Taxa Mínima

O que é Hurdle Rate?

Uma taxa mínima é a taxa mínima de retorno sobre um projeto ou investimento exigida por um gerente ou investidor. Ele permite que as empresas tomem decisões importantes sobre se devem ou não prosseguir com um projeto específico. A taxa de barreira descreve a compensação apropriada para o nível de risco presente – projetos mais arriscados geralmente têm taxas de barreira mais altas do que aqueles com menos risco. Para determinar a taxa, algumas das áreas que devem ser levadas em consideração são: riscos associados, custo de capital e o retorno de outros possíveis investimentos ou projetos.

Compreendendo a taxa de obstáculos

As taxas mínimas são muito importantes no mundo dos negócios, especialmente quando se trata de empreendimentos e projetos futuros. As empresas determinam se assumirão projetos de capital com base no nível de risco associado a eles. Se uma taxa de retorno esperada estiver acima da taxa mínima, o investimento é considerado sólido. Se a taxa de retorno cair abaixo da taxa mínima, o investidor pode escolher não avançar. Uma taxa mínima também é conhecida como rendimento de ponto de equilíbrio.

Existem duas maneiras de avaliar a viabilidade de um projeto. No primeiro, uma empresa decide com base na abordagem do valor presente líquido (NPV), realizando uma análise de fluxo de caixa descontado (DCF).

Os fluxos de caixa são descontados por uma taxa definida, que a empresa escolhe como a taxa mínima de retorno necessária para um investimento ou projeto; a taxa mínima. O valor dos fluxos de caixa descontados depende da taxa utilizada no seu desconto. O custo geral do projeto é então subtraído da soma dos fluxos de caixa descontados usando a taxa mínima de retorno para chegar ao valor presente líquido do projeto. Se o VPL for positivo, a empresa aprovará o projeto. Freqüentemente, as empresas usam seu custo médio ponderado de capital (WACC) como a taxa mínima.

No segundo método, a taxa interna de retorno (TIR) ​​do projeto é calculada e comparada com a taxa mínima de retorno. Se a TIR exceder a taxa mínima, o projeto provavelmente continuará.

Uso de Hurdle Rate

Freqüentemente, um prêmio de risco é atribuído a um investimento potencial para denotar a quantidade prevista de risco envolvida. Quanto maior o risco, maior deve ser o prêmio de risco, pois leva em consideração o fato de que se o risco de perder o seu dinheiro é maior, o retorno do seu investimento também deve ser maior. Um prêmio de risco é normalmente adicionado ao WACC para chegar a uma taxa mínima de retorno mais apropriada.

Usar uma taxa mínima para determinar o potencial de um investimento ajuda a eliminar qualquer tendência criada pela preferência em relação a um projeto. Ao atribuir um fator de risco apropriado, um investidor pode usar a taxa mínima para demonstrar se o projeto tem mérito financeiro, independentemente de qualquer valor intrínseco atribuído.

Por exemplo, uma empresa com uma taxa mínima de 10% para projetos aceitáveis ​​provavelmente aceitaria um projeto se ele tivesse uma TIR de 14% e nenhum risco significativo. Alternativamente, descontar os fluxos de caixa futuros deste projeto pela taxa mínima de retorno de 10% levaria a um valor presente líquido grande e positivo, que também levaria à aceitação do projeto.

Exemplo de Hurdle Rate

Vamos dar uma olhada em um exemplo simplificado. Amy’s Hammer Supply está procurando comprar um novo maquinário. Estima que com o novo maquinário consiga aumentar as vendas de martelos, resultando em um retorno de 11% sobre o investimento. O WACC para a empresa é de 5% e o risco de não vender martelos adicionais é baixo, portanto, um prêmio de risco baixo é atribuído a 3%. A taxa mínima é então:

WACC (5%) + Prêmio de risco (3%) = 8%

Como a taxa mínima é de 8% e o retorno esperado sobre o investimento é superior a 11%, comprar o novo maquinário seria um bom investimento.

Desvantagens de uma taxa de obstáculos

As taxas mínimas geralmente favorecem projetos ou investimentos com altas taxas de retorno em uma base percentual, mesmo que o valor em dólares seja menor. Por exemplo, o projeto A tem um retorno de 20% e um valor de lucro em dólares de $ 10. O Projeto B tem um retorno de 10% e um valor de lucro em dólares de $ 20. O projeto A provavelmente seria escolhido porque tem uma taxa de retorno mais alta, embora retorne menos em termos de valor total em dólares.

Além disso, escolher um prêmio de risco é uma tarefa difícil, pois não é um número garantido. Um projeto ou investimento pode retornar mais ou menos do que o esperado e, se escolhido incorretamente, pode resultar em uma decisão que não é um uso eficiente de fundos ou que resulta em oportunidades perdidas.

perguntas frequentes