Kappa

O que é Kappa?

Kappa é a medida da sensibilidade do preço de um contrato de opção a mudanças na volatilidade do  ativo subjacente. A volatilidade é responsável por mudanças recentes no preço, mudanças históricas no preço e movimentos de preços futuros. Para um instrumento de negociação, como uma opção, a volatilidade tem como objetivo capturar a quantidade e a velocidade com que o preço sobe e desce.

Compreendendo o Kappa

Kappa, também chamado de vega, é uma das quatro principais medidas de risco gregas, assim chamada por causa das letras gregas que as denotam. Como vega não é realmente uma letra grega (o “v” em vega significa “volatilidade”, assim como o “t” em “theta” significa “tempo”), às vezes é chamado de kappa.

Os preços dos contratos de opções são influenciados por vários fatores diferentes. As theta, gamma, delta – indica quão sensível é uma opção à queda do valor do tempo, mudanças na volatilidade implícita e movimentos no preço de seu título subjacente.

O Kappa mede o risco calculando a quantidade de variação do preço de um contrato de opção em reação a uma variação de 1% na  volatilidade implícita  do ativo subjacente. Kappa é maior quanto mais longe estiver a data de expiração de uma opção. O kappa cai à medida que a data de vencimento se aproxima porque o preço de uma opção se torna mais sensível à volatilidade do preço do ativo subjacente à medida que sua data de vencimento se aproxima. (Opções que expiram imediatamente têm kappa negativo.) Isso ocorre porque as opções que expiram no futuro têm prêmios maiores atribuídos a elas do que as opções que expiram imediatamente.

Quando há grandes movimentos de preços (que indicam volatilidade) no ativo subjacente, o kappa muda. O Kappa cai à medida que a opção se aproxima de sua data de vencimento. Kappa mede a variação de preço para cada variação de ponto percentual na volatilidade implícita. A volatilidade implícita é uma previsão; pode variar da volatilidade futura real. A volatilidade implícita é calculada usando um modelo  que determina quais serão os preços de mercado atuais estimando a volatilidade futura de um ativo subjacente.

O Kappa pode ser calculado para opções individuais, bem como para um portfólio de opções. Quando o kappa é determinado para um portfólio de opções, é denominado net kappa. O kappa líquido é determinado somando os kappas de cada posição individual.

As outras três opções gregas são delta, gama e theta. Delta mede o impacto de uma mudança no preço do ativo subjacente. É o índice que compara a variação no preço de um ativo, geralmente títulos negociáveis, com a variação correspondente no preço de seu derivado. Gama mede a taxa de variação do delta; é a taxa de variação no delta de uma opção por movimento de 1 ponto no preço do ativo subjacente. Theta mede o impacto no preço com o passar do tempo (sua redução no tempo).