Introdução ao STRIPS
A Negociação Separada de Juros Registrados e Valores Mobiliários Principais (STRIPS) foi criada para fornecer aos investidores outra alternativa na área de renda fixa que poderia atender a certos objetivos de investimento que eram difíceis de alcançar usando títulos e notas tradicionais.
Os títulos tradicionais e os títulos de renda fixa pagam juros de acordo com um cronograma definido e, em seguida, retornam o valor do principal do investidor no vencimento. No entanto, eles estão disponíveis apenas como títulos individuais que pagam juros e principal. Por fim, foi introduzido um novo tipo de título que separava o reembolso do principal dos pagamentos de juros.
História de STRIPS
As STRIPS foram introduzidas pela primeira vez por corretores de investimento nos Estados Unidos na década de 1960. Elas foram inicialmente criadas separando fisicamente os cupons de papel dos títulos ao portador e vendendo-os como títulos separados. As desvantagens dos títulos ao portador, como a impossibilidade de o investidor receber o pagamento de juros em caso de perda ou roubo do cupom, levam à emissão de STRIPS em forma de escrituração eletrônica.
Como eles trabalham
Como está escrito na sigla, STRIPS são simplesmente títulos que tiveram os pagamentos de juros retirados e vendidos separadamente, enquanto o valor do principal ainda é pago no vencimento. O governo dos EUA não emite STRIPS diretamente aos investidores da mesma maneira que títulos do tesouro ou títulos de capitalização. Em vez disso, eles são criados por instituições financeiras, como bancos de investimento, que números CUSIP separados. No entanto, os STRIPS ainda são garantidos pelo fé e crédito total do governo dos EUA, mesmo que tenham sido desmontados. (STRIPS também são vendidas, emitidas e apoiadas por governos de muitos outros países.)
Exemplo
O Tesouro dos EUA emite um título de 30 anos com uma taxa de cupom de 3,5%. Um banco de investimento compra $ 100 milhões desses títulos e descarta os 60 pagamentos de juros semestrais de $ 3,5 milhões cada. O banco então registra e vende cada pagamento de juros como títulos separados junto com o reembolso do principal para criar 61 novos títulos.
Cupom STRIPS são os títulos criados a partir de cada pagamento de juros, enquanto o principal STRIPS representa a reivindicação de reembolso do principal do título original. Nem o cupom nem o principal STRIPS têm uma taxa de cupom e, portanto, são com desconto e vencem pelo valor nominal. STRIPS também são criados a partir de títulos do tesouro protegidos contra a inflação (TIPS) que não têm uma taxa de cupom definida e pagam uma taxa de juros flutuante. Como as STRIPS de cupom zero não pagam juros reais, suas durações são sempre iguais aos seus vencimentos. Um título de taxa fixa ou ajustado pela inflação que é retirado deve ter um valor de face de pelo menos $ 100 e só pode exceder esse valor em incrementos de $ 100. Uma instituição financeira também pode reconstituir uma STRIP em títulos inteiros se for capaz de adquirir a STRIP principal mais todas as STRIPS de cupom restantes.
Tratamento Tributário
As STRIPS de cupom zero são tributadas de maneira um pouco diferente da maioria dos títulos. Emissores de títulos tradicionais informam os juros que foram efetivamente pagos em suas ofertas aos investidores durante o ano, mas o STRIPS não paga juros reais de qualquer espécie, dependendo da data em que foi adquirido.
Como as STRIPS são emitidas com desconto e vencem pelo valor nominal, o desconto de emissão original (OID) se aplica. Isso exige que os investidores relatem uma receita de juros fantasma igual ao aumento no valor do título naquele ano. OID inferior a um valor nominal de minimus pode ser ignorado até o vencimento, quando, em vez disso, seria relatado como ganho de capital.)
Para cada ano em que o STRIP é mantido, a base de custo aumentará e um ganho ou perda de capital poderá ser gerado se o título for vendido a um preço diferente da base de custo. Se o título for mantido até o vencimento, todo o desconto será classificado como receita de juros. Os investidores que compraram STRIPS em TIPS também devem relatar qualquer valor de ajuste inflacionário a cada ano. O interesse fantasma de STRIPS é relatado pelo emissor no Formulário 1099-OID;no entanto, esse valor nem sempre pode ser considerado pelo valor de face e deve ser recalculado em muitos casos, como quando a STRIP foi comprada com prêmio ou com desconto no mercado secundário. As regras fiscais para esses cálculos são descritas no IRS Pub. .
Vantagens e desvantagens
Exceto para aqueles que são ganhos ou perdas de capital se forem vendidos antes do vencimento. No entanto, os investidores que vendem as STRIPS antes do vencimento ainda podem ter que pagar impostos sobre os juros do OID acumulados até a data da venda.
Quem compra STRIPS
STRIPS são instrumentos apropriados para muitos tipos diferentes de investidores. Muitos tipos de instituições compram esses títulos por causa de seus fluxos de caixa garantidosno vencimento. Por esse motivo, fundos de pensão, seguradoras e bancos mantêm STRIPS em suas carteiras. Os investidores de varejo geralmente os compram pelo mesmo motivo. A questão do imposto fantasma pode ser evitada adquirindo STRIPS dentro de IRAs eplanos de aposentadoria com imposto diferido, onde eles podem crescer até o vencimento sem consequências fiscais.
Conclusão
O STRIPS oferece uma alternativa aos títulos tradicionais para investidores que precisam contar com quantias definidas de dinheiro com vencimento em uma data futura específica. Embora postem fluxos de caixa negativos até o vencimento, eles também podem fornecer rendimentos superiores aos títulos tradicionais em alguns casos e sempre terão vencimento pelo valor de face. Para obter mais informações sobre esses instrumentos versáteis, visite o site do Tesouro dos EUA em www.treasurydirect.gov ou consulte seu consultor de investimentos.