22 Junho 2021 19:44

Licitante direto

O que é um licitante direto?

Um licitante direto é uma entidade ou indivíduo que compra títulos do Tesouro em leilão para uma conta da casa, em vez de em nome de outra parte.

Principais vantagens

  • Um licitante direto é uma entidade ou indivíduo que compra títulos do Tesouro em leilão para uma conta da casa, em vez de em nome de outra parte.
  • Os licitantes diretos incluem revendedores primários, revendedores não primários, fundos de hedge, fundos de pensão, fundos mútuos, seguradoras, bancos, governos e indivíduos.
  • Os licitantes diretos podem ser licitantes competitivos ou licitantes não competitivos, cada um com suas próprias regras.
  • As licitações competitivas exigem que o licitante direto especifique o retorno desejado, enquanto uma licitação não competitiva não exige que o licitante indique o retorno desejado.
  • Os licitantes não competitivos podem dar lances entre US $ 100 e US $ 5 milhões em incrementos de US $ 100.
  • Os sistemas online de licitação são o Sistema Automatizado de Processamento de Leilões do Tesouro (TAAPS), o Tesouro Direto e o Tesouro Direto Legado.

Compreender um licitante direto

Quando um indivíduo ou entidade compra por conta própria em vez de comprar para outra pessoa, esse indivíduo ou entidade é um licitante direto. Os licitantes diretos incluem revendedores primários, revendedores não primários, fundos de hedge, fundos de pensão, fundos mútuos, seguradoras, bancos, governos e indivíduos. 

Cada letra, nota, título, nota de taxa flutuante (FRN) ou título do Tesouro protegido contra a inflação (TIPS) do Tesouro dos EUA é vendido em um leilão público. O Departamento do Tesouro tem permitido a licitação direta de títulos, tanto competitiva quanto não competitiva, desde que os leilões começaram a ser usados.

Processo de licitação

Os lances competitivos exigem que o licitante direto especifique o retorno desejado, com o número de títulos ganhos no leilão dependendo da maior taxa de desconto competitiva. Uma licitação não competitiva não exige que o licitante indique o retorno desejado. Os lances não competitivos podem ser de apenas $ 5 milhões ou menos. O Tesouro aceita todas as ofertas não competitivas e, em seguida, as ofertas competitivas em ordem crescente de rendimento.

Os licitantes podem colocar seus lances em sistemas específicos que são disponibilizados para as partes interessadas em comprar em leilão. Os licitantes institucionais utilizam o Sistema Automatizado de Processamento de Leilões do Tesouro (TAAPS). O TAAPS aceita propostas competitivas e não competitivas. Os licitantes reais, que são principalmente pessoas físicas, podem usar o Tesouro Direto e o Tesouro Direto Legado. Esses dois sistemas aceitam apenas lances não competitivos.

Após o término de um leilão, o Departamento do Tesouro anuncia o valor em dólares dos títulos adquiridos por corretores primários e outros licitantes diretos, bem como licitantes indiretos. Essas informações incluem a quantidade adquirida por cada grupo. Todos os licitantes bem-sucedidos recebem títulos com o mesmo preço, que é o preço que corresponde à maior taxa, rendimento ou margem de desconto das propostas competitivas aceitas.

Os corretores primários compram dívidas diretamente do Tesouro e as revendem aos seus clientes a um preço predeterminado. Durante anos, os revendedores primários representaram a maior parte da participação nos leilões, mas seu domínio vem diminuindo há anos.

Requisitos e limitações de um licitante direto

Para participar de um leilão do Tesouro, uma entidade ou pessoa física deve simplesmente apresentar uma oferta com um lance para o título que deseja adquirir. Os participantes podem licitar de forma não competitiva ou competitiva, mas não nos dois sentidos no mesmo leilão.

Os licitantes não competitivos podem fazer lances entre US $ 100 e US $ 5 milhões em incrementos de US $ 100. Os licitantes podem licitar com mais de uma licitação, entretanto, o Tesouro não permite licitações que tenham uma taxa ou rendimento superior a 35% do valor da oferta.

O Tesouro permite a licitação direta enquanto realiza leilões de títulos. Qualquer entidade ou indivíduo pode licitar diretamente, desde que a entidade ou indivíduo tenha feito todos os arranjos necessários para o acesso aos sistemas específicos e tenha feito os arranjos adequados para entrega e pagamento dos prêmios do leilão.

Para instituições, o pagamento geralmente é feito por débito na conta do licitante no Federal Reserve ou por meio de um banco de compensação, se não houver conta no Federal Reserve. Para licitantes de varejo, o pagamento é debitado de sua conta bancária.

Se as organizações deixarem de licitar através de negociantes primários, conhecidos como licitação indireta, para licitar diretamente, pode ser mais difícil para outros negociantes primários avaliar o nível de interesse em leilões de títulos.

Os bancos que atuam como distribuidores principais foram nomeados em uma ação judicial de 2017, alegando que eles conspiraram para compartilhar informações sobre pedidos de clientes a fim de fraudar leilões do Tesouro em seu favor.