Licitante indireto
O que é um licitante indireto?
Um licitante indireto, geralmente uma entidade estrangeira, compra distribuidor primário ou corretor.
O governo dos EUA emite regularmente títulos de dívida ou títulos para financiar os empréstimos do governo federal. O Departamento do Tesouro dos EUA leiloa vários tipos de títulos regularmente. Esses títulos são adquiridos por governos estrangeiros, bancos centrais, fundos de investimento e investidores individuais. Durante cada leilão, a Tesouraria aceita os lances por meio de seu sistema automatizado denominado Sistema de Processamento Automatizado de Leilão do Tesouro (TAAPS).
Um licitante direto é um indivíduo ou organização que compra títulos do Tesouro durante um leilão para si ou para sua conta da casa. Por outro lado, um licitante indireto é quando um indivíduo ou cliente faz uma oferta por meio de outra parte. Por exemplo, autoridades monetárias estrangeiras e internacionais, como os bancos centrais, costumam fazer lances por títulos do Tesouro indiretamente por meio de outra entidade.
Principais vantagens
- Um licitante indireto, geralmente uma entidade estrangeira, compra títulos do Tesouro em leilão por meio de um intermediário, como um distribuidor ou corretor.
- O Departamento do Tesouro permite que licitantes indiretos façam propostas em bases competitivas e não competitivas.
- As compras de títulos do Tesouro por licitantes indiretos são uma proxy para investimentos feitos por investidores estrangeiros, ajudando a avaliar a demanda estrangeira por títulos do Tesouro dos EUA.
Compreendendo o licitante indireto
Os licitantes indiretos são clientes que fazem ofertas competitivas em leilões do Tesouro dos Estados Unidos por meio de revendedores primários e podem incluir bancos centrais estrangeirose gerentes de dinheiro domésticos.
O Departamento do Tesouro permite que os licitantes indiretos façam propostas em bases competitivas e não competitivas. Uma oferta não competitiva não exige que o licitante indique o rendimento ou taxa de retornodesejados. O Tesouro aceita esses lances primeiro e, em seguida, preenche os lances competitivos, começando com a apresentação solicitando o menor rendimento. Em uma licitação, o licitante deve especificar o retorno desejado, com o valor em dólares dos títulos.
No final do leilão, o Departamento do Tesouro anuncia o valor em dólares dos títulos comprados por negociantes primários, licitantes diretos e licitantes indiretos. Na década de 2000, o departamento fez um esforço para ser mais direto e honesto sobre a origem de todos os lances do leilão (ou seja, quem estava comprando títulos dos EUA). Esse esclarecimento também ajuda a revelar como o tipo de propostas feitas afeta a variação das compras, principalmente dos investimentos estrangeiros.
Existem vários tipos de títulos que são vendidos em um leilão do Tesouro. títulos do Tesouro (T-bill) têm vencimentos originais de um ano ou menos. Os títulos do tesouro protegidos contra a inflação (TIPS) são títulos que ajustam seu valor com base em umíndice de inflação, que ajuda os investidores a acompanhar a alta dos preços da economia.À medida que a inflação aumenta, os pagamentos de juros por um título TIPS aumentam e, quando a inflação diminui, o pagamento de juros por um título TIPS diminui.
Licitante indireto e investidores estrangeiros
As compras de títulos do tesouro por licitantes indiretos são uma proxy para investimentos feitos por investidores estrangeiros. Eles ajudam o Departamento do Tesouro a avaliar a disposição dos estrangeiros em continuar comprando dívidas dos EUA. As entidades estrangeiras constituem uma parte significativa da propriedade dos títulos do Tesouro em circulação. A disposição dessas organizações em continuar comprando títulos tem um grande impacto na capacidade do Tesouro de levantar fundos.
Exemplo de licitante indireto
Abaixo está uma tabela do Tesouro dos EUA mostrando o interesse de licitação para os vários leilões no segundo trimestre de 2020. Ela descreve a porcentagem de licitantes que foram revendedores primários, licitantes diretos e licitantes indiretos.
- No leilão do Tesouro, 59,3% dos licitantes foram licitantes indiretos da Nota do Tesouro de 10 anos.
- Para o título de 30 anos, 64,5% foram licitantes indiretos.
- Curiosamente, os licitantes indiretos representaram 68,6% dos licitantes para o título TIPS de 10 anos.
- Para o título TIPS de 30 anos, 73,7% eram licitantes indiretos.
Os investidores muitas vezes tentam interpretar o sentimento no mercado de títulos, analisando os resultados dos leilões do Tesouro. Por exemplo, o interesse em TIPS por licitantes indiretos pode significar que investidores estrangeiros e bancos centrais estrangeiros esperam que a inflação aumente nos próximos anos. Obviamente, os resultados de um leilão não determinam uma tendência. Em vez disso, os investidores devem comparar os resultados das licitações de vários leilões do Tesouro para ajudar a determinar se o interesse da licitação para títulos específicos do Tesouro está aumentando ou diminuindo.