço de mercado ou a liquidez em uma ou mais das pernas desejadas se tornem desfavoráveis ​​durante o tempo que leva para concluir os vários pedidos. Isso pode acontecer porque o título subjacente se move suficientemente entre as legging, ou por causa de outros fatores, como uma mudança na volatilidade implícita. Além disso, enquanto você está negociando uma perna, outra pessoa pode efetuar uma negociação em outra perna que você está olhando puramente por acaso.

Exemplo de Legging In

Por exemplo, suponha que um negociante tenha um desejo particular de entrar em uma estratégia de opções multi-perna complexa envolvendo a compra do spread 30-40 strike 1 x 2 put em opções XYZ e ao mesmo tempo comprar um strangle 50-60. O trader inicialmente pode citar a estratégia combinada como um pacote para ver a que preço as pessoas estão dispostas a vendê-la. Se as ofertas no mercado para o pacote não forem do agrado do trader, ele pode tentar entrar na estratégia cotando os dois spreads separadamente. Talvez eles encontrem uma boa oferta para o estrangulamento, mas ainda estão insatisfeitos com a oferta de spread de venda de proporção 1 x 2. O corretor compra o estrangulamento e depois vai para as telas do mercado eletrônico para comprar as opções de venda de 40 por si só e, então, vende duas vezes as opções de venda de 30 para um formador de mercado no pregão. O trader avançou com sucesso na estratégia completa.