Opção Knock-Out
O que é uma opção Knock-Out?
Uma opção de eliminação é uma opção com um mecanismo embutido para expirar sem valor se um nível de preço especificado no ativo subjacente for atingido. Uma opção eliminatória estabelece um limite para o nível que uma opção pode atingir a favor do titular.
Como as opções eliminatórias limitam o potencial de lucro para o comprador da opção, elas podem ser adquiridas por um prêmio menor do que uma opção equivalente sem estipulação eliminatória.
Um knock-out pode ser comparado a uma opção de knock-in.
Principais vantagens
- As opções knock-out são um tipo de opção de barreira, que expiram sem valor se o preço do ativo subjacente exceder ou cair abaixo de um preço especificado.
- Os dois tipos de opções de knock-out são opções de barreira para cima e para fora e opções para baixo e para fora.
- As opções eliminatórias limitam as perdas, mas também os lucros potenciais.
Compreendendo uma opção Knock-Out
Uma opção de eliminação é um tipo de opção de barreira. As opções de barreira são normalmente classificadas como knock-out ou knock-in. Uma opção de eliminação deixa de existir se o ativo subjacente atinge uma barreira predeterminada durante sua vida. Uma opção de knock-in é efetivamente o oposto do knock-out. Aqui, a opção é ativada apenas se o ativo subjacente atingir um preço de barreira predeterminado.
As opções knock-out são consideradas opções exóticas e são usadas principalmente nos mercados de commodities e moedas por grandes instituições. Eles também podem ser negociados no mercado de balcão (OTC).
Tipos de opções de Knock-Out
As opções de knock-out vêm em dois tipos básicos:
Opção Down-and-Out
Uma opção simples é uma variedade. Dá ao detentor o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo subjacente a um preço de exercício predeterminado – se o preço do ativo subjacente não descer abaixo de uma barreira especificada durante a vida da opção. Se o preço do ativo subjacente cair abaixo da barreira em qualquer momento da vida da opção, a opção expira sem valor.
Por exemplo, suponha um investidor compra um baixo-e-out de opções de compra em um estoque que está sendo negociado a US $ 60, com um preço de exercício de US $ 55 e uma barreira de US $ 50. Se a ação for negociada abaixo de $ 50, a qualquer momento, antes que a opção de compra expire, a opção de compra down-and-out imediatamente deixa de existir.
Opção Up-and-Out
Ao contrário de uma opção de barreira para cima e para fora, uma opção de barreira para cima e para fora dá ao detentor o direito de comprar ou vender um ativo subjacente a um preço de exercício especificado se o ativo não tiver excedido uma barreira especificada durante a vida da opção. Uma opção up-and-out só é eliminada se o preço do ativo subjacente se mover acima da barreira.
Suponha que um investidor compra um up-and-out opção de venda em uma negociação de ações em US $ 40, com um preço de exercício de US $ 30 e uma barreira de US $ 45. Ao longo da vida da opção, a ação atinge um máximo de $ 46, mas depois cai para $ 20 por ação. Que pena: a opção ainda expiraria automaticamente porque a barreira de $ 45 foi violada. Agora, se as ações não tivessem ultrapassado US $ 45 e eventualmente sido vendidas para US $ 20, a opção permaneceria em vigor e teria valor para o detentor.
Vantagens e desvantagens das opções Knock-Out
Uma opção de knock-out pode ser usada por vários motivos diferentes. Conforme mencionado, os prêmios dessas opções são normalmente mais baratos do que uma contraparte sem knock-out. Um negociante também pode sentir que as chances de o ativo subjacente atingir o preço de barreira são remotas e concluir que a opção mais barata vale o risco de ser provavelmente eliminado da negociação.
Por fim, esses tipos de opções também podem ser benéficos para instituições que estão interessadas apenas em fazer hedge para cima ou para baixo a preços muito específicos ou que têm tolerâncias de risco muito estreitas.
Prós
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Tenha prêmios mais baixos
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Limite de perdas
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Bom para estratégias específicas de hedge / gerenciamento de risco
Contras
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Vulnerável em mercados voláteis
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Limite de lucros
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Opções exóticas muitas vezes menos acessíveis aos investidores
As opções de knock-out limitam as perdas. No entanto, como costuma acontecer, os amortecedores no lado negativo também limitam os lucros no lado positivo. Além disso, o recurso de eliminação é acionado mesmo se o nível designado for violado apenas brevemente. Isso pode ser perigoso em mercados voláteis.
Exemplo de opção Knock-Out
Digamos que um investidor esteja interessado na Levi Strauss & Co., que abriu o capital em 21 de março de 2019, a US $ 17 por ação. Em 2 de maio, fechou a US $ 22,92 por ação. Digamos que nosso investidor esteja otimista com a histórica fabricante de jeans, mas ainda cauteloso.
O investidor pode lançar uma opção de compra a $ 23 por ação com um preço de exercício de $ 33 e um nível de eliminação de $ 43. Essa opção só permite que o detentor da opção (comprador) lucre à medida que o estoque subjacente sobe para $ 43, momento em que a opção expira sem valor, limitando assim o potencial de perda para o lançador da opção (vendedor).