Lei do Preço Único
Qual é a lei do preço único?
A lei de um preço é um conceito econômico que estabelece que o preço de um bem ou mercadoria idêntica terá o mesmo preço globalmente, independentemente da localização, quando determinados fatores são considerados.
A lei de um preço leva em consideração um mercado sem atrito, onde não há custos de transação, custos de transporte ou restrições legais, as taxas de câmbio são as mesmas e não há manipulação de preços por compradores ou vendedores. A lei de um preço existe porque as diferenças entre os preços dos ativos em diferentes locais seriam eventualmente eliminadas devido à oportunidade de arbitragem.
A oportunidade de arbitragem seria alcançada por meio da qual um negociante compraria o ativo no mercado em que ele está disponível a um preço mais baixo e depois o venderia no mercado onde ele está disponível a um preço mais alto. Com o tempo, as forças de equilíbrio do mercado alinhariam os preços do ativo.
Principais vantagens
- A lei de um preço estabelece que, na ausência de atrito entre os mercados globais, o preço de qualquer ativo será o mesmo.
- A lei de um preço é alcançada eliminando diferenças de preços por meio de oportunidades de arbitragem entre os mercados.
- As forças de equilíbrio do mercado acabariam por convergir o preço do ativo.
Compreendendo a Lei do Preço Único
A lei de um preço é a base da paridade do poder de compra. A paridade do poder de compra afirma que o valor de duas moedas é igual quando uma cesta de bens idênticos tem o mesmo preço em ambos os países. Isso garante que os compradores tenham o mesmo poder de compra em todos os mercados globais.
Na realidade, a paridade do poder de compra é difícil de alcançar, devido aos vários custos de comercialização e à incapacidade de acesso aos mercados para alguns indivíduos.
A fórmula para paridade do poder de compra é útil porque pode ser aplicada para comparar preços em mercados que são negociados em moedas diferentes. Como as taxas de câmbio podem mudar com frequência, a fórmula pode ser recalculada regularmente para identificar erros de precificação em vários mercados internacionais.
Exemplo da Lei do Preço Único
Se o preço de qualquer bem ou título econômico for inconsistente em dois mercados livres diferentes após considerar os efeitos das taxas de câmbio, então, para obter lucro, um arbitrador comprará o ativo no mercado mais barato e o venderá no mercado onde os preços são mais alto. Quando a lei de um preço é válida, lucros de arbitragem como esses persistirão até que o preço convirja entre os mercados.
Por exemplo, se um determinado título está disponível por $ 10 no Mercado A, mas está sendo vendido pelo equivalente a $ 20 no Mercado B, os investidores podem comprar o título no Mercado A e imediatamente vendê-lo por $ 20 no Mercado B, obtendo um lucro líquido de $ 10 sem qualquer risco real ou mudança dos mercados.
Como os títulos do Mercado A são vendidos no Mercado B, os preços em ambos os mercados devem mudar de acordo com as mudanças na oferta e demanda, tudo o mais igual. O aumento da demanda por esses títulos no Mercado A, onde são relativamente mais baratos, deve levar a um aumento de seu preço nesse mercado.
Por outro lado, o aumento da oferta no Mercado B, onde o título está sendo vendido com lucro pelo arbitrador, deve levar a uma redução em seu preço. Com o tempo, isso levaria a um equilíbrio do preço do título nos dois mercados, devolvendo-o ao estado sugerido pela lei de um preço.
Violações da Lei do Preço Único
No mundo real, as premissas embutidas na lei de um preço freqüentemente não são válidas, e diferenciais persistentes nos preços de muitos tipos de bens e ativos podem ser prontamente observados.
Custos de transporte
Quando se trata de commodities, ou de qualquer bem físico, deve-se incluir o custo de transporte, resultando em preços diferentes quando se examina commodities de dois locais distintos.
Se a diferença nos custos de transporte não levar em conta a diferença nos preços das commodities entre as regiões, pode ser um sinal de falta ou excesso dentro de uma determinada região. Isso se aplica a qualquer bem que deva ser fisicamente transportado de uma localização geográfica para outra, em vez de apenas ser transferido em título de um proprietário para outro. Também se aplica a salários para qualquer emprego em que o trabalhador deva estar fisicamente presente no local de trabalho para realizar o trabalho.
Custos de transação
Como os custos de transação existem e podem variar entre diferentes mercados e regiões geográficas, os preços do mesmo bem também podem variar entre os mercados. Quando os custos de transação, como os custos para encontrar uma contraparte de negociação apropriada ou os custos para negociar e executar um contrato, são mais altos, o preço de um bem tende a ser mais alto lá do que em outros mercados com custos de transação mais baixos.
Restrições legais
Barreiras legais ao comércio, como tarifas, controles de capital ou, no caso de salários, restrições à imigração, podem levar a diferenciais de preços persistentes, em vez de um preço único. Eles terão um efeito semelhante aos custos de transporte e transação e podem até ser considerados como um tipo de custo de transação. Por exemplo, se um país impõe uma tarifa sobre a importação de borracha, os preços internos da borracha tendem a ser mais altos do que o preço mundial.
Estrutura de mercado
Como o número de compradores e vendedores (e a capacidade dos compradores e vendedores de entrar no mercado) pode variar entre os mercados, a concentração do mercado e a capacidade dos compradores e vendedores de definir preços também podem variar.
Um vendedor que desfruta de um alto grau de poder de mercado devido às economias naturais de escala em um determinado mercado pode agir como um fixador de preços de monopólio e cobrar um preço mais alto. Isso pode levar a preços diferentes para o mesmo bem em diferentes mercados, mesmo para bens facilmente transportáveis.